05 января 2013, 03:47
Вопрос по опционам: исполнение
Доброго времени суток!
Допустим, я продаю опцион колл РИ, который вне денег. Далее цена фьючерса идет вверх так, что опцион оказывается в деньгах. Тот, кто у меня купил его, может его исполнить в любой момент? Т.е., имея короткую позицию по колл-опциону, который оказывается в деньгах, я могу в любой момент ожидать, что у меня вместо него откроется короткая позиция по фьючерсам? Или опционы РИ обычно не исполняют?
Допустим, я продаю опцион колл РИ, который вне денег. Далее цена фьючерса идет вверх так, что опцион оказывается в деньгах. Тот, кто у меня купил его, может его исполнить в любой момент? Т.е., имея короткую позицию по колл-опциону, который оказывается в деньгах, я могу в любой момент ожидать, что у меня вместо него откроется короткая позиция по фьючерсам? Или опционы РИ обычно не исполняют?
Читайте на SMART-LAB:
Причем тут банки?
На диаграмме – изменение активов в доверительном управлении ИК Иволга Капитал. У нас немногим более 200 индивидуальных счетов, их число увеличивается медленно. Основной прирост происходит за...
06:43
🤝 Майские продолжаются! Диалог с инвесторами — тоже
Апрель для нас выдался насыщенным: выступили на нескольких инвест-конференциях, написали 12 постов, продолжили Q&A-рубрику.
На встречах с инвесторами обсуждали развитие бизнеса Софтлайн,...
04.05.2026
EUR/JPY: Ждать ли выхода из "дёрганого" диапазона?
Кросс-курс EUR/JPY протестировал верхнюю границу пробитого «бычьего флага», закрыв понедельник и вторник «молотами» (хоть их тела и отличаются по цвету). Если смотреть шире, перед нами —...
04.05.2026
Самый интересный пост: что внутри портфелей у нашей команды + короткое объяснение по каждой позиции
Сегодня пришло время совершить квартальное раскрытие наших инвестиционных портфелей. Что внутри? ✅Состав портфелей каждого из наших аналитиков ✅Короткое мнение каждого аналитика по каждой...
03.05.2026
Buba85, я про евро транс
Максим Пелихов,
Максим Пелихов, Да ну, такого не будет думаю. 800р дивы, при ставке 9%. То бишь доходность должна быть около 8% это получается около 10 000руб за акцию
Алексей Салин, это ты как бывалый боец говоришь?
Или как опытный командир?
Или ты просто теоретик теории?
Последнее, что должно интересовать в этой жизни взрослого состоявшийся человека ...
Валерий Иванович,
Согласен. Вся страна умеет лечить, играть в футбол, заниматься политикой. Только в политику не идут, на поле только пивас пьют, а лекарства изучают не по видалю даже, а по блог...
any_to_real, не уволят всех пока не будет виден ближайший горизонт с 450ГВт установленной мощности электростанция энергосистемы и где-то в Татарстане, под Новосибом, либо у Красноярска не появится ...
investor_day, котировки моех, но трындеть лучше своей головой
Сегодня только и успел 20 шт взять по 48,45. Нет предложений на продажу. Люди на пенике сбросили нормальные облиги. Ни техдефолтов, ни просрочки. При этом тарят евротранс.
Х5 в эпоху замедления инфляции 🧮 Замедление инфляции — это самое настоящее испытание для продуктовой розницы. И для наглядности этих слов давайте разберём, как текущий период проходит Х5, на основе фи...
Крупные банки в I кв зафиксировали резкий рост спроса граждан на залоговые автомобили и имущество — Ведомости Крупные банки в первом квартале 2026 года заметили резкий рост интереса граждан к покупке ...
+ есть несколько небольших ньюансов:
1) Самый малый, это то, что не все брокеры «включают» пункт меню в квике исполнения опционов. Например у открытия надо звонить и просить включить такой пунктик.
2) Исполниться не обязательно тобой(!) проданный опцион, если покупатель запросить исполнение.
Изучал вопрос на форуме РТС. Исполняется самый старый купленный/проданный/перепроданный контракт. Потому если не хочешь попасть на досрочное исполнение, есть смысл старые контракты откупить и продать вновь. Особенно если кол-во открытых позиций не велико.
Имхо, если исполняют осознано, то мне видятся причины следующие:
Продать купленный колл в деньгах не удается, но есть ожидания что цена пойдет вниз и опцион снова будет вне денег, потому выгоднее исполнить по текущей потеряв временную составляющую, чем пропустить саму возможность исполнить/заработать.
Т.е. покупатель, теряя при исполнении временную стоимость, если и исполнит, то скорее ближе к дате экспирации, чем, скажем за месяц-полтора до нее?
Если опцион ушёл на 4-5 страйков в деньги(и хорошо если ты захеджировал такую позу, если уж до такого допустил).
Покупатель может исполнить и гораздо раньше, как раз по причине невозможности такой опцион выгодно продать. Хорошая ликвидность в опционах у нас преимущественно на ближайшей и квартальных экспирациях опционов. А на другие даты вполне может в стакане остаться бид/аск 1 против 89 т.р.
Вот и получишь исполнение проданного тобой обязательства.
с другой стороны, если поза захеджирована, но надеешься что опцион глубже не пойдет в деньги, а к экспирации цена вернется в область вне денег (это я временные интервалы более квартала рассматриваю), то есть смысл открытую позицию по возможности закрывать/открывать и тогда исполнение будет не твоего опциона, а ты спокойно дождешься дня Х когда опцион выйдет из денег и забрав премию исполнять опцион не будешь.
Да, ещё небольшой ньюанс, если день экспирации настал, и у тебя есть либо проданные, либо купленные опционы немного в деньгах, учитывай особенности наших брокеров.
Они могут не исполнять автоматом опциона которые в деньгах меньше чем на 2/4%(подробнее обычно в договоре пишут или в регламенте). Потому о своих опционах позаботься сам и позвони брокеру, запроси исполнение по нужным контрактам, либо сам исполняй через квик. Иначе можешь отдать кому-то премию и не воспользоваться правом.
С другой стороны кто-то так же может купленный у тебя опцион не исполнить, но ты на это особо не надейся и голых опционов не продавай.
p.s. Периодичность переоткрытия позиции можешь сам посчитать примерно для себя, с учетом объёмов торгов по контракту и открытых позиций).
Насчет исполнения я узнавал, там только через звонок брокеру.
Собственно, изначально вопрос встал вот почему: сейчас, просматривая исторические данные опционов за период 15.9.12-17.12.12, вижу, что почти любая комбинация стрэдлов (в том числе и тогда, когда один из опционов оказывался в деньгах) принесла бы прибыль именно при продаже и последующем выкупе стрэдла. Покупка же стрэдла почти во всех случаях оказалась бы убыточной. Что-то у меня не сходится. Вроде, волатильность не особо колебалась (если я ее там смотрю, конечно, т.е. в RTSVX), неужели только из-за тетты?
А за указанный промежуток, как ты сам и заметил, волатильность не особо менялась, движения тоже в одну сторону прямо быстрого и безоткатного не было.
Было неторопливое движение на север с элементами боковика.
Потому временная составляющая таяла быстрее, чем росла прибыль от движения.
Опять же есть ньюанс. Если я ничего не путаю, то в опционах закладывается подразумеваемая (ожидаемая) волатильность, точный расчет которой тот еще черный ящик(впрочем как и ГО на опционы) и не всегда совпадает с RTSVX. Но этот вопрос я не очень доскональна изучил, потому лучше перепроверь меня.
Если же тебе интересно, почему купленный стред приносит убытки, то в простом случаи это не так и тяжело понять. Если очень грубо, то получится примерно так:
Рассмотрим лишь купленный колл и движение на север. А спред в стакане пока не будем учитывать.
Цена опциона — это его цена на момент покупки + премия за риск от возможных движений.
Премия за риск — это подразумеваемая волатильность(вега) + срок до экспирации.
Волатильность — это как раз то, на сколько может измениться цена.
Вот и получается, что при покупке ты уже заплатил премию, в которую заложили возможное движение на север при текущей волатильности за оставшееся кол-ве дней. И если волатильность не поменяется и движение так и будет идти на север, то ко дню Х ты будешь примерно в безубытке. В цене опциона будет отрастать цена на момент времени, но таять тетта.
Но шанс такого исхода примерно 1 к 2, т.к. цена может пойти и на юг.
Это для колла. Для пута поменяй север с югом.
Вот и получается, что шанс заработать покупкой стредла, при неизменной волатильности, около 1 к 4. А если боковик тоже считать направлением, то шансы уменьшаются до 1 к 9.
Но зато убытки ограничены
3/4 должно получиться, т.к. 50% вероятности реализации пута рассматриваются только в том случае, если не сработал колл (и наоборот). Но это, конечно, мелочи. Главное — распад временной стоимости, особенно в боковике.
Я просто пока теоретически рассуждаю, что будет и как себя вести, если я продам стрэдл, а мой проданный опцион возьмут и исполнят.
Спасибо за пояснения!
а зачем сразу с голой продажи начинать?
может лучше начать с этого?
www.option.ru/glossary/strategy/long-condor
и риски обозначены, и с ГО будет проще.
без жэджа во всяком случае…