Сводный портфель PRObonds (14,8% за 12 мес.). И почему нужно быть консервативными

Недавно мы заговорили о сводных портфелях, когда в одной корзине оказывается несколько базовых портфелей PRObonds.

Решили оставить и отдельно вести только один – Сводный портфель PRObonds.

Это 3 наших базовых стратегии в равных частях: портфели PRObonds ВДО, РЕПО с ЦК и Акции / Деньги.

Веса частей в сводном портфеле не меняются. Потому что каждая в отдельности должна быть прибыльной.

Идея портфеля ВДО – постоянное слежение за списком высокодоходных бумаг и быстрый сброс того, что по той или иной причине перестало нравиться.

Идея портфеля Акции / Деньги – балансирование между акциями как классом активов (для этого мы берем состав Индекса голубых фишек МосБиржи и веса бумаг внутри него не меняем) и денежным рынком. Если акции, по нашему мнению, имеют потенциал роста, их в портфеле больше. Если наоборот, их меньше. Сейчас меньше, но в первую очередь из-за стоимости денег.

Идея портфеля РЕПО с ЦК (его пора переименовать в портфель ликвидности) – размещение денег напрямую в инструментах денежного рынка. В какой-то момент на часть этих денег будут куплены облигации.

Идея сводного портфеля – синергия идей. Или источников извлечения дохода. Это и бОльшая устойчивость и предсказуемость, она же низкая волатильность. И, как видно из графика, сохранение достаточно высокой доходности. Результат 2022 года – 12,4%, результат незавершенного 2023 – 12,9%. Результат последних 12 месяцев – 14,8%. После вычета комиссия 0,8% годовых от активов. Максимальная просадка – -5,8% в сентября 2022.

Сейчас сводный портфель на 2/3 в деньгах, т.к. деньги дорогие (доходность размещения около 15%). Будет время, когда на деньги может прийтись 1/3 и даже меньше. Но вряд ли до существенного падения рынка акций и ВДО.

И о риске на примере. 2 ноября СПБ Биржа попала под блокирующие санкции США. А мы месяцем ранее запустили публичный портфель на американский рынок. По счастью, не успев его нормально позиционировать. Риск, связанный с вложениями в активы недружественных юрисдикций, более-менее очевиден, чем мы пренебрегли. Хоть и не успели пострадать. Вывод: хотим выигрывать, нужно оставаться консервативными.