Позитив подтверждает планы по росту продаж

Позитив представил отчет за 9 месяцев работы.

Отгрузки выросли на 32%, чистая прибыль снизилась, а по ключевому финансовому показателю NIC (чистая прибыль за вычетом капитализируемых расходов, исходя из его суммы платят дивиденды) зафиксирован убыток. На первый взгляд слабо. Но! Не делаем поспешных выводов, господа!

Напомню, что бизнес Позитива имеет высокую сезонность, более половины продаж приходится на отдельный 4-ый квартал. При этом расходы распределены равномерно. В отдельном 3-ем квартале ситуация значительно выправилась относительно предыдущих кварталов. В отдельном сентябре заработали 600 млн рублей NIC — больше чем в целом 3-ем квартале. Компания только входит в свой «высокий сезон».

Выглядит так:

Полагаю, что большая боль компании — стараться донести до общественности, что результаты в первые 9 месяцев не так важны, как в отдельном 4-ом квартале. Отдельный респект за уровень прозрачности — ведь можно было перейти на полугодовые отчеты. 

Компания сделала апдейт по плану: 22,5-27,5 млрд рублей — все в рамках плана 20-25-30. 20 млрд — минимальный уровень плана, 25 — когда все довольны, 30 — «подвиг». Достижение целей планируется за счет сделок с новыми клиентами в ноябре и декабре, а также росту продаж по новым продуктам, в том числе первые продажи PT NGFW (межсетевые экраны нового поколения — будущий бестселлер компании с рынком на десятки миллиардов рублей).

По рентабельности компания сохраняет план на 30%. То есть по итогам года ожидаем 6,8-8,3 млрд рублей дивидендной базы (за 2022 год было 5 млрд).

Штат Позитива с начала года вырос примерно на треть до 2100 сотрудников на конец 3-его квартала. Это в том числе и новые разработчики, для новых продуктов.

Расходы на R&D в этом году выросли на 89%. Это дает свои плоды — появляются новые решения, которые начинают коммерциализироваться — MaxPatrol O2 (самый дорогой продукт в линейке). А наибольший рост показывают продукты, которые были запущены в прошлом году (MaxPatrol VM).

Про дивиденды компания также не забывает, за 2022 год работы уже было выплачено 4,8 млрд рублей. Ждем 4-ого квартала, чтобы прикидывать суммы, которые будем получать в 2024 году. В октябре компания актуализировала дивидендную политику. В рамках политики компания планирует распределять 50% — 100% от NIC не реже 1 раза в год.

Долговая нагрузка остается на комфортном уровне, несмотря на то что практически вся прибыль ушла на дивиденды. Ну и не забываем, что в растущей компании дивиденды мы не часто видим. Позитив в данном случае успевает на всех фронтах: R&D, дивиденды, рост штата.

Международная экспансия в процессе. Напомню, что компания не планирует оставаться только в России, но и расширять клиентскую базу на рынках Ближнего Востока, Латинской Америки, Азии и Африки. Основное конкурентное преимущество — доказательная кибербезопасность. Число кибератак в 2022 году в России было беспрецедентным, и Позитив предлагал свои решения, которые показали свою эффективность. В международной экспансии среднесрочная цель — довести долю иностранного бизнеса до 10% от российской части. Ожидаем новостей и роста продаж на иностранных рынках!

Отражение эффективности можно видеть и в количестве акционерах. Количество акционеров с начала года удвоилось. С сентября акции были включены в основной индекс Московской биржи. Кредитные рейтинги повышены.

Ждем отчета компании за 4-ый квартал, где по нижней границе прогноза можем увидеть рост на 75% по продажам (+140% по верхней границе). Позитив не переставал расти. Компания растет и в штате и в инвестициях, а выручка и финансовые показатели догонят эти метрики уже в следующем квартале.