Алексей Каленкович, вы не правы! (Письмо читателя)

Тимофей, добрый день!

Спасибо за выложенный клип на смарт-лабе.
Посмотрел я Каленковича. Вторую часть не стал.

Может быть, он и осознал свою ошибку — тогда моё письмо впустую. А
ребята, что возражали ему, правы, но сформулировать свою правоту не смогли.

Плечо на опционах есть. Оно приблизительно равно плечу на тот фьючерс,
на который выписывается опцион.
Это очевидно из определения плеча :  Отношение  стоимости базового актива к РЕЗЕРВИРУЕМОЙ СУММЕ
на счёте  (ИЛИ СОВОКУПНОМУ ГАРАНТИЙНОМУ ОБЕСПЕЧЕНИЮ)

В пределе время ---> к дате экспирации равенство становится точным
(т.е. АСИМПТОТИЧЕСКИ плюсовой фьючерс ЭКВИВАЛЕНТЕН опциону колл В
ДЕНЬГАХ, а минусовой фьючерс ЭКВИВАЛЕНТЕН опциону пут В ДЕНЬГАХ)

Если до даты экспирации далеко, то равенство тем точнее, чем глубже
опцион в деньгах.

УЖЕ ИЗ ЭТОЙ ЭКВИВАЛЕНТНОСТИ (которую мы наблюдаем каждую экспирацию,
когда нам схлопывают фьючерсы с соответствующими опционами)
видно, что ОПЦИОН = ПЛЕЧЕВОЙ ИНСТРУМЕНТ

Пример 1. Купленный опцион колл на фьючерс на индекс РТС в деньгах при
приближении к дате экспирации растёт почти точно, как фьючерс на
индекс РТС, принося соответственный доход.

Пример 2. Проданный опцион колл на фьючерс на индекс РТС в деньгах
при приближении к дате экспирации убывает почти точно, как фьючерс на
индекс РТС, принося соответственный убыток.

Непонимание этих простых вещей рано или поздно приведёт Каленковича  к  убыткам ...
И это не зависит от комбинаций, которые он выстраивает.
Кстати, ты обмолвился про НЕЛИНЕЙНОСТЬ комбинаций Каленковича ...  Но
все комбинации, конечно же, линейны, причём с целочисленными коэффициентами.
И ещё один момент: Цена любой комбинации опционов, без учёта
ВРЕМЕННОЙ СОСТАВЛЯЮЩЕЙ, это = ЛИНЕЙНЫЙ ФУНКЦИОНАЛ
расчёт которого поддаётся всем средствам ЛИНЕЙНОЙ АЛГЕБРЫ.
временная составляющая — это, конечно же, =НЕЛИНЕЙНАЯ ДОБАВКА,
которая разрушается со временем, и асимптотически равна нулю.

Best, Иван.

P/S   С первого взгляда кажется, что  опционы ВНЕ ДЕНЕГ не являются плечевыми инструментами, потому что цена базового актива у них равна 0, и в определении плеча в числителе также получается 0. Но это не так. Опционы ВНЕ ДЕНЕГ  эквивалентны лотерейным билетам. Цену базового актива надо умножить на ВЕРОЯТНОСТЬ РЕАЛИЗАЦИИ СЦЕНАРИЯ ПОПАДАНИЯ В ОБЛАСТЬ ДЕНЕГ и опять поделить на ГО. Получится плечо.