🤬 Раздать и поделить: группа Позитив - пионер акционерного "коммунизма" в IT-секторе

Новость о потенциальных допках Позитива внесла смуту не только в умы думающих инвесторов, но и в медиа-пространство. Блогеры, разной степени прикормленности, уже начали писать свои мнения на этот счет и устраивать эфиры с Позитивом, который уже похоже совсем запутался в показаниях и даже не может разобраться, платить ему дивы или нет. Все это выглядит, как минимум, странно. Мне же никто ничего не заносил, поэтому могу сказать все что думаю. Вот, кстати, если хотите - еще одно честное мнение.

Кратко напомню, о чем идет речь:

✔ Компания планирует делать допэмиссию в 25% каждый раз, когда бизнес удваивается. Казалось бы, это все еще выгодно: выручка выросла на 100%, допка на 25%. Неприятно, но мы потерпим.

✔ Но на этом «интересные» подробности не заканчиваются. Оказывается, рост КАПИТАЛИЗАЦИИ в 2 раза тоже с каких-то пор стал удвоением бизнеса. АЛЛО, вы там ничего не перепутали?

😢А от некоторых цитат самого же эмитента классических капиталистов наверняка бросило бы в холодный пот:

Фактически это развитие механизма распределения акций внутри компании, который мы реализовывали последние 10 лет, когда акции перетекали от неработающих мажоритариев к тем, кто действительно влияет на рост бизнеса. (❗Читай: своих сотрудников мы любим за счет других акционеров, которые тут примазались аки паразиты)

Периодичность допэмиссий в идеальной схеме, если бы это было возможно, должна быть ежедневной. (❗Как говорится, мем смешной, а ситуация — страшная).

Ну и докину еще от себя:

Сам факт совершения допок ради премирования сотрудников выглядит как очевидная попытка поживиться за счет миноров. Байбэк, опционы, премии? Не, не слышали… Происходящее наводит на два возможных сценария и оба они не радуют. Либо это омерзительная и неприкрытая жадность, либо… проблемы с удержанием ценных кадров.

Огромные маркетинговые бюджеты Позитива уже изначально наводили на мысли об «эффективности» расходования средств. А цели маркетинга (поддержание котировки) не несут ровным счетом НИКАКОЙ ценности для долгосрочного инвестора. Не хотите больше вкладывать в R&D? Ну хоть дивами выдайте, толку больше будет… Но для чего это делалось — было прекрасно понятно: дать возможность текущим ключевым акционерам постепенно выйти в кэш подороже. В целом, в этом нет ничего страшного, но только если применять более цивилизованные методы...

💥А что в итоге?

С такими вводными и мультипликаторами альтернативные издержки снова не оставляют шансов держателям акций Позитива. Как минимум, я перестал понимать куда движется компания, а как максимум, тут попахивает грубым нарушением прав акционеров. В любом случае, участвовать в этой небинарной оргии я не хочу. И даже если ложечки в итоге найдутся (договорятся по хорошему), то привкус во рту все равно останется.

P.S. В последние недели я несколько выпал из происходящего на рынке и не всегда оперативно реагирую на происходящее. Поэтому, окончательно разобрался в ситуации и принял решение только сегодня. Всем позитива 🧡(в жизни, но не в портфелях).

Скрины сделок с продажей Позитива и покупкой других акций есть в Телеграме