ФРС может поднять процентные ставки выше ввиду сильного отчета по занятости

В прошлом месяце занятость в США непредвиденно выросла, что свидетельствует об устойчивости рынка труда и увеличивает вероятность нового повышения ключевой процентной ставки Федеральной резервной системой.

По данным Министерства труда, опубликованным в прошлую пятницу, общее количество рабочих мест в несельскохозяйственном секторе расширилось на 336 тыс. в сентябре (наибольший рост с начала года) после основательного пересмотра в сторону увеличения результатов 2 предыдущих месяцев. Уровень безработицы остался на отметке в 3.8%, а заработная плата умеренно повысилась.


«Это поразительный отчет, и люди несомненно утвердятся в той мысли, что ФРС может осуществить еще одно повышение ключевой процентной ставки до конца года» — написал в своей записке для клиентов президент и основатель Inflation Insights LLC Омаир Шариф.

Удивительная активность на рынке труда говорит о том, что компании по-прежнему уверены в благоприятных перспективах своих продаж. Несмотря на то, что темпы найма персонала снизились с прошлого года, его устойчивость остается ключевым источником стимулирования расходов домохозяйств и экономики в целом.

Однако для ФРС укрепление рынка труда угрожает помешать прогрессу в сдерживании инфляции. Данные отчета по занятости, наряду с другими цифрами, такими как недавний рост количества вакансий, подтверждают необходимость повышения руководителями Центрального банка ключевой процентной ставки (уже достигшей 22-летнего максимума) еще на четверть процентного пункта в этом году.

Сентябрьский рост занятости был относительно широкомасштабным. Наиболее успешно в этом плане выглядели сферы предоставления услуг по проживанию и питанию, здравоохранения, профессиональных и деловых услуг. Число государственных служащих также увеличилось.

Средняя почасовая оплата повысилась в месячном исчислении на 0.2% и увеличилась на 4.2% по сравнению с годом ранее (наименьший рост с середины 2021 года). Заработная плата производственных и неруководящих сотрудников, составляющих большинство работников, продемонстрировала минимальный месячный прирост с 2020 года.

По мнению экономистов из Bloomberg Economics Анны Вонг, Стюарта Пола и Элизы Уингер «первоначальная оценка последствий удивительно высоких показателей занятости в несельскохозяйственном секторе в сентябре заключается в том, что ФРС, вероятно, придется продолжить повышение ключевой процентной ставки, но детали отчета свидетельствуют о возможности другой интерпретации. Увеличение занятости в разрезе домохозяйств выглядит слабо, а незначительное повышение заработной платы и неизменность усредненного количества отработанных часов позволяют предположить, что условия на рынке труда не являются столь радужными».

Разрыв между спросом и предложением в отношении рабочей силы становится более сбалансированным, отчасти благодаря более широкому привлечению людских ресурсов. Тем не менее, общий показатель Participation rate, фиксирующий долю рабочей силы в общей численности взрослого населения, не изменился в прошлом месяце.

Исторически сложилось так, что сентябрьские данные по занятости могут выглядеть несколько необычно, учитывая многочисленные увольнения работников в сферах предоставления услуг по проживанию и питанию в конце сезона летних отпусков, при том, что в то же время наблюдается всплеск найма персонала, связанный с началом нового учебного года.

Отчет об изменениях на рынке труда составляется на основе двух независимых опросов: одного — предприятий, позволяющего сформировать данные о численности персонала и заработной плате, и другого — домохозяйств, в результате которого определяется уровень безработицы. Опрос фирм и государственных учреждений продемонстрировал удивительно уверенный рост числа рабочих мест. Однако подробный опрос домохозяйств зафиксировал гораздо более скромное увеличение занятости — на 86 тыс. человек.

Хотя на пятничный отчет по рынку труда не оказало заметного влияния недавнее увеличение числа забастовок, ситуация, вероятно, изменится с выходом октябрьского такого отчета. В частности, ожидается, что на данных по занятости сильно отразится беспрецедентная по масштабам забастовка Объединенного профсоюза рабочих автомобильной промышленности в цитадели автомобилестроения — Детройте.