Ответ Тимофею Мартынову

Хотел бы развернуть тему: http://smart-lab.ru/blog/mytrading/93915.php

_________

Я долгое время искал подходящие формы реализации идеи — управлять большими активами. Тут важно разложить всё по полкам и станет всё ясно:

Большие активы.

Первое, что вы должны спросить у себя — сколько денег вы хотите иметь в управлении, хотите ли вы ограничить их количество теоретическое, имеете ли вы стратегию, которая способна переварить неограниченные количества денег...

Это важные вопросы: если у вас нет масштабируемой системы, то вообще лучше не задумываться о фондах. Всё, что находится в секторе профессиональных финансовых услуг — ДОРОГО!!! Очень дорого ...

Инвесторы.

Главная причина, по которой я связался с открытием фонда — это институциональные инвесторы. Частные инвесторы скорее всего не смогут даже окупить ваши издержки по содержанию инвестбизнеса. Они важны лишь на начальных этапах, т.к. институционалы не могут инвестировать в старт-апы. Институциональные инвесторы — это пулы ликвидности, монстры, готовые дать успешному фонду столько денег, сколько он способен переварить. Сможете миллиард переваривать с прибылью — дадут миллиард. В этом весь цимус. 

Так вот — если вы торгуете при помощи немасштабируемых стратегий, то вам не видать институционалов в своём фонде. Таким инвесторам не интересно связываться с мелкими фондами, они ищут ёмкости от 10-100 млн$ и выше. А значит и смысла открывать фонд — нет.

Тимофею.

Как итог мой ответ: нет, фонд тебе не нужен при таком раскладе, поскольку нет нацеленности на институциональных инвесторов, нет масштабируемой системы. 

Отвечу на твои вопросы:

1. наиболее подходящая организационно-правовая форма создаваемой управляющей компании?

управляющую компанию обычно не создают под обслуживание одного фонда — это не выгодно. Если твоя цель профессионально управлять разными фондами, тогда есть смысл создавать УК. Но т.к. как ты не проработал и дня в УК, это делать самоубийственно. Нет опыта тупо и связей. Лично я пошёл по другому пути — сел под крышу уже существующей УК и создал под этой крышей фонд. Это всё равно дешевле и рациональней, чем создавать свою УК. 

2. наиболее подходящая форма фонда?

Если 1 якорный инвестор и больше никого не предвидиться — closed-end fund

3. наиболее подходящий брокер для работы на глобальных рынках?

Зависит от инструментов торговли — если российский рынок — Открытие, Реник, если западные площадки — стандартные контракты — то IB подойдёт вполне, можно и top-5 выбрать — но очень дорого — лакшери так сказать ))

Но если инструменты специфические — например платина спот или пшеница поставочная )) — тогда есть специализированные брокеры со специальной лицензией...

4. как юридически выстраиваются денежные отношения с инвестором?  

Если решение о создании фонда всё таки принято, я бы мог посоветовать advising agreement. Т.е. ты выступаешь как инвестиционный консультант и получаешь премию в случае успеха. Открывать УК реально глупо в такой ситуации — просто нереальные косты…