Пауза в ралли доллара: что ждать в ближайшем будущем?

Индекс доллара пытается закрепить успехи в понедельник, после пробоя верхней границы ключевого медвежьего канала:



В поисках точки входа на роста, следует уделить внимание той же верхней границе канала, у которой теперь высокие шансы сыграть роль линии поддержки. На графике это соответствует примерно уровню 103.5 по индексу доллара. Развитие восходящей тенденции в перспективе месяца на мой взгляд сейчас более вероятный сценарий, учитывая, что на прошлой неделе на младших таймфреймах разворачивалась борьба за сохранение торговли внутри канала (пробои линии и последующие откаты), что, собственно, повышает значимость линии в качестве важного ориентира для рынка.

Пауэлл на прошлой неделе выступил на ежегодном симпозиуме Джексон Хоул. Главы ЦБ в целом говорят дельные вещи выступая на данном симпозиуме, этот раз также не стал исключением. Рынок в целом был удовлетворен тем, как глава ЦБ пытался найти золотую середину между рисками и необходимостью ястребиной политики. Это видно из положительного закрытия основных индексов в пятницу, которые по инерции передали аппетит к риску и торговле в понедельник. Глава ФРС вновь не исключил дальнейшее ужесточение, а также дал понять, что в контексте прогнозов по инфляции рекомендует инвесторам следить за рынком труда. Было в целом недвусмысленное заявление, что ЦБ будет дожидаться слабых показателей по рынку труда (именно тенденции) и только тогда будет окончательно готовиться к завершению ужесточения. Также глава ФРС заявил, что чиновников волнует сейчас инфляция именно в сфере услуг не связанная с жильем (nonhousing services inflation), что сообразно с предыдущем заявлением о рынке труда, так как именно в сфере услуг доля труда как фактора производства значительно выше, чем капитала. Рост зарплат сейчас имеет там опережающий темп по сравнению с производственной сфере, что и обуславливает основные риски инфляции. Короче говоря, замедление темпов рост рабочих мест в сфере услуг и явные сигналы замедления инфляции в сфере услуг, не связанной с жильем – это то, за чем Пауэлл порекомендовал следить в выходящих отчетах по рынку труда и инфляции.
Рынок казначейских облигаций США отреагировал на речь Пауэлла нестандартно, доходность коротких облигаций перешла в рост, длинных облигаций – осталась на месте и даже чуть снизилась:



Это говорит о том, что шансы ужесточения в короткой перспективе подросли, а а в более отдаленной перспективе рынок начал прогнозировать чуть более быстрое снижение инфляции.

Китай сегодня выкатил новые стимулы в виде различных послаблений, что также поддержало аппетит к риску на рынках, сначала в Китае, а уже затем на финансовых рынках за пределами Китая. 

В целом можно говорить, что новостное затишье в первой половине недели благоприятствует развитию бычьей тенденции на фондовом рынке и откату доллара против других основных валют.

Во второй половине неделе нас ждет Core PCE за июль, который несмотря на то, что сейчас уже август, имеет потенциал удивить, как это уже было в июне и июле. В четверг выйдет отчет NFP, как уже было сказано выше, фокус на занятости в сфере услуг и соответственно темпов роста заработной платы в ней. По ЕС рынок ждет данные по инфляции за август, а также статистику по рынку труда Германии. Также в среду, Китай опубликует официальный индекс активности в производственной сфере, учитывая, что Китай остается на радарах рынка после ряда недавних негативных новостей, сильное отклонение от прогноза также может повлиять на аппетит к риску на внешних рынках. 
 

Артур Идиатулин, рыночный обозреватель Tickmill UK 

Понравилась моя статья и пользуетесь приложением Telegram? Если Вы ответили на оба вопроса «Да!», тогда подпишитесь на мой канал TickmillRu и больше никогда не пропускайте новые выпуски.

$500 на счет за точный прогноз по NFP