Прогноз финансовых результатов Русгидро за 2 квартал - СберИнвестиции

РусГидро 29 августа опубликует финансовую отчётность за 2К23 по МСФО

Мы прогнозируем выручку компании (с учетом субсидий) на уровне 143,9 млрд руб., скорректированную EBITDA — на уровне 34,7 млрд руб. и скорректированную чистую прибыль — на уровне 21 млрд руб. Это предполагает рост соответственно на 30%, 36% и 80% в годовом выражении. Рентабельность по EBITDA, по нашим оценкам, выросла на 1,2 п. п. до 24,1%.

Рост финансовых показателей объясняется повышением цен на спотовом рынке электроэнергии, а также увеличением выработки электроэнергии компанией. По нашему прогнозу, годовые темпы роста финансовых показателей РусГидро во втором квартале будут выше, чем в первом квартале этого года.

Иванин Георгий
Ковалев Никита
«СберИнвестиции»

Сейчас акции компании торгуется с прогнозным мультипликатором EV/EBITDA на 2023 год на уровне 5,5, а на 2024 год — на уровне 5,0, тогда как средний уровень за пять лет равен 4,3. Относительно высокие значения мультипликатора связаны с повышенной долговой нагрузкой (коэффициент «чистый долг/EBITDA» на конец 2022 года составлял 2,2) на фоне активной фазы инвестиционной программы.