πΒ ΠΠΎ II ΠΊΠ². 2023 Π³. VKΒ
ΡΠΎΡ
ΡΠ°Π½ΠΈΠ»Π°Β Π²ΡΡΠΎΠΊΠΈΠ΅ ΡΠ΅ΠΌΠΏΡ ΡΠΎΡΡΠ° Π²ΡΡΡΡΠΊΠΈ, Ρ
ΠΎΡΡ ΠΈ Ρ Π½Π΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΌ Π·Π°ΠΌΠ΅Π΄Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΠ΄ΡΡΠ΅Π³ΠΎ ΠΊΠ²Π°ΡΡΠ°Π»Π° ΠΈΠ·-Π·Π° ΠΏΠΎΡΡΠ΅ΠΏΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π½ΠΎΡΠΌΠ°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΡΠ΅ΠΌΠΏΠΎΠ² ΡΠΎΡΡΠ° ΡΠ΅ΠΊΠ»Π°ΠΌΠ½ΡΡ
Π΄ΠΎΡ
ΠΎΠ΄ΠΎΠ². Π’Π°ΠΊ, Π²ΡΡΡΡΠΊΠ° Π²ΡΡΠΎΡΠ»Π° Π½Π° 34% Π³/Π³ Π΄ΠΎ 30 ΠΌΠ»ΡΠ΄ ΡΡΠ±. (ΠΏΡΠΎΡΠΈΠ² ΡΠΎΡΡΠ° Π½Π° 40% Π³/Π³ Π² I ΠΊΠ². 2023 Π³.), Π° Π² I ΠΏΠΎΠ». 2023 Π³. β Π½Π° 36% Π³/Π³ Π΄ΠΎ 57,3 ΠΌΠ»ΡΠ΄ ΡΡΠ±., ΡΡΠΎ ΠΏΠΎΡΡΠΈ ΡΠΎΠ²ΠΏΠ°Π»ΠΎ Ρ ΠΊΠΎΠ½ΡΠ΅Π½ΡΡΡΠΎΠΌ.
π€³Β ΠΠΎ II ΠΊΠ². 2023 Π³. ΡΠ΅ΠΊΠ»Π°ΠΌΠ½Π°Ρ Π²ΡΡΡΡΠΊΠ° ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ»Π°ΡΡ Π½Π° 40% Π³/Π³ Π΄ΠΎ 18,7 ΠΌΠ»ΡΠ΄ ΡΡΠ±. Π² Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅ΠΉ ΡΡΠ΅ΠΏΠ΅Π½ΠΈ Π·Π° ΡΡΠ΅Ρ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΈΡ ΡΠ΅ΠΊΠ»Π°ΠΌΠ½ΡΡ
ΡΠ΅Ρ
Π½ΠΎΠ»ΠΎΠ³ΠΈΠΉ, ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π°ΡΠ΄ΠΈΡΠΎΡΠΈΠΈ ΠΈ Π΅Π΅ Π²ΠΎΠ²Π»Π΅ΡΠ΅Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ, Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠ° ΠΊΠΎΠ½ΡΠΎΠ»ΠΈΠ΄Π°ΡΠΈΠΈ ΠΠ·Π΅Π½Π°. ΠΡΠΈ ΡΡΠΎΠΌ Π·Π°ΠΌΠ΅Π΄Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ΅ΠΌΠΏΠΎΠ² ΡΠΎΡΡΠ° ΠΏΠΎ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡ Ρ I ΠΊΠ². ΠΎΠ±ΡΡΠ»ΠΎΠ²Π»Π΅Π½ΠΎ Π½ΠΎΡΠΌΠ°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠ΅ΠΉ Π±Π°Π·Ρ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡ, ΡΠ°ΠΊ ΠΊΠ°ΠΊ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡ Π·Π°ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π·Π°ΡΡΠ±Π΅ΠΆΠ½ΡΡ
ΠΏΠ»ΠΎΡΠ°Π΄ΠΎΠΊ ΡΠΆΠ΅ ΠΏΡΠ°ΠΊΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈ ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΠ·ΠΎΠ²Π°Π»ΡΡ.
π€Β ΠΠΎΡ
ΠΎΠ΄Ρ ΠΎΡ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠ²Π°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΡ
ΡΠ΅ΡΠ²ΠΈΡΠΎΠ² Π·Π° II ΠΊΠ². 2023 Π³. Π²ΡΡΠΎΡΠ»ΠΈ Π½Π° 38% Π³/Π³ Π΄ΠΎ 3,6 ΠΌΠ»ΡΠ΄ ΡΡΠ±., Π² ΡΠΎΠΌ ΡΠΈΡΠ»Π΅ Π±Π»Π°Π³ΠΎΠ΄Π°ΡΡ ΠΊΠΎΠ½ΡΠΎΠ»ΠΈΠ΄Π°ΡΠΈΠΈ ΡΠ΅ΡΠ²ΠΈΡΠ° Π΄Π΅ΡΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π£ΡΠΈ.ΡΡ ΠΈ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠ° Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΎΠΉ Π±Π°Π·Ρ ΠΏΡΠΎΡΠ»ΠΎΠ³ΠΎ Π³ΠΎΠ΄Π°, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Π½Π°Π±Π»ΡΠ΄Π°Π»ΡΡ ΡΠ»Π°Π±ΡΠΉ ΡΠΏΡΠΎΡ Π½Π° ΠΎΠ½Π»Π°ΠΉΠ½-ΠΊΡΡΡΡ.
πͺΒ Π‘ΠΈΠ»ΡΠ½Π°Ρ Π΄ΠΈΠ½Π°ΠΌΠΈΠΊΠ° ΡΠΎΡ
ΡΠ°Π½ΠΈΠ»Π°ΡΡ Π² ΡΠ΅Π³ΠΌΠ΅Π½ΡΠ΅ Β«Π’Π΅Ρ
Π½ΠΎΠ»ΠΎΠ³ΠΈΠΈ Π΄Π»Ρ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ°Β», Π²ΡΡΡΡΠΊΠ° ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠ³ΠΎ Π²ΡΡΠΎΡΠ»Π° Π½Π° 69% Π³/Π³ Π΄ΠΎ 1,9 ΠΌΠ»ΡΠ΄ ΡΡΠ±. Π½Π° ΡΠΎΠ½Π΅ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΈΡ VK Cloud ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΌΡΠ½ΠΈΠΊΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ
ΡΠ΅ΡΠ²ΠΈΡΠΎΠ².
βοΈΒ ΠΡΠΈ ΡΡΠΎΠΌ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΌΡ ΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π»ΠΈ, ΡΠΊΠΎΡΡ. EBITDA Π² I ΠΏΠΎΠ». 2023 Π³. Π·Π°ΠΌΠ΅ΡΠ½ΠΎ ΡΠ½ΠΈΠ·ΠΈΠ»Π°ΡΡ. Π ΡΠ°ΡΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ, Π΄Π°Π½Π½ΡΠΉ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ ΡΠΎΠΊΡΠ°ΡΠΈΠ»ΡΡ Π½Π° 42% Π³/Π³ Π΄ΠΎ 3,9 ΠΌΠ»ΡΠ΄ ΡΡΠ±. ΠΈ ΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π»ΡΡ Π½Π° 38% Π½ΠΈΠΆΠ΅ ΠΊΠΎΠ½ΡΠ΅Π½ΡΡΡΠ°. Π Π΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΡΠ½ΠΈΠ·ΠΈΠ»Π°ΡΡ Π΄ΠΎ 6,8% ΠΏΡΠΎΡΠΈΠ² 16% Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠΌ ΡΠ°Π½Π΅Π΅. Π’Π°ΠΊΠΎΠ΅ ΡΠ½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π² Π·Π½Π°ΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΡΠ΅ΠΏΠ΅Π½ΠΈ ΠΎΠ±ΡΡΠ»ΠΎΠ²Π»Π΅Π½ΠΎ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΈΠΌΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΡΠΌΠΈ Π² ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΈΠ΅ ΡΠΎΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΡ
ΡΠ΅ΡΠ΅ΠΉ ΠΈ ΠΊΠΎΠ½ΡΠ΅Π½ΡΠ½ΡΡ
ΡΠ΅ΡΠ²ΠΈΡΠΎΠ² (ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΡΠ΅Π³ΠΌΠ΅Π½ΡΠ° ΡΠ½ΠΈΠ·ΠΈΠ»Π°ΡΡ Π½Π° 12 ΠΏ.ΠΏ. Π³/Π³ Π΄ΠΎ 20%) ΠΈ Π½ΠΎΠ²ΡΡ
Π½Π°ΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠΉ, Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΡΠ°ΡΡ
ΠΎΠ΄ΠΎΠ² Π½Π° ΠΌΠ°ΡΠΊΠ΅ΡΠΈΠ½Π³ Π² Π΄Π²Π° ΡΠ°Π·Π° Π³/Π³.
ΠΠ° Π½Π°Ρ Π²Π·Π³Π»ΡΠ΄, ΡΠ΅ΠΊΠ»Π°ΠΌΠ½ΡΠ΅ Π΄ΠΎΡ
ΠΎΠ΄Ρ VK ΠΏΡΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠ°Ρ ΡΠ°ΡΡΠΈ Π΄Π²ΡΠ·Π½Π°ΡΠ½ΡΠΌΠΈ ΡΠ΅ΠΌΠΏΠ°ΠΌΠΈ Π½Π° ΡΠΎΠ½Π΅ Π²ΠΎΡΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠ΅ΠΊΠ»Π°ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ°, Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΈΡ ΡΠ΅ΠΊΠ»Π°ΠΌΠ½ΠΎΠΉ ΠΏΠ»Π°ΡΡΠΎΡΠΌΡ ΠΈ ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π½ΠΈΡ ΠΊΠΎΠ½ΡΠ΅Π½ΡΠ°. ΠΡΠΈ ΡΡΠΎΠΌ Π² III ΠΊΠ². 2023 Π³. ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠΉ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡ Π²ΡΠ΅ Π΅ΡΠ΅ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ ΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°ΡΡ ΠΈ ΠΊΠΎΠ½ΡΠΎΠ»ΠΈΠ΄Π°ΡΠΈΡ ΠΠ·Π΅Π½Π°, ΠΏΠΎΡΠ»Π΅ ΡΠ΅Π³ΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π½Π°Π±Π»ΡΠ΄Π°ΡΡΡΡ Π΄Π°Π»ΡΠ½Π΅ΠΉΡΠ°Ρ Π½ΠΎΡΠΌΠ°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ ΡΠ΅ΠΌΠΏΠΎΠ² ΡΠΎΡΡΠ°. ΠΡ ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΠΌ ΡΠΎΡ
ΡΠ°Π½Π΅Π½ΠΈΡ ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ Π΄ΠΈΠ½Π°ΠΌΠΈΠΊΠΈ Π² ΡΠ΅Π³ΠΌΠ΅Π½ΡΠ°Ρ
ΠΎΠ½Π»Π°ΠΉΠ½-ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΈ ΡΠ΅Ρ
Π½ΠΎΠ»ΠΎΠ³ΠΈΠΉ. ΠΡΠ΅ ΡΡΠΎ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½ΠΎ, ΠΏΠΎ Π½Π°ΡΠΈΠΌ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ°ΠΌ, ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±ΡΡΠ²ΠΎΠ²Π°ΡΡ ΡΠΎΡΡΡ Π²ΡΡΡΡΠΊΠΈ Π½Π° 21% Π³/Π³ Π² 2023 Π³.
ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΡΠ΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΈ Π² ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΈΠ΅ ΡΠΎΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΡ
ΡΠ΅ΡΠ΅ΠΉ, ΠΊΠΎΠ½ΡΠ΅Π½ΡΠ½ΡΡ
ΡΠ΅ΡΠ²ΠΈΡΠΎΠ² ΠΈ Π½ΠΎΠ²ΡΡ
Π½Π°ΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠΉ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ° ΠΏΡΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠ°Ρ ΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°ΡΡ Π½Π΅Π³Π°ΡΠΈΠ²Π½ΠΎΠ΅ Π²Π»ΠΈΡΠ½ΠΈΠ΅ Π½Π° ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΠ°Ρ ΠΏΠΎ ΠΈΡΠΎΠ³Π°ΠΌ Π³ΠΎΠ΄Π° ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΡΠΎΡΡΠ°Π²ΠΈΡΡ 16% (ΠΏΡΠΎΡΠΈΠ² 20% Π² 2022 Π³.).
ΠΡ ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΡΡΠΈΡΠ°Π΅ΠΌ, ΡΡΠΎ ΠΊΡΠ°ΡΠΊΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΡΠΌ ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡΠΈΠ²Π½ΡΠΌ ΡΡΠΈΠ³Π³Π΅ΡΠΎΠΌ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΡΡΠ°ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΌΠ΅Π½ΡΠ°ΡΠΈΠΈ ΠΏΠΎ ΠΏΠΎΠ²ΠΎΠ΄Ρ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΡΠ΅Π³ΠΈΡΡΡΠ°ΡΠΈΠΈ Π² Π Π€. ΠΠ°ΠΏΠΎΠΌΠ½ΠΈΠΌ, ΡΡΠΎ Π² ΡΠ΅Π²ΡΠ°Π»Π΅ ΡΠΎΠ²Π΅Ρ Π΄ΠΈΡΠ΅ΠΊΡΠΎΡΠΎΠ² VK ΠΎΠ΄ΠΎΠ±ΡΠΈΠ» Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΏΠ΅ΡΠ΅Π΅Π·Π΄Π° Ρ ΠΡΠΈΡΠ°Π½ΡΠΊΠΈΡ
ΠΠΈΡΠ³ΠΈΠ½ΡΠΊΠΈΡ
ΠΎΡΡΡΠΎΠ²ΠΎΠ² Π² Π Π€ c ΡΠΎΡ
ΡΠ°Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΡΡΠ°ΡΡΡΠ° ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ ΠΏΠΎΠΊΠ° ΠΎΡΠΈΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΡ
Π·Π°ΡΠ²Π»Π΅Π½ΠΈΠΉ ΠΎ Π½Π°ΡΠ°Π»Π΅ ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠ° ΡΠ΅Π΄ΠΎΠΌΠΈΡΠΈΠ»ΡΡΠΈΠΈ ΡΠ΄Π΅Π»Π°Π½ΠΎ Π½Π΅ Π±ΡΠ»ΠΎ. ΠΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΠΌ ΠΏΡΠΎΡΡΠ½Π΅Π½ΠΈΡ Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π²ΠΎΠΏΡΠΎΡΠ° Π² Π±Π»ΠΈΠΆΠ°ΠΉΡΠ΅Π΅ Π²ΡΠ΅ΠΌΡ.
ΠΠΎ Π½Π°ΡΠΈΠΌ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ°ΠΌ, Π°ΠΊΡΠΈΠΈ VK ΡΠΎΡΠ³ΡΡΡΡΡ Ρ ΠΌΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡΠΎΠΌ EV/EBITDA Π·Π° 2023 Π³. Π½Π° ΡΡΠΎΠ²Π½Π΅ 11,7Ρ
, Π° Π·Π° 2024 Π³. β 8,1x, ΡΡΠΎ Π² ΡΠ΅Π»ΠΎΠΌ ΡΠΏΡΠ°Π²Π΅Π΄Π»ΠΈΠ²ΠΎ ΠΎΡΡΠ°ΠΆΠ°Π΅Ρ ΡΠ΅ΠΊΡΡΡΡ Π΄ΠΈΠ½Π°ΠΌΠΈΠΊΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ
ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. Π ΡΠΎΠΌΡ ΠΆΠ΅ ΡΠΎΡ
ΡΠ°Π½ΡΠ΅ΡΡΡ Π²ΡΡΠΎΠΊΠ°Ρ Π½Π΅ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΡ Π² ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΡΡΡΠ°ΡΠ΅Π³ΠΈΠΈ ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π½ΠΈΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ Π΄Π»Ρ ΠΌΠΈΠ½ΠΎΡΠΈΡΠ°ΡΠ½ΡΡ
Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΠΎΠ², ΠΏΠΎΡΡΠΎΠΌΡ ΠΌΡ ΠΏΡΠΈΠ΄Π΅ΡΠΆΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΡΡ ΠΎΡΡΠΎΡΠΎΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π²Π·Π³Π»ΡΠ΄Π° Π½Π° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ.
Β©οΈΠΠ»Π°Π΄ΠΈΠΌΠΈΡ ΠΠ΅ΡΠΏΠ°Π»ΠΎΠ², Π‘ΠΎΡΡΡ Π‘ΡΡΠ΅Π»ΡΡΠΎΠ²Π°, ΠΠΎΠ»ΠΈΠ½Π° ΠΠ°Π½ΠΈΠ½Π°
https://t.me/omyinvestments