Вводная к открытию недели

Предстоящие две недели будут насыщены важными ФА-событиями.
На предстоящей неделе я бы в центр внимания поставила отчетность компаний, в частности – отчет Microsoft во вторник после закрытия рынка, ибо рост фондового рынка базируется на гипотезе о технологической революции и, как следствие, отсутствии рецессии по данной причине.
Microsoft — ведущая компания в части ИИ, понятно, что прогноз по прибыли будет увеличен за счет повышения стоимости подписки на ChatGPT, а насколько компания успешна в других направлениях – вопрос.
Тем не менее, за исключением хайпа, от долгового рынка зависят движения на валютном и фондовом рынках, а значит во главу угла следует ставить заседания ЦБ и экономические отчеты «первого эшелона».

Заседание ФРС в среду традиционно пройдет в двух актах: в 21.00мск рынки получат решение по ставке с сопроводительным заявлением, в 21.30мск начнется пресс-конференция Пауэлла.
С подавляющим шансом ФРС повысит ставку на 0,25% и оставит указания по дальнейшей политики неизменными, основная реакция рынка будет происходить на риторику Пауэлла.
Есть все основания для того, чтобы Пауэлл звучал голубино, ибо инфляция падает, а промышленность США находится в рецессии, в случае риторики о близости к завершению цикла повышения ставок, пусть и в зависимости от данных, логичен аппетит к риску на фоне падения доллара.
Но аппетит к риску не должен быть длительным по причине ожиданий прекращения цикла повышения ставок ФРС, ибо ФРС пока очень далека от снижения ставок, а ставка на уровне 5,5% так же вредна для экономики, как и ставка 5,75%.
Главными для аппетита к риску остаются экономические отчеты США и отчеты компаний, экономика США продолжает рост только благодаря сектору услуг, который удивительно силен после пандемии, и благодаря росту фондового рынка на фоне хайпа по ИИ.

ЕЦБ в четверг повысит ставку на 0,25%, в центре внимания будут указания по возможности повышения ставки на сентябрьском заседании.
ЕЦБ будет трудно дать гарантию повышения ставки в сентябре из-за рецессии, но он не сможет отрицать необходимость повышения ставки в случае отсутствия падения инфляции до сентября.
Логично, что Лагард сошлется на зависимость от данных и новых сентябрьских прогнозов, при отсутствии убедительности в готовности продолжать повышение ставок евро упадет.

ВоЯ в пятницу, согласно прямым заявлениям членов ВоЯ и инсайда, сохранит политику неизменной.
Вероятно, между правительством ВоЯ и новым главой ВоЯ Уэдой есть договоренность об отсутствии изменения политики до решения политическим проблем с возможными досрочными выборами этой осенью.
Тем не менее, ВоЯ принадлежит к тем ЦБ, которые согласно истории склонны менять политику внезапно, в связи с этим нельзя отрицать возможность внесения корректировок в политику контроля доходности ГКО Японии.
Политика ВоЯ важна для всех рынков, ибо игра на кэрри добавляет на рынки ликвидность.

В центре внимания будут экономические отчеты, это ВВП и инфляция РСЕ США, масса релизов первой величины по Еврозоне.
Аукционы ГКО США в начале недели вряд ли окажут на рынки влияние, но 7-ки в четверг важны.

Картинки с пятницы оставляю неизменными, аннотация к ним в пятничном обзоре.

Ключевые ФА-события предстоящей недели:
— Понедельник:
PMI Еврозоны за июль в первом чтении.
PMI Британии за июль в первом чтении.
PMI США за июль в первом чтении.
Аукцион 2-летних ГКО США.
— Вторник:
IFO Германии.
Индекс доверия потребителей США по версии СВ.
Аукцион 5-летних ГКО США.
Отчеты компаний США во главе с Microsoft.
— Среда:
Отчет по инфляции CPI Австралии.
Заседание ФРС в 21.00мск.
Пресс-конференция Пауэлла в 21.30мск.
— Четверг:
Заседание ЕЦБ 15.15мск.
Блок данных США во главе с ВВП США за 2 квартал в 15.30мск.
Пресс-конференция Лагард в 15.45мск.
Аукцион 7-летних ГКО США.
— Пятница:
Заседание ВоЯ 6.00мск.
Инфляция CPI Франции, Испании и Германии за июль.
ВВП Франции и Испании за 2 квартал.
Инфляция РСЕ США.
Исследование настроений потребителей США по версии Мичигана.