Мнение аналитика: +50 к ключевой ставке

С учетом последних экономических данных (ускорение роста экономической активности, потребления и инфляции; новый исторический минимум безработицы) и устойчивого ослабления курса рубля (с начала года рубль упал к доллару и евро на 27-29%), вероятность повышения ключевой ставки на очередном заседании Центрального банка на 50 б.п. (до 8%) становится основным сценарием. При этом нельзя исключить и более серьезный шаг повышения. Но решение будет приниматься ближе к заседанию, исходя из экономических данных. 

ЦБ уже несколько раз пояснял, что решения по ставке будут определяться необходимостью вернуть инфляцию к цели 4% в 2024 году с учетом прогноза ее ускорения до конца текущего года и в начале следующего. Регулятор опасается, что накачка спроса со стороны госрасходов, восстанавливающейся потребительской активности и смягчения условий банковского кредитования в условиях ресурсных ограничений для увеличения выпуска приведет к перегреву экономики и к ускорению повышения цен аналогично истории восстановительного роста 2021 года. 

Данные за май подтверждают, что потребительская активность населения растет, рост кредитования ускорился, напряженность на рынке труда также увеличилась. Внешнеторговые и санкционные условия сейчас оказывают давление на приток валюты в страну по счету текущих операций, дифференциал процентных ставок по рублю и доллару уже находится на минимуме и имеет потенциал к дальнейшему сокращению, страновые риски возросли – все это факторы усилившегося с конца II квартала ослабления рубля, которое увеличивает проинфляционные риски.