Моя история Газпрома.

Давненько не писал о Газпроме, а ведь до сих пор основная бумага в моем портфеле. 

В сущности просто смотрю как многие ругают Газпром за отсутствие дивидендов, и думаю, что мои вложения в него оказались не так уж и плохи, решил вспомнить как так вышло. 

Самое начало истории вспоминать не буду, за годы инвестирования не раз вкладывался в Газпром, но потом выходил по разным причинам, обычно это были достаточно не долгие и ограниченные по прибыльности вложения. 

А ближе к коронавирусу так уж оказалось, что основой моего портфеля было золото (FXGD), и оно там было три года, как раз пока золото росло (в общем весьма выгодное оказалось вложение, но мог бы заработать и больше, если бы вместо FXGD вкладывался в золотодобытчиков, но по какой-то непонятной причине я их полностью упустил из виду). 
В общем в конце 2019, начале 2020го грянула корона с падением рынка и я решил, что пора распродать часть золота и переложиться в акции, и в частности Газпром я постепенно покупал на его падении летом, все надеясь, что он вот-вот пойдет вверх, а он продолжал падать, в итоге к октябрю я уже начал покусывать локти =), средняя цена покупки была 190, а бумага ушла к 160, но как бы там ни было позиция уже сформировалась, усредняться не стал, были бумаги и поинтереснее. 

Далее начался 2021й стремительный рост, уже к апрелю, я рассчитывал дивиденд в следующем году в размере примерно 30 рублей (думаю на смартлабе был одним из первых, кто начал ожидать такой большой дивиденд), ну а учитывая общерыночную дивддоху надеялся на серьезный рост за 300.

Далее понятно началось падение в конце 2021го совпавшее с первыми криками США о том, что Россия готовит вторжение на Украину. Учитывая, что США периодически покрикивали это начиная с 2014го, я обращал не слишком-то много внимания на все это, а падение воспринимал просто коррекцией. В какой-то момент начал добирать позицию, т.к. по всем параметрам Газпром должен был дать мощный уже фактически гарантированный дивиденд, а бумага продолжала все падать. Все же я верил нашим властям, которые на перебой заявляли, что вторжения не будет, и потенциально это могло дать очень быстрый зароботок. 

Ну а дальше грянуло СВО и закрытие рынка, на момент закрытия балансовая цена бумаги в портфеле уже со 190 ушла на 250. Рыночная же цена упала с 330 до 220. И рынок закрылся. 
Вроде все плохо, да не совсем, дело в том, что бумаги я покупал из FXGD, и к моменту начала СВО потенциальная прибыльность была настолько вкусной, что я продал весь остаток FXGD (как теперь понятно, чрезвычайно удачно, учитывая что FXGD сейчас не торгуется, в общем мне явно повезло). 

После открытия вроде как все плохо, но другие бумаги, по которым не ожидался такой дивиденд упали еще ниже, вот тут я пожалуй и сделал мощную ошибку, надо было делать ребаланс, даже несмотря на то, что Газпром ушел ниже балансовой цены, купи я тогда Сбер очень бы неплохие прибыли были. В общем-то я и делал ребаланс, но очень и очень скромный, я все же наделся на дивиденд (тем более, что его объявили), и недеялся дальнейший ребаланс делать уже на дивиденды, и после них. 

Ну а дальше Газпром подложил мощную свинью всем, отказавшись утвердить уже объявленный дивиденд. До сих пор считаю происшедшее торжеством грандиозной глупости, Газпром чрезвычайно дешево продал свою репутацию, а государство по моим прикидкам выиграло бы гораздо больше, если бы вместо налогов получило обычный стандартный дивиденд. Газпром с неподмоченной репутацией стоил бы гораздо больше, и просто взявшись монопольно переводить небольшими партиями европейские расписки Газпрома, на нашем рынке государство заработало бы гораздо больше, чем взяло любыми налогами, а непомоченная репутация Газпрома позволила бы даже в нынешний предстоящий «голодный» период иметь цену на 20..40% выше, чем сейчас. Самое обидное, что я чувствовал, что падение Газпрома после объявления дивиденда неспроста, предполагал, что инсайдеры бумаги продают, потому, что никаких дивов не будет, но все же сам себе не мог поверить, что нас собираются столь беспардонно и варварски кидануть. 

В общем цена упала так, что ни о каком ребалансе уже почти и речи не было, разве, что наоборот начинать покупать Газпром, но его и так в портфеле было много, поэтому решил, что хотя бы с дивами за 2022й не кинут, тем более первое полугодие дало основания считать, что прибыль будет не меньше, чем в году предыдущем. И тут вдруг решили выплатить дивиденд... 

В итоге с учетом дивиденда оказалось, что я по факту почти ничего и не потерял (но и не приобрёл, доходность около 4% за почти три года [это уже с учётом двух выплаченных в этот период дивидендов, за 2020й и за первое полугодие 2022го], и неизвестно какая она будет в годы грядущие). 

Так что вроде и ругаться не на что, и при этом очень хочется. 

Решил пока держать Газпром на прежнем уровне, хотя боюсь, что следующие 5 лет доходности может и не быть вовсе. Да и с Китаем не факт, что договоримся. И все равно пока Газпром останется в немалой степени основой портфеля, причины:
— Я не знаю как поведет себя мир при глобальной рецессии, а Газпром в каком-то смысле уже на дне (это вовсе не значит, что ему падать больше некуда, наоборот я вполне допускаю, что событийно он может упасть еще на 50%, но не факт, что такие события наступят, пока же я считаю, что сейчас как раз примерно цена «нормального» минимума, такая цена была у Газпрома, когда он почти не платил дивиденды после кризиса 2008го, сейчас Газпром хотя и потерял рынок, но активы внутри страны никуда не делись, а они тоже чего-то стоят). 
— Не стоит забывать, что основной рынок Газпрома внутренний, пусть и не приносит прибыли, зато если государству не понадобится банкротство Газпрома (а это очень вряд ли), то Газпром пересидит любой кризис (а их и без глобальной рецессии и СВО, одна вражда между Китаем и США может отразиться гигантским количеством самых разнообразных кризисов для всего мира). 
— Активы Газпрома, потенциально если бы компания все же обанкротилась, а государство не стало бы шулерничать с банкротством, то миноритарием досталось бы раза в 4 больше, чем они вложили по текущим ценам (впрочем, повторюсь, с одной стороны я не ожидаю банкротства, а с другой стороны я больше не ожидаю честной игры государства по Газпрому). 
— Потенциально Газпром может получить не малые деньги за нарушение контрактов, и за разрушенные газопроводы (то, что государство является главным акционером Газпрома, вовсе не отменяет те права, которые есть у компании, как у юридического лица). Это конечно маловероятно и очень не скоро, но потенциально могло бы дать очень не мало денег. 
— Ну и во мне теплится надежда, что Газпром все же будет платить дивы даже в голодные годы из прибылей предыдущих лет, хотя бы на уровне ОФЗ. Потенциально у Газпрома возможности платить есть. 

Всем же, кто на форуме Газпрома ноет о том как плоха компания, я бы напомнил, что никто не заставлял покупать бумагу, всем покупающим хорошо известно кто владеет контрольным пакетом, и что из этого можно ожидать, так же многим понятно, что США готовы к любой грязной игре, чтобы закинуть свой сланец на европейский рынок, и привязать Европу к себе еще сильнее (Кстати, не удивляюсь, если после постройки СПГ-приемников, Европа «вдруг» прозреет, и поймет, что зеленая политика доведет ее до цугундера, а потому «давайте переходить оооочень постепенно», тем более что у нас теперь есть «чистый» американский сланец, как я уже много раз говорил, я считаю, что США управляют значительной частью европейских политиков напрямую, так сказать в онлайн-режиме, и даже примерно как мне кажется понимаю как так случилось).