Российская экономика «достигла дна» в 1 квартале 2023 и далее динамика улучшится - Синара

По оценке Минэкономразвития, в феврале снижение ВВП замедлилось в годовом выражении до -3,1% после -3,2% в январе. С исключением сезонного фактора ВВП остался на январском уровне (в январе был зафиксирован прирост на 0,2%). Поддержку экономике продолжает оказывать рост объемов работ в строительстве. Кроме того, положительный вклад вносят промышленное производство и грузооборот транспорта.

Объем работ в строительстве в феврале продолжил ускоряться: +11,9% г/г после +9,9% г/г в январе. Грузооборот транспорта (с исключением трубопроводного) вырос на 5,3% г/г после +2,2% г/г в январе. Оборот розничной торговли в феврале в годовом выражении составил -7,8% после -6,6% месяцем ранее «на фоне ажиотажного спроса в феврале 2022 г.». Суммарный оборот розничной торговли, общественного питания и платных услуг населению был на 4,4% ниже уровня прошлого года после -3,6% г/г в январе.

За 2М23 падение ВВП составило 3,2%. Если учесть мощный рост в 1К22 (+3,8%), то этот результат можно считать весьма неплохим. С исключением сезонных факторов ВВП остался на прежнем уровне, несмотря на ухудшение данных о внутреннем спросе.

Ослабление рубля поддерживает производство в ориентированных на экспорт отраслях (металлургия, самолетостроение, транспорт и т. д.). Мы полагаем, в 1К23 экономика «достигла дна» и далее динамика улучшится, в том числе за счет статистического эффекта низкой базы 2К22. По итогам года прогнозируем рост реального ВВП в районе 0,5%, лучше консенсус-прогноза.

Коныгин Сергей
ИБ «Синара»