Дивидендная доходность Роснефти может составить 4,8% - Синара

Рентабельность выше прогнозов, расчетный размер дивидендов за 2П22 — 18 руб. на акцию (доходность — 4,8%)

Роснефть раскрыла в пресс-релизе основные финансовые показатели за 4К22 и 2022 г.

Цена на Urals в рублях оказалась в 4К22 на минимальном за год уровне, в связи с чем мы предполагали слабую чистую прибыль в 154 млрд руб. Однако уже на уровне EBITDA Роснефть превзошла наши расчеты на 15%, а по чистой прибыли — на 44% при лучших за весь год показателях рентабельности в последнем квартале.

Отметим, что в 4К22 рост производства углеводородов продолжился благодаря наращиванию добычи на новых газовых проектах, а также за счет проекта «Сахалин-1». После ухода его бывшего оператора (ExxonMobil) Роснефти удалось в кратчайшие сроки восстановить объемы производства и начать танкерную отгрузку. В результате в 2022 г. среднесуточный объем производства УВ составил 5,1 млн бнэ против 4,97 млн бнэ за 9М22. На конец года отношение чистого финансового долга к EBITDA в 1,3 оказалось близким к значению начала года, но чуть хуже, чем на 30 сентября (1,1).

Публикация финансовых результатов должна, по нашему мнению, оказать поддержку котировкам акций Роснефти. Чистая прибыль за 2П22 предполагает дивиденды в размере 18 руб. на акцию (доходность —4,8%), на 20% выше нашего прогноза. По акциям эмитента мы подтверждаем рейтинг «Покупать», особо отмечая ценность проекта «Восток Ойл», который должен заработать в следующем году.

Бахтин Кирилл
ИБ «Синара»