15 марта 2023, 12:19

Взгляд инвестконсультанта: три портфеля

Умеренно-консервативный портфель облигаций в валюте

Потенциальная взвешенная доходность в рублях к погашению и оферте 7,8% годовых в валюте (USD и EUR), возможен совокупный доход до 20% до конца года за счет эффективного реинвестирования купонов, прироста по телу (% от номинала) в случае снижения ставки ФРС, ЕЦБ. Также по евробондам Газпрома сократится спред к суверенным облигациям по мере завершения продаж со стороны участвовавших в расконвертации участников рынка.
Активы подобраны в соответствии с рекомендациями профессиональных аналитиков, фокусировка на суверенном и квазисуверенном долге.
Купонные платежи подобраны с учетом календарного фактора, удобно реинвестировать или выводить средства.
Горизонт инвестирования – 3 года.
Среднесрочные прогнозы ЦБ РФ: рост импорта по итогам 2023 года 12,5-15,5%. По итогам 2022 года денежная масса М2 выросла на ~25%. Перечисленные факторы оказывают давление на курс рубля, что делает диверсификацию портфеля за счет еврооблигаций рациональным инвестиционным решением. Валютные облигации также имеют потенциал роста в случае снижения процентных ставок ФРС и ЕЦБ в ближайшие годы. Полная защита от санкций на НКЦ потенциально блокирующих валюту.

* Льгота для физических лиц по НДФЛ, можно освободить от налога прибыль от сделок (рост стоимости актива), включая валютную переоценку www.nalog.gov.ru/rn77/taxation/taxes/ndfl/nalog_vichet/inv_vichet/
** Льгота для физических лиц освобождающая от НДФЛ на прибыль от курсовой разницы fs.moex.com/files/17662

Умеренно-консервативный портфель облигаций в рублях

Потенциальная взвешенная доходность в рублях к погашению/оферте 11,1% годовых, возможен совокупный доход до 12-13% до конца года за счет эффективного реинвестирования купонов и амортизационных платежей.
Активы подобраны в соответствии с рекомендациями профессиональных аналитиков, отсутствует субординированный долг.
Купонные платежи подобраны с учетом календарного фактора, удобно реинвестировать или выводить средства.
Горизонт инвестирования – 3 года.
Среднесрочные прогнозы ЦБ РФ: инфляция по итогам 2023 года 5-7%, по итогам 2024 года 4%; диапазон ключевой ставки по итогам 2023 года 7,0-9,0%, диапазон ключевой ставки по итогам 2024 года 6,5-7,5%. Риски ускорения инфляции и повышения ставки ЦБ РФ хеджируются через инструменты с плавающими купонами, короткой дюрацией и амортизационными платежами.

Взгляд инвестконсультанта: три портфеля
* Льгота для физических лиц по НДФЛ, можно освободить от налога прибыль от сделок (рост стоимости актива), включая валютную переоценку www.nalog.gov.ru/rn77/taxation/taxes/ndfl/nalog_vichet/inv_vichet/

Долгосрочный агрессивный портфель акций в рублях

С начала 2022 года индекс Мосбиржи снизился почти вдвое. Геополитика — основная причина распродаж. Многие компании лишились активов, рынков сбыта, доступа к ПО и оборудованию, столкнулись с санкциями, негативным влиянием крепкого рубля, проблемами обслуживания долга. Вторая по значимости причина – повышение ставок, в том числе ФРС США. Наконец, стоит отметить инфраструктурные ограничения. Но есть и бенефициары сложившейся ситуации, для которых положительные последствия событий могут перевешивать негативные. Эти компании, зачастую сильно подешевевшие от своих докризисных уровней, подходят для ядра портфеля акций с прицелом на опережающее восстановление их стоимости относительно рынка в целом.

Потенциальная взвешенная доходность в рублях при восстановлении котировок до докризисного уровня – на трехзначном уровне (263%).
Активы в портфеле позволяют использовать льготу на долгосрочное владение ценными бумагами*.
Горизонт инвестирования 3-5 лет.