А зелёная энергетика в Европе действительно побеждает. Долгосрочный негатив для Газпрома . Нет Газпрома в портфелях.

1. Электроэнергетика ЕС.
По данным британского аналитического центра Ember, в 2022 году страны Евросоюза впервые произвели больше электроэнергии из возобновляемых источников, чем из газа.

Согласно исследованию, ветряные и солнечные электростанции в ЕС сгенерировали 22% электроэнергии, газовые станции — 20%, а угольные — 16%.

Европа смогла на удивление быстро отказаться от российского газа

2. ОТКАЗ ЕВРОПЫ ОТ РОССИЙСКИХ ЭНЕРГОНОСИТЕЛЕЙ.
Наиболее сильный ответ Европы на российскую «операцию» в Украине – даже не поставка крупных объемов оружия, а быстрый отказ от российских энергоносителей.
Всего за год Европа фактически ушла от использования российского газа, с минимальным ущербом для своего экономического роста.
ВВП Евросоюза в 2022 году увеличился на 3,5% (ожидалось 4,0%).

В 2023 году консенсус-прогноз предполагает, что экономика Евросоюза замедлится вместе с глобальной, однако избежит рецессии. Наиболее простым был отказ от российского угля, сложнее – от газа, а наиболее длительной оказалась замена российской нефти.

Европейское газовое чудо объясняется 2 факторами: снижением общего потребления газа примерно на 15% и переходом на LNG вместо трубопроводного газа из РФ. В рекордные сроки были развернуты плавучие терминалы LNG, импорт LNG удалось увеличить в 2 раза по сравнению с 2021 годом. Уменьшение спроса на газ частично объясняется теплой погодой, однако нельзя недооценивать структурную перестройку экономики с фокусом на энергоэффективность: например, продажи высокоэффективных тепловых насосов (heat pump), по оценке Bloomberg, выросли на 38% в 2022 году, а газовые бойлеры уходят в прошлое.

“Now people are asking, Am I the last person with a gas boiler?” – цитирует Bloomberg руководителя European Heat Pump Association.

Таким образом, Европа с минимальными потерями перестроилась на новых поставщиков энергоносителей и повысила свою энергоэффективность, а РФ навсегда потеряла премиальный рынок.

С учетом снижения глобальных и европейских цен на газ Европа, вероятно, могла бы полностью отказаться от российского газа, однако этого не происходит. В эту среду поставки газа из РФ, наоборот, выросли до максимума с 3 января. По-видимому, рынок уже пришел в новое равновесие.

Это долгосрочный негатив и для Газпрома, и в целом для экономики РФ. Маловероятно, что китайский рынок в обозримом будущем будет сравним с европейским по маржинальности. Европейский газовый бизнес перестал быть ключевым для Газпрома: пакет в Газпром нефти или внутрироссийский бизнес могут быть важнее для оценки стоимости Газпрома. Вопрос в том, останется ли в этой ситуации что-то для акционеров Газпрома после платежей по его большому долгу.

www.bloomberg.com/news/features/2023-02-21/ukraine-news-europe-ditches-russia-fossil-fuels-with-surprising-speed

Вывод.
Газпром долгосрочно хуже рынка.
В портфелях нет ГАЗПРОМА.