Изображение блога
Андрей Х.
Андрей Х. Блог компании Иволга Капитал
21 февраля 2023, 07:47

Портфель ВДО. Доходность прошедших 12 месяцев - 11%, предстоящих (ожидаемая) - около 14%. И оферта ГК Страна Девелопмент

Портфель ВДО. Доходность прошедших 12 месяцев - 11%, предстоящих (ожидаемая) - около 14%. И оферта ГК Страна Девелопмент
Текущая годовая доходность портфеля PRObonds ВДО (за последний год, за 365 дней) закрепилась выше 11%. Т.е. если бы бумаги в соответствии с нашим портфелем были куплены непосредственно перед всеми риск-событиями прошлого февраля, портфель всё равно бы дал за год двузначную доходность.

Целевая годовая доходность, на перспективу уже следующих 365 дней – вероятно, не ниже 14%. Глубину просадок на пути к этим значениям можно наблюдать на графике.

Что меня, тоже на перспективу, крайне беспокоит, это неконтролируемый виток инфляции. Вскоре сформулирую свои опасения. Он не лишит портфель доходности, даже, видимо, не уведет портфель вниз, е.к. основная масса бумаг – короткая. Но кому будет нужен результат, и близко не покрывающий обесценение денег? Инструкция к действию в новой реальности готовится.

Портфель ВДО. Доходность прошедших 12 месяцев - 11%, предстоящих (ожидаемая) - около 14%. И оферта ГК Страна Девелопмент
Из сделок сегодня одна, но большая: сокращение через оферту облигаций Страны с 8% до 4% от активов. ГК Страна Девелопмент объявила новую ставку купона 14% (доходность 14,9%). Неплохая доходность при рейтинге ВВВ. И вес ее облигаций в портфеле останется значительным. Но не избыточным, как сейчас. Мы докупали бумаги на просадке (средняя цена покупки 96%) и под оферту. Оферта объявлена.

Портфель ВДО. Доходность прошедших 12 месяцев - 11%, предстоящих (ожидаемая) - около 14%. И оферта ГК Страна Девелопмент
И еще одна таблица, увы, не слишком читабельная. Это премии и дисконты облигаций, входящих в портфель PRObonds ВДО, к средним доходностям своих кредитных рейтингов. На бумаги с дисконтами приходится всего около 9% от активов портфеля, на бумаги с премиями доходностей к своим рейтингам – 88%. Неплохой результат селекции последних месяцев.

_________________________________________
Индикативный портфель PRObonds ВДО (прежнее название PRObonds #1) отражает точку зрения автора и основываются на его расчетах. С 1 мая 2022 года расчеты портфеля проводятся в соответствии с открытой методикой (https://ivolgacap.ru/upload/medialibrary/Probonds_methodology.pdf). Все операции портфеля публикуются в открытом доступе до момента их совершения. Портфель PRObonds ВДО учитывает комиссионные издержки (0,1% от величины сделки) и опираются на реальные цены и ликвидность торговых инструментов.

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности: ivolgacap.ru/upload/medialibrary/important-information.pdf



Подписаться на ТГ Чат ИнвесторовYOUTUBE | VK | Сайт
8 Комментариев
  • PM
    21 февраля 2023, 10:44
    Что думаете про новый выпуск Глоракс? Стоит брать в портфель? 2 года привлекательно…
      • PM
        22 февраля 2023, 20:25
        Андрей Хохрин, если ликвидность — торговать,  то мне не надо. Нужна замена вкладу и стабильный купон.выше 10 процентов минимум. Что тогда еще можете посоветовать в портфель как альтернативу акциям? Просто обеспечивать стабильный денежный поток.
          • PM
            22 февраля 2023, 21:01
            Андрей Хохрин, я подписался уже. Жду толковых рекомендаций! 
  • asfa
    21 февраля 2023, 11:38
    Молодцы! 

Активные форумы
Что сейчас обсуждают

Старый дизайн
Старый
дизайн