Нефте-газовые доходы рухнули в январе почти в 2 раза по сравнению с декабрём 2022 года.

🛢 Ещё совсем недавно мы с вами обсуждали дефицит бюджета РФ и прогнозируемое недополучение НГД в январе, рассуждения оказались верными (было понятно, что в феврале-марте цифры будут ещё больше). По данным Минфина нефте-газовые доходы в январе снизились почти в 2 раза (425,5₽ млрд в январе vs. 931,5₽ млрд в декабре 2022 года). Как итог Минфин прогнозирует недополучение НГД в феврале в размере 108₽ млрд, а это уже подталкивает продавать валюту (юани) из ФНБ ускоренными темпами (ежедневные продажи валюты вырастут в 2,8 раз — 8,9₽ млрд, в сумме за месяц 160,2₽ млрд). Почему не стоит ожидать улучшения и в марте?

▪️ Продажа валюты такими объёмами, только укрепит рубль по отношению к другим валютам. А значит экспортёры недополучат доходов из-за курсовой разницы;

▪️ Цена на Urals не подходящая, а продажа трубопроводного газа в Европу на минимумах (тот же Минфин предлагает вывести Газпром из-под налога на прибыль для экспортеров СПГ в размере 34%);

▪️ Санкции. 5 февраля вступило в силу эмбарго на поставки российских нефтепродуктов на ключевой рынок — Евросоюз;

▪️ Газпром в 2022 году заплатил разовый НДПИ (более 1,2₽ трлн), этот налог распределился с октября-декабрь 2022 года. В 2023 году ситуация ухудшится, потому что Газпром будет платить дополнительно, только 50₽ млрд в месяц. Мы это уже наблюдаем по доходам НГД в январе.

Есть ли другие варианты пополнения бюджета у Минфина (чтобы не укреплять рубль и соответственно не лишать себя прибыли от НГД)? Конечно. Повышение налогов, дивиденды от госкомпаний, ОФЗ, включить печатный станок с умом. Минфин закладывает в бюджет этого года НГД в размере ~9₽ трлн (это при цене $65-70 за баррель и добычи нефти 9,5-10 млн бс). Как итог в ФНБ юаней на 3₽ трлн, если цена за баррель будет $50 и добыча 10 млн бс, то Минфин недополучит 1,2₽ трлн (значит юаней ФНБ хватит на 2,5 года, если цена опустится ниже или добыча, то будет совсем печально).

С уважением, Владислав Кофанов

Рекомендую подписаться на мой Телеграмм-канал, чтобы не пропустить публикации. В нем я рассказываю про экономику, финансы, свои инвестиции и анализирую различных эмитентов. Становись финансово грамотным.