22 декабря 2022, 12:08
Почему растёт доллар? Два варианта ответа...
Доллар вырос за 10 дней на 16%, или на 10 рублей, с 62 до 72 рублей за доллар.
Что происходит? И почему так?
Предлагаю два варианта объяснения.
Что такое структурные ноты (СН) вы можете ознакомится по ссылкам:
В Пульсе вышла статья в двух частях про СН: часть 1, часть 2.
В 2020 и 2021 году большое число состоятельных инвесторов покупали структурные ноты, номинированные в долларах и евро. Покупали, в том числе, у крупных брокеров — ВТБ, Сбербанк, БКС и т.п., получали неплохие промежуточные выплаты, если те были предусмотрены эмиссионными документами СН.
Например, при вложении 200 000 евро ежеквартальные выплаты могли достигать 350-400 тысяч рублей, давая в год 9,3...10,6% доходности в валюте.
В 2022 году оказалось, что вложения в подобные инструменты несут неосознанные риски (статья про заморозку нот Сбербанка).
Структурные ноты оказались заблокированы, выплаты заморожены. На текущий момент те, кто получал ежеквартальные выплаты, не получил уже 3 выплаты подряд.
Где осели эти деньги? Выплачивались ли они вообще? А если выплачивались, то где хранились? Сколько из того, что было выплачено и где-то хранилось, достанется владельцами, если ноты будут разморожены и переведены в Россию?
И вот с начала декабря начинает просачиваться информация о возможной разморозке нот и переводе их в российские депозатарии.
Напомню, что в 2020 и 2021 курс доллара и евро был заметно выше, чем 62 рубля, того курса, который мы наблюдали последние полгода.
И, видимо, владельцами этих нот были не простые и не маленькие люди, которые не хотят терять свои деньги (немаленькие, между прочим) из-за того, что рубль крепче, чем когда они покупали ноты.
Если покупка была на 100 000 долларов, то при курсе 62 рубля за доллар, потери были бы не менее 1 млн. р.
При покупке на 1 млн. долларов — потери 10 млн. р.
Поэтому и была запущена СФО — специальная финансовая операция — по подъёму курса доллара и евро, чтобы достойные и уважаемые люди могли остаться хотя бы при своих.
Сейчас специально поднимают курс, чтобы он был как можно ближе к закрытию прошлого года.
Больших дивидендов за 2022 на префа не будет. Максимум 3,5-4 рубля от операционной деятельности, но только в том случае, если валютная переоценка кубышки будет около нуля.
А нулевая переоценка кубышки возможна только, если курс будет близок к курсу прошлого года (т.е. к 74,2926 рублей за доллар).
Высокий курс доллара в декабре 2022 нужен также для подстраховки от большой валютной переоценки в 2023.
Такая подстраховка нужна, чтобы не платить громадные дивиденды за 2023. Напомню, что кубышка Сургута составляет около $50 млрд. Рост курса $ на 1 рубль даёт примерно 0,45 р. к дивидендам на префа.
Если бы 2022 год закрылся на 60 рублях за доллар, а 2023 закрылся бы на 85, то на преф упало бы около 17 рублей дивидендов с учётом операционных результатов (они тоже зависят от курса) и процентов от кубышки.
Это очень большая сумма (180 млрд.р.), которой не хотят делиться. Поэтому сейчас задирают курс, что переоценка была с 73-75 до 85, а не с 60-62 рублей за доллар, как было бы, если бы бакс не начал расти и остался бы на уровнях начала декабря.
Видимо, за 2022 получим 3,5 рубля дивидендов и за 2023 ещё 7-7,5 рублей, если на 31 декабря 2023 курс будет около 85.
Что происходит? И почему так?
Предлагаю два варианта объяснения.
Вариант №1. Перевод структурных нот из европейских депозитариев в российские.
Что такое структурные ноты (СН) вы можете ознакомится по ссылкам:
В Пульсе вышла статья в двух частях про СН: часть 1, часть 2.
В 2020 и 2021 году большое число состоятельных инвесторов покупали структурные ноты, номинированные в долларах и евро. Покупали, в том числе, у крупных брокеров — ВТБ, Сбербанк, БКС и т.п., получали неплохие промежуточные выплаты, если те были предусмотрены эмиссионными документами СН.
Например, при вложении 200 000 евро ежеквартальные выплаты могли достигать 350-400 тысяч рублей, давая в год 9,3...10,6% доходности в валюте.
В 2022 году оказалось, что вложения в подобные инструменты несут неосознанные риски (статья про заморозку нот Сбербанка).
Структурные ноты оказались заблокированы, выплаты заморожены. На текущий момент те, кто получал ежеквартальные выплаты, не получил уже 3 выплаты подряд.
Где осели эти деньги? Выплачивались ли они вообще? А если выплачивались, то где хранились? Сколько из того, что было выплачено и где-то хранилось, достанется владельцами, если ноты будут разморожены и переведены в Россию?
И вот с начала декабря начинает просачиваться информация о возможной разморозке нот и переводе их в российские депозатарии.
Напомню, что в 2020 и 2021 курс доллара и евро был заметно выше, чем 62 рубля, того курса, который мы наблюдали последние полгода.
И, видимо, владельцами этих нот были не простые и не маленькие люди, которые не хотят терять свои деньги (немаленькие, между прочим) из-за того, что рубль крепче, чем когда они покупали ноты.
Если покупка была на 100 000 долларов, то при курсе 62 рубля за доллар, потери были бы не менее 1 млн. р.
При покупке на 1 млн. долларов — потери 10 млн. р.
Поэтому и была запущена СФО — специальная финансовая операция — по подъёму курса доллара и евро, чтобы достойные и уважаемые люди могли остаться хотя бы при своих.
Вариант №2. Для уменьшения валютной переоценки кубышки Сургута в 2023 году, чтобы поменьше платить дивидендов на префа за 2023 год
Сейчас специально поднимают курс, чтобы он был как можно ближе к закрытию прошлого года.
Больших дивидендов за 2022 на префа не будет. Максимум 3,5-4 рубля от операционной деятельности, но только в том случае, если валютная переоценка кубышки будет около нуля.
А нулевая переоценка кубышки возможна только, если курс будет близок к курсу прошлого года (т.е. к 74,2926 рублей за доллар).
Высокий курс доллара в декабре 2022 нужен также для подстраховки от большой валютной переоценки в 2023.
Такая подстраховка нужна, чтобы не платить громадные дивиденды за 2023. Напомню, что кубышка Сургута составляет около $50 млрд. Рост курса $ на 1 рубль даёт примерно 0,45 р. к дивидендам на префа.
Если бы 2022 год закрылся на 60 рублях за доллар, а 2023 закрылся бы на 85, то на преф упало бы около 17 рублей дивидендов с учётом операционных результатов (они тоже зависят от курса) и процентов от кубышки.
Это очень большая сумма (180 млрд.р.), которой не хотят делиться. Поэтому сейчас задирают курс, что переоценка была с 73-75 до 85, а не с 60-62 рублей за доллар, как было бы, если бы бакс не начал расти и остался бы на уровнях начала декабря.
Видимо, за 2022 получим 3,5 рубля дивидендов и за 2023 ещё 7-7,5 рублей, если на 31 декабря 2023 курс будет около 85.
Вася Баффет, Привет, в ноябре 22г писал что дела — ремонт, и на месяц нас покинет, после не появлялся на СЛ. Другой информации нет.
Поздновато что то, думаю не успеют в этом году.
Если хоте ли бы, уже давно бы выплатили.Во всех серьезных конторах давно уже скинули балласт, дивами или премиями
С 1 января налог для организаций ...
На дворе декабрь 2026, лукойл торгуется 14500, полугодовые дивы 1000 р., а на смартлабе один и тот же пост: «отскок дохлой кошки. не обращайте внимания. цели 4000 те же до инаугурации трапа остались» ...
Курок Плотный, Если бы все смотрели в настройки счетов и снимали бы определённую галочку, возможно, ММ действительно нуждался бы в этом засаживании. А так у него в распоряжении все лонговые акции —...
вроде как на 3 млрд был байбэк вопрос был зрителей
Wise_Olga, Лои 2008-9 годов в 8.5р у вас там не светит?, а то интересно было бы посмотреть…
Ремора, не то что у ФСК:) помним, помним…
Genda, на 80 скоро придём
Шортанул люто
21:14
Почему префы выросли на 22 % за день и 57% за неделю?Да еще и при допке
И почему только префы выросли?
Прикольно наблюдать на графиках, как любая попытка продавить курс вниз останавливается объемной переливкой бакса, видимо из одного кармана в другой. Не знаю, как это работает технически, но на графиках видно, как резко начинает расти объем (до нескольких десятков млн. в минуту) без(!) крупных ордеров в стакане.
А если его задрали «не искусственно», то разве не нужны желающие покупать по новому курсу?)) При чем тут это вообще? Курс на бирже — это баланс спроса и предложения. Шла скупка бакса и по 60, и по 65, и по 68)) Какая разница, были на то фундаментальные причины или нет?
Cash, вы немного не уловили) У вас небольшая каша в голове (ну или мне так показалось из написанного вами).
Еще раз, вот вы пишите, что «а как его задрать искусственно? Ведь нужны желающие покупать по новому курсу… Может быть всё-таки мы имеем дело с фундаментальными причинами. »
Ну давайте разберем очень схематично. Если курс «задрали» искусственно, то как? Ну если есть цель, то появляется покупатель (покупатели), которые начинают пылесосить доллар и курс растет.
Если курс отражает фундаментальную картину платежного баланса, то… внимание - появляется покупатель (покупатели), которые, начинают пылесосить доллар и курс растет))) Это очень схематично) Не важно, по каким причинам произошел рост. Если курс доллара вырос, значит его ПОКУПАЛИ на рынке больше, чем продавали. Вот и всё.
А уж почему и кто его покупал — это другой вопрос. Резюме: не важно искусственно его задрали или он отражает некий фундаментал, чисто технически это произошло из-за того, что на бирже стали тупо тарить баксы)) И обратите внимание, какой бы низкий или высокий курс не был, в стакане всегда есть продавцы и покупатели)) Это к вопросу «Ведь нужны желающие покупать по новому курсу.»
В общем, Ваш вывод курс растет т.к. кто-то тарит баксы — это вывод «капитана Очевидность». Естественно, он растет т.к. спрос изменился. Только вопрос в том что стало причиной такого РЕЗКОГО изменения.
Ну я не виноват, что мне пришлось разжевывать вам такие элементарные вещи)) Вы сами удивляетесь, а как это курс задрали? Такого не может быть. Ведь тогда нужны покупатели. Вот я вам техническую сторону и расписал, что найдутся покупатели. И не важно, задрали его искуственно, потому что большим дядям так надо, или у нас за неделю импорт вдруг резко вырос, что аж на 10 руб курс фундаментально подрос, во что верится с трудом))
Удачи в торговле 🙂
Через РЕПО занимают у ЦБ? Но ведь это, наверное, можно посмотреть.
В целом, пару дней читаю аналитиков — никто не может чётко объяснить причины, сколько аналитиков, столько и мнений.
Впервые я такое наблюдаю.
и понеслось — но хватило ненадолго
И согласен с Сергио, курс скорее всего задран под какие-то цели. Возможно несколько. Но ради одних нот — крайне сомнительно.
Все...
то есть надо год закрыть с дешевым рублем, а потом рубль укрепится?
1. Рыночные — эмиссия рубля, падение экспортной выручки, исполнение неких деривативов/снижение убытков у крупнейших участников рынка (форварды какие-нибудь), большая спекулятивная игра с целью тупо срубить на курсе рубля по заказу ЦБ — для бюджета.
2. Административные — будет размен: разблокировка рыночных активов с обоих сторон по какой-то схеме. Тогда нерезы будут выводить капитал и естественно, что появится/появился спрос на валюту. Или же ЦБ и Минфин тащат валюту вверх — ибо при курсе 60-70 бюджеты всех уровней скоро станут катастрофой.
3. Политические — кто-то знает про грядущие события, имеющие большое влияние на экономическую ситуацию в общем и на курс рубля в частности. Например будет введен полный запрет на экспорт нефти и газа в недружественные страны. Много чего может быть в зоне СВО. И тд.
Объёмы торгуют большие вообщем-то — причины есть и существенные
Весь пост построен на ложном предположении, что она еще валютная (хотя 1 из 4 банков 13 сентября «Сбер» заявил о снижении валютных депозитов крупного бизнеса в 17 раз", что невозможно без конвертации)
Ну допустим — тогда последняя часть тоже нелогична «Это очень большая сумма (180 млрд.р.), которой не хотят делиться. Поэтому сейчас задирают курс, что переоценка была с 73-75 до 85, а не с 60-62 рублей за доллар, как было бы, если бы бакс не начал расти и остался бы на уровнях начала декабря. «
Вообще-то наоборот. Я вот даже искать не хочу – переоценка считается на 31.12 или по средней за год? И зачем им задирать курс за 2 недели, если можно сделать это за 1 день? )