Соллерс может заплатить дивиденды, равные капитализации! И вот почему

Привет, инвесторы. Обьединю мысли двух постов. Вопрос — где я могу быть не правым?
Хотел бы спросить, может кто знает.

Менеджмент приобрёл пакет акций Соллерса у Вадима Швецова в июне. Компания, зареганная на них — это Альтер Инвест. Организовали за неск дней до продажи пакета. Около 17 июня.

Знаю точно, что таких денег у менеджмента не может быть и отныне. Они работали все время в Соллерсе, максимум на что они заработали бы — это на 20% компании. А они выкупили 77%+5%(байбек в январе 2022%=82%, ещё 0,5% на Соболева на прямую записано. В итоге 82,5% на менеджменте.

Откуда у них деньги? Коммерсант тогда написал, что сделка была именно денежной. А значит, были привлечены денежные средства в виде кредита под залог ценных бумаг Соллерс.

Помните, как было в АФК и МТС? АФК брала кредит под обеспечение акциями МТС около 60 млрд.

Видимо, здесь тоже самое. Взяли кредит на менеджмент на сумму около 4,5 млрд. Выкупили контрольный пакет по дешёвке у акционера, который захотел свалить из России.

Почему акции особо не падали в февраль-октябрь? Их скупал робот, как только они оказывались ниже ~170-200, принимая весь объем, который ему выльбт на негативных новостях о СВО, автопроме и тд.

Поэтому бумагу ниже этих уровней вообще не вижу.

Вторая мысль — чтобы выплатить кредит, нужно в виде дивидендов распределить прибыль общества. В виде кэша у компании на депозитах свыше 10 млрд. Было 15 млрд, они выкупили доли в компаниях, ушедших из РФ. А капитализация всего 6,5 млрд!

Чтобы погасить долг, нужно как минимум в виде дивов заплатить 200 рублей на бумагу. Это значит, что половина кэша, который лежит у компании в виде депозитов, будет направлено на дивиденды из нераспределенной прибыли прошлых лет
Введу в ситуацию.
•Соллерс имеет на балансе свыше 10 млрд рублей на депозитах. Активы компании составляют свыше 50 млрд. Чистый долг отрицательный, поскольку денег больше займов. Капитализация компании 6,5 млрд.
•Недавно была проведена сделка management buy out. Менеджмент выкупил на компанию Альтер Инвест весь пакет прошлого владельца Вадима Швецова.
•Если загуглить об этом типе сделок то они бывают двух видов (так как у менеджмента нету таких денег) — это кредит в банке под залог ценных бумаг или обязанность между Швецовым и менеджментом о выплатах всей суммы 4,5 млрд (выкупленная доля) в течение нескольких лет.
•Естественно, если кредит взят под залог ценных бумаг, то бумаги падать вообще не будут. А второе — кредит нужно отдать, поэтому нужно вывести с помощью дивидендов на Альтер Инвест и расплатиться с долгом. А значит, в течение ближ лет дивиденды пройдут свыше 5 млрд ~ капитализации компании. Аналогично с другим — с договором между ними.
•Да, вы не найдёте в интернете информации о договоре, поскольку она конфиденциальна! Разрешается её не публиковать, практика есть за последние 20 лет

Я не удивлён тому, что цена бизнеса компании находится на лоях, где совершается сделка management buy out. Это очень мощное событие для инвестора. Кредит менеджмент взял, а вот как отдавать? В виде зарплат невозможно. А вот в виде дивидендов из нераспределенной прибыли — самая лучшая возможность.

И да, капитализация всего 6,5 млрд! А денег на депозитах свыше 10 млрд. А активов свыше 55 млрд. Поэтому даже после этой выплаты (82% принадлежит менеджменту) у компании все будет ок и долги менеджмент отдаст.

Почему это реально? Компания за СВО не упала. Это говорит только о том, что и правда есть «условие договора на залог ценных бумаг» и дивиденды в размере 200 рублей — станет реальностью в ближ год. А было ли так раньше? Да, 2012 и 2013, выплатили дивы 100 рублей на лист из нераспределенной прибыли прошлых лет

rossiyskiyinvestor8

Москва

280

с 2 июля 2020

2 Комментария

R🐼G
24 ноября 2022, 23:42
Удали
0
Netro
25 ноября 2022, 01:27
Почему Швецов себе сам не выплатил дивы в 2021, когда даже дырявое ведро дивы платило?
0

Читайте на SMART-LAB:

Обновление кредитных рейтингов в ВДО и розничных облигациях (АО«РОЛЬФ» присвоен BBB+.ru от НКР |АО«Эталон-Финанс» присвоен А-.ru от НКР)

🟢 АО «РОЛЬФ» НКР присвоило кредитный рейтинг BBB+.ru АО «РОЛЬФ» является одним из крупнейших автодилеров на высокофрагментированном российском автомобильном рынке, на котором компания...

Иволга Капитал

09:41

«Циан»: разбираем бумаги крупнейшей цифровой платформы недвижимости

«Циан» — одна из крупнейших цифровых платформ недвижимости в России, которая работает на рынках вторичного и первичного жилья, аренды, загородной и коммерческой недвижимости. Помимо...

Финам Брокер

03.04.2026

💡 ГК «Мать и дитя»: тренд на долгосрочный рост

🔹 Группа компаний «Мать и дитя» — качественная идея в несырьевом секторе российского рынка. По мнению начальника управления торговых операций ВТБ Мои Инвестиции Сергея Селютина , инвестиционная...

ВТБ Мои Инвестиции

03.04.2026

Башнефть: есть шанс на переоценку, но нужно запастись терпением. Прогноз сошелся с фактом в высокой точностью, ищем инвест идею

Башнефть отчиталась по МСФО за 2025 год — внимание, квартальных отчетов в прошлом году не было вообще! Традицицинно сравниваем прогноз (мой) с фактом — вышло отлично по основным...