16 ноября 2022, 10:13

Конструкция fMX_vs_fакц: +66% годовых!

Фьючерс MX находится в бэквордации, а фьючерсы на акции в контанго, появилась идея создать локирующую конструкцию с целью получить прибыль от форвардной разницы.

На момент написания (данные меняются быстро) декабрьский фьючерс MX находится в бэквордации -0.76%.

Декабрьские фьючерсы на акции взял для примера 5 с наибольшим весом (более правильно использовать наибольший список – 10 и более). Данные состава индекса из: https://smart-lab.ru/q/index_stocks/IMOEX/
Получилась такая таблица:

Из расчёта на 1 млн. рублей на каждую ногу нам нужно продать декабрьские фьючерсы на акции ЛУКОИЛ в размере 294705₽. Аналогично, продать другие фьючерсы на акции, согласно доле в портфеле из таблицы.

Далее, нам нужно купить фьючерс MXI в размере 44 контракта, т.е. на 1 млн. руб.

После этого ждём экспирацию. В последний день разбираем конструкцию, чтобы не пустить на поставку фьючерсы на акции.

Ожидаемая доходность без плеча 0.76+0.62=1.38%.
Для реализации конструкции на 1+1 млн. рублей, потребуется ГО менее 500 тыс. рублей.
Т.е. доходность с учётом плеча в 4 раза выше: 5.52%.
Если перевести в доходность годовых: 66.24%.

Риски.
⛔ Перекос конструкции из-за неполной сборки индекса фьючерсами акций.
⛔ Значительное повышение ГО и закрытие брокером позиций.
⛔ Экспирация на неактуальных ценах.
⛔ Придумайте ещё риски и напишите в комментариях.

Михаил Понамаренко

Батайск

358

6 657

с 3 марта 2012

7 Комментариев

evg_gen +100(100)
16 ноября 2022, 10:46
самый очевидный риск — ликвидность и спрэды.
сам думал недавно над такой штукой, но пока откроешь, а потом надо еще и закрыть… спрэд может все сливки испортить
+ за идею!
+3
- Михаил Понамаренко
  16 ноября 2022, 18:53
  evg_gen, покупать нужно только на спокойном рынке, желательно лимитками, мои издержки 0.05% на сторону. Не мало, но не критично.
  0
Windom Earle
16 ноября 2022, 11:07
здесь самый главный и очевидный риск в том, что у вас половина движения индекса остается непокрытой
где гарантия, что эти 5 эмитентов в целом будут ходить так же как весь индекс?
просто ноги не сойдутся
+5
- Михаил Понамаренко
  16 ноября 2022, 18:54
  Windom Earle, да, написал его в первую очередь. На 1 млн. руб. качественную копию индекса не создашь.
  0
Арбитражёр Алго
16 ноября 2022, 15:41
Ожидаемая доходность без плеча 0.76+0.62=1.38%.

Это в месяц или в квартал?
0
- Михаил Понамаренко
  16 ноября 2022, 18:55
  Арбитражёр Алго, месяц. Декабрьские фьючерсы.
  0
Михаил Понамаренко
16 ноября 2022, 19:04
Сегодня бэквордация MX почти испарилась. Сейчас конструкция в прибыли чуть более 4-х тыс. руб. Это уже +300% годовых, т.к. прибыль ожидаемую через месяц получили в размере 0.4 уже через сутки. Возможно, стоит закрыть и ждать нового удобного случая для входа. Ноги фьючерсов по акциям будут давать прибыль линейно, подобно купону облигации.
0