Дивидендный потенциал у Medical Group значительный - Открытие Инвестиции

Совет директоров MD Medical Group Investments («Мать и дитя») принял решение о выплате дивидендов по итогам I полугодия 2022 года в размере 8,55 рубля на обыкновенную акцию (эквивалентна одной расписке). Суммарно на выплату дивидендов будет направлено 642,3 млн рублей. Датой закрытия реестра для целей выплаты дивидендов определено 7 ноября 2022 года. Срок выплаты дивидендов — 29 ноября 2022 года.

Компания в марте приостановила выплату дивидендов, мотивировав это тем, что не имеет возможности распределять средства среди всех акционеров. При этом осенью MD Medical Group сообщала, что вопрос с выплатой дивидендов может быть решен до конца года. Поэтому сегодняшнюю новость можно интерпретировать таким образом: решение проблемы было найдено. Во всяком случае, в IR (Investor relations) компании подтвердили, что дивиденды получат все акционеры.

На наш взгляд, данная новость является крайне позитивной для расписок MD Medical Group, даже несмотря на то, что размер выплат получается довольно скромным. Впрочем, payout полностью соответствует практике направлять акционерам 50% консолидированной прибыли. Другое дело, что из-за обесценения совокупным размером 1,3 млрд руб. прибыль MD Medical Group в I полугодии 2022 года оказалась невысокой, однако корректировать дивидендную базу компания не стала. В то же время понятно, что будущие выплаты будут существенно выше, а дивидендный потенциал у данной истории значительный.

Что делать инвестору. Мы сохраняем позитивный взгляд на расписки компании и сохраняем по ним рекомендацию покупать. Наша цель 594 руб. Потенциал роста от уровней закрытия 25 октября составляет 28%.

Павлов Алексей
«Открытие Инвестиции»

Динамика акций. Акции MDMG по состоянию на 16:35 мск в среду, 26 октября, росли на 0,8% до 467,2 руб. При этом индекс МосБиржи снижался на 0,8%, а индекс «Потребительского сектора» падал на 0,6%. Поэтому бумага смотрелась лучше рынка и лучше сектора. Торговый объем в бумаге превысил 100 млн руб. Это максимум с 9 сентября. На пике внутри дня котировки достигали 479,1 руб. — максимальное значение с 20 сентября. По сути, акция восстановила все потери после объявления 21 сентября частичной мобилизации в РФ. Благодаря росту 25 и 26 октября бумаги MDMG поднялись выше уровня начала 2021 года.

Акции MDMG с начала года подешевели на 41%, но с начала октября прибавили 31%. Многие представители непродовольственного ритейла подешевели в этом году куда более значительно, нежели food retail, однако «Мать и дитя» занимает здесь обособленную позицию, не выглядит перекупленной, несмотря на солидный рост в текущем месяце.

Дивполитика. Текущая дивидендная политика подразумевает выплату половины консолидированной чистой прибыли акционерам в виде дивидендов. Учитывая положительную чистую денежную позицию на балансе и относительно скромные потребности в инвестициях payout может быть увеличен. Компания в 2021 году платила дивиденды 2 раза: 19 рублей на акцию — финальный дивиденд за 2020 год, 18 рублей на акцию — за первое полугодие 2021 г. В марте 2022 г. компания сообщила, что временно приостановила выплату дивидендов. Теперь же, как видим, вернулась к практике вознаграждения акционеров.