Зима близко. Обзор рынка с 26 по 30 сентября 2022.

Макроэкономика

Россия
За неделю 20-26 сентября потребительские цены выросли на 0,08%.  В годовом выражении инфляция замедлилась до 13,71% г/г. Цены на продовольственные товары выросли на 0,13%, на непродовольственные – на 0,1%. По версии Минэкономразвития, рост цен возобновился на фоне сезонного удорожания плодоовощной продукции. Согласно опубликованному министерством прогнозу социально-экономического развития на 2023-2025 гг., по базовому сценарию, инфляция в России к марту 2023 года замедлится до 4.5%, с последующим ускорением до 5,4% и 5.5% к сентябрю и декабрю соответственно. Как сообщалось ранее, на конец декабря 2022 года Минэкономразвития прогнозирует годовую инфляцию на уровне 12,4% (замедлится с 13,9% на 19 сентября 2022 года). Также министерство представило доклад «О текущей ситуации в экономике», согласно которому спад ВВП РФ в августе составил 4,1% по сравнению с 4,3% в июле в годовом выражении.

На фоне замедления экономического спада, Банк России допускает пересмотр прогноза по ВВП РФ в сторону повышения в октябре, сообщил заместитель председателя ЦБ РФ Алексей Заботкин. Базовый прогноз ЦБ РФ по инфляции, который был уточнен в сентябре, предполагает инфляцию 11-13% по итогам 2022 года, 5-7% в 2023 году и выход на цель вблизи 4% по итогам 2024 года в части годовой инфляции.

Мир

Европейский Центральный Банк ожидает дальнейшего повышения процентных ставок в течение следующих нескольких встреч, чтобы снизить спрос и уменьшить риск постоянного повышения инфляционных ожиданий. По мнению Goldman Sachs, на очередном заседании ЕЦБ 27 октября регулятор вновь повысит процентные ставки сразу на 0,75% до самого высокого уровня с 2008 года на фоне активизации борьбы с инфляцией. Повышение базовой ставки ЕЦБ становится все более необходимым с выходом данных по инфляции в Еврозоне: индекс потребительских цен в сентябре вырос до рекордных 10% г/г вместо 9,1% в августе, в частности в Германии инфляция составила 10,9%. При этом уровень безработицы в ФРГ за месяц не изменился и остался на уровне 5,5%.

Экономика США во втором квартале 2022 года снизилась на 0,6% г/г, свидетельствуют окончательные данные Министерства торговли страны. Окончательные данные подтвердили, что экономика США технически вошла в рецессию, так как в первом квартале 2022 года ВВП США упал на 1,6%. При этом число заявок на пособие по безработице в США неожиданно упало: количество американцев, впервые обратившихся за пособием по безработице, на прошлой неделе уменьшилось на 16 тысяч и составило 193 тысячи человек – минимальный показатель с апреля 2022.

Экономики развивающихся стран, в основном стран Востока, продолжают расти, однако темпы начинают замедляться. Всемирный Банк считает, что экономический рост в Восточной Азии и Тихоокеанском регионе резко ослабнет в 2022 году из-за замедления роста в Китае. В текущем году Банк ожидает замедления роста экономики в Восточной Азии и Тихоокеанском регионе, включая Китай, до 3,2%, по сравнению с апрельским прогнозом 5,0%. Ожидаемый рост экономики Китая составит 2,8% по сравнению с 8,1% в 2021 году. При этом индекс деловой активности в сфере услуг в Китае в сентябре снизился с 52,6 пунктов до 50,6, а промышленность начала расти: индекс деловой активности вырос с 49,4 до 50,1 пункта. Похожие прогнозы экономики развивающихся стран дают Рейтинговое агентство S&P и Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР). S&P ожидает рост экономики КНР по итогам текущего года на 2,7%, против прогнозируемых ранее 3,3%, в будущем году — на 4,7% против прошлой оценки на уровне 5,4%. В развивающихся странах S&P ожидает роста экономики на 4,3% в 2022 году. ЕБРР понизил свой прогноз по росту ВВП развивающихся стран в следующем году до 3% с 4,7% ранее.

Бюджет

Правительство РФ направило в Госдуму проект федерального бюджета на 2023 г. и на плановый период 2024 и 2025 гг. Доходы федерального бюджета в 2023 году ожидаются в объеме 26,13 трлн рублей, расходы — 29,056 трлн рублей. Дефицит прогнозируется в размере около 2,9 трлн рублей, или 2% ВВП, финансировать его планируется в основном за счет внутренних заимствований. Ненефтегазовый дефицит федерального бюджета РФ в 2023 году, по прогнозу, составит 7,9% ВВП. Доходы бюджета в 2023 году сократятся по сравнению с 2022 годом с 27,693 трлн рублей до 26,130 трлн рублей (17,4% ВВП), расходы в 2023 году останутся почти на уровне текущего года — 29,056 трлн рублей (19,4% ВВП). Ненефтегазовые доходы прогнозируются в объеме 17,191 трлн рублей (11,5% ВВП).

Планируется, что новый бюджет будет получать дополнительные доходы за счет роста налогов на сырьевой сектор. Дополнительные поступления в бюджет от роста налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ) при добыче нефти составят 208 млрд рублей в 2023 году, 213 млрд рублей — в 2024 году, 208 млрд рублей — в 2025 году. Помимо нефти вырастут доходы с газа из-за корректировки расчета НДПИ: будут введены надбавки на НДПИ в размере 50 млрд рублей ежемесячно с 1 января 2023 года по 31 декабря 2025 года, что может дать бюджету 600 млрд рублей ежегодно. Данная мера может значительно урезать сверхприбыль Газпрома на фоне высоких цен на газ. Доходы бюджета от планируемых экспортных пошлин на удобрения и уголь в 2023 году оцениваются в 135,6 млрд рублей, а повышение НДПИ на уголь принесет бюджету 14,4 млрд рублей. При этом налоговая нагрузка стальной промышленности будет ослаблена: цена отсечения для акциза на жидкую сталь может увеличиться с 300 долл. за тонну (или около 18 тыс. руб. за тонну по текущему курсу) до 30 тыс. руб. за тонну, соответственно акциз на сталь дешевле 30 тыс. взиматься не будет. Часть средств, полученных с дополнительных доходов, будет направлена на субсидии авиационной отрасли: она должна получить 53,6 млрд. руб. вместо 150 млрд. в 2022 году.

Санкции

Страны Евросоюза обсуждают введение восьмого пакета санкций, предположительно в него войдут:

• новые ограничения торговли, запрет на импорт российских продуктов на семь миллиардов евро;
• расширение списка запрещенных к поставке в РФ товаров в сфере авиационных и электронных компонентов, химических веществ;
• запрет гражданам ЕС входить в состав органов управления российских госкомпаний;
• разработка юридической базы для введения потолка цен на российскую нефть.

Ранее председатель правительства Александр Новак заявил, что «Россия не будет работать на нерыночных условиях» и прекратит поставки нефти в страны, поддерживающие лимит цен. Евросоюз являлся достаточно крупным импортером российской нефти – так, в январе 2022 года во внешней торговле РФ на долю Евросоюза приходилось 38,9% российского товарооборота, большая часть которого представлена топливно-энергетическими товарами.

Сегодня новый пакет санкций ЕС еще не принят: сначала предложение должно быть одобрено всеми странами ЕС, но Венгрия и Кипр могут затянуть процесс. Санкции негативно скажутся на экспортерах нефти, а вместе с решением Минфина повысить налогообложение на добычу «черного золота», в 2023 году выручка нефтяников может заметно сократиться. Отметим, что доля экспорта в дальнее зарубежье на 2021 год у Лукойла составляла 86%, у Роснефти — 72%, у Газпром нефти — 50%. Помимо стран ЕС Лондонская биржа металлов (LME) рассматривает вопрос о том, следует ли продолжать торговать и хранить в своей системе российские металлы, такие как алюминий, никель и медь, сообщила биржа в четверг. На этом фоне алюминий вырос на 8,5%, никель прибавил 2,6%, а цинк прибавил 2%.

В прошедшую пятницу, после подписания договора о принятии в состав РФ четырех новых субъектов (ЛНР, ДНР, Херсонской и Запорожской областей) США, Великобритания, Австралия и Канада ввели санкции против председателя ЦБ Эльвиры Набиуллиной. Также под санкции Минфина США попали первый заместитель главы Банка России Ольга Скоробогатова и вице-премьер Александр Новак, курирующий в правительстве переговоры в формате ОПЕК+. Также, в пятницу Украина подала заявку на вступление страны в НАТО в ускоренном порядке. Как заявил генеральный секретарь альянса Йенс Столтенберг, для вступления Украины в НАТО необходимо согласование всех союзников альянса.

Энергокризис

Газопроводы «Северный поток» и «Северный поток — 2» практически полностью выведены из строя по техногенным причинам. Сначала произошла авария на «Северном потоке — 2», где давление одной из ниток газопровода резко упало. Затем давление упало в обеих нитках «Северного потока». Причины снижения давления выясняются, а сроки ремонта оценить невозможно. На этом фоне стоимость газа за неделю выросла на 14,4% к текущей цене свыше $2000 за тыс. куб.

Несмотря на остановку прокачки газа по «Северному потоку» по данным Gas Infrastructure Europe запасы газа в подземных хранилищах (ПХГ) Европы превысили 95 млрд куб. м при максимальной вместительности примерно 108 млрд куб. м. На 28 сентября запасы выросли до 88,25% — на 2,08 процентного пункта (п. п.) выше, чем в среднем на эту дату за последние пять лет. Соответственно, с учетом сжатия потребления и чрезвычайных мер, даже при относительно холодной зиме и выключенной трубе Газпрома запасов газа на зиму должно хватить. При этом проблемы энергетического сектора Европы продолжают расти. В целях защитить энергетический сектор Германии Олаф Шольц предложил пакет помощи на 200 миллиардов евро, включая снижение цен на газ и снижение налога с продаж на топливо, чтобы защитить компании и домохозяйства от воздействия стремительного роста цен на энергоносители.

Помимо остановки газовых поставок, временно прекратилась добыча нефти на проекте «Сахалин-1», ранее объем добычи нефти и конденсата уменьшился почти вдвое за 7 месяцев 2022. Годовая добыча составит 4,2 млн тонн вместо запланированных 8,9 млн. Доля «Роснефти» в проекте «Сахалин-1» на текущий момент составляет 20%. Годовой объем добычи нефти и конденсата на проекте составил 11,3 млн тонн нефти в 2021 и 12,4 млн в 2020 году. «Роснефть», при этом, в 2021 году добыла 192,1 млн тонн жидких углеводородов, таким образом доля добытого сырья в проекте от общего объема добычи компании составляет не более 1,2%. Однако, в случае выкупа 30% доли ExxonMobile, проект может стать одним из драйверов роста выручки «Роснефти» в пределах 2%. Общие запасы месторождений проекта оцениваются в 307 млн тонн нефти и 485 млрд кубометров природного газа.

Корпоративные новости

AppStore удалил мобильное приложение соцсети «ВКонтакте», Юла, Домклик, почта Mail.ru, Облако Mail.ru, VK Музыка и VK Клипы. Причиной такого решения AppStore назвал наличие подсанкционных акционеров в компании. На этом фоне акции VK упали на 21%, при этом существует вероятность, что Google Play так же начнет блокировать эти приложения, что вызовет еще большее снижение. Несмотря на это VK успешно закрыл сделку по продаже 100% участия в MY.GAMES за $642 млн. Как указано в пресс-релизе VK, сделка включает все активы My.Games, включая принадлежащие компании студии и игровые продукты. При этом VK продолжит развивать собственные игровые сервисы под брендом VK Play.

Газовые компании Газпром и НОВАТЭК одобрили выплаты промежуточных дивидендов. Акционеры ПАО «Газпром» в ходе заочного голосования в пятницу одобрили выплату промежуточных дивидендов за первое полугодие 2022 года в размере 51,03 рубля на акцию. Концерн выплачивает промежуточные дивиденды впервые в своей корпоративной истории. Общий размер выплат составит 1,208 трлн рублей, а дивидендная доходность составит 23,6% на закрытие торгов 30 сентября. Несмотря на это акции Компании с открытия биржи упали на 3,8%. Акционеры НОВАТЭКа одобрили промежуточные дивиденды за первое полугодие в размере 45 руб. на акцию. Всего компания выплатит 136,6 млрд руб. с дивидендной доходностью 4,6% на дату закрытия торгов 30 сентября.

Валютный рынок

• Рубль укрепился по отношению к евро и доллару. Курс составляет 57,21 руб/долл (-1,85%), и 55,47 руб/ евро (-1,72%).
• Евро укрепился к доллару до 0,97 евро/долл (+1,04%), фунт так же укрепился к доллару до 1,11 фунт/долл (+4,72%).

Сырьевые рынки

• Цены на нефть выросли на 1,78% до 85,14 долл./баррель. Цена на золото составила 1684,9 долл. за унцию (+2,18%).
• Цена на платину выросли до 859 долл. (+0,74%), цена на палладий выросла до 2187,8 долл. (+6,02%).

Российские индексы

• Индекс МосБиржи упал на 6,3% до 1957,31 пунктов. Индекс RGBI(индекс МосБиржи государственных облигаций) снизился и составил 127,01 пунктов (-1,0%).
• Индекс РТС упал до 1055,72 пунктов (-7,5%).

Дивидендный календарьПредставленные в таблице ниже величины дивидендных выплат являются прогнозными. Цены на инструменты указаны по состоянию на закрытие торгов30 сентября 2022 г.



Облигации: обратить внимание