Когда и какие дивиденды ждать от Сбербанка?

Обобщаю всю информацию, которая есть на данный момент по этому вопросу.

• Обзор текущей ситуации
• Когда Сбербанк начнет платить дивиденды?
• Какой будет размер дивидендов Сбербанка?

Обзор текущей ситуации

Прибыль у Сбербанка за 2021 год была рекордная — ₽1,246 трлн. Если бы Сбер выполнил план по выплате дивидендов (50% от чистой прибыли по МСФО), он заплатил бы ₽27,6 на акцию.

Очевидно, что первое полугодие для Сбербанка оказалось непростым:

• активы за границей заморожены;
• из-за волатильности курса рубля и резкого роста ставки (из-за которой пришлось открывать депозиты под высокий процент) банк понес прямые убытки;
• из-за ухудшения кредитного портфеля потребовалось наращивать резервы.

Смогла ли прибыл за 2021 год покрыть убытки, которые появились в первой половине 2022 года?

Первый зампред ЦБ Тулин: «Убытки убыточных банков за первое полугодие составили ₽1,9 трлн».
Греф: «Мы действительно во вторую половину года прогнозируем позитивные финансовые результаты, мы вышли на трек прибыльный, фактически полностью сформировали резервы, которые были необходимы».

Рассмотрим самый пессимистичный сценарий. Представим, что почти все убытки создал один только Сбербанк.
Но даже в этом сценарии, прибыль за 2021 год полностью покрыла убытки в 2022 году (с учетом прибыльной второй половины года).
Судя по всему, если не во второй половине 2022 года, то уже с 2023 года Сбербанк начнет зарабатывать как минимум столько же, сколько он зарабатывал в 2021 году.

Греф: «По ряду показателей – расходам на резервы, чистому процентному доходу и выдаче корпоративных и некоторых розничных кредитов – банк вернулся на докризисный уровень. Рентабельность капитала тоже постепенно восстанавливается».

Кроме того, т.к. ситуация в экономике стабилизировалась, ставка ЦБ снижается, проблемных кредитов у Сбербанка будет становиться всё меньше, банк начнет расформировывать созданные резервы. А это увеличит чистую прибыль.

Когда Сбербанк начнет платить дивиденды?

• Заплатит ли Сбербанк дивиденды в 2022 году? Скорее всего нет. И зависит это не от Сбербанка. Правительство дало распоряжение, которое прямо запрещает ему платить дивиденды в 2022 году. Поэтому я не советую надеяться на промежуточные дивиденды. Конечно, в наше непростое время никто не мешает им передумать прямо сегодня (вспоминаем Газпром). Но базовый сценарий – скорее нет.
• Заплатит ли Сбербанк дивиденды в 2023 году? Скорее всего да. Заместитель министра финансов Алексей Моисеев, курирующий финансовый рынок: «В бюджет на 2023 год заложены дивиденды от госбанков». Силуанов: «Бюджет на следующие три года самым сложным в карьере». Стране нужны деньги. Очень нужны в это непростое время.

Какой будет размер дивидендов Сбербанка?

• В 2023 году – сложно сказать. Во многом это будет зависеть от состояния экономики РФ, от возможности банка начать расформировывать резервы. Если все пойдет по базовому сценарию, банк может выплатить дивиденды за счет прибыли 2021 года, а это ₽27,6 на акцию.
• По словам руководства Сбербанка, он уже сейчас возвращается по показателям на докризисный уровень. Это значит, что с 2023 года банк будет генерировать прибыль не хуже 2021 года. Получается, с 2024 года дивиденды будут не ниже ₽27,6.
• Если рассмотреть оптимистичный сценарий (Сбер сработает в прибыль в 2022 году), тогда дивиденды уже в 2023 году могут оказаться выше ₽30-35.

Лично я ожидаю, что Сбербанк начнет платить дивиденды уже в 2023 году и в размере, не менее ₽20 на акцию, а в 2024 году – не менее ₽30. Как только будут объявлены дивиденды, акции будут стоить ₽250-300.

Буду рада познакомиться с вашими прогнозами в комментариях. Мне будет интересно узнать, сколько людей ожидает аналогичных результатов об банка.

Коротко о моем опыте инвестирования.
Начала вести публичный портфель: Дзен, Телеграмм.