Razb0rka
Razb0rka личный блог
05 сентября 2022, 20:00

RAZB0RKA данных СБЕР по розничному кредитованию и немного цифр Тулина. Плаваем с фонариком в темной воде...

RAZB0RKA данных СБЕР по розничному кредитованию и немного цифр Тулина. Плаваем с фонариком в темной воде...

Сегодня вышли интересные и позитивные новости от СБЕР

RAZB0RKA данных СБЕР по розничному кредитованию и немного цифр Тулина. Плаваем с фонариком в темной воде...

Вдумайтесь! 1.38 триллиона рублей новых ипотек за месяц!!!

Вот как это выглядит на графике (данные за 1-2 квартал мои расчеты)

RAZB0RKA данных СБЕР по розничному кредитованию и немного цифр Тулина. Плаваем с фонариком в темной воде...

Напомню, что банк не может просто так взять и выдать новый кредит

У банка должно быть достаточно свободного собственного капитала, чтобы после выдачи кредита банк продолжал выполнять нормативы ЦБ по достаточности капитала

Минимальный уровень коэффициента достаточности Н1.0 составляет 8%

СБЕР всегда поддерживал показатель на уровне 10% и выше

Чтобы выдать 1 380 млрд руб ипотеки, в Августе у банка должно было быть 138 млрд рублей «свободного» капитала

Откуда он взялся?

1. Часть капитала это «остатки» прибыли 2021 года

2. Часть капитала высвободилась из-за уменьшения кредитного портфеля в 1-2кв

3. Часть капитала пришла из прибыли этого года

На мой взгляд, банк в Июне-Июле вновь стал прибыльным

Вчера РБК опубликовало большое интервью зампреда ЦБ Дмитрия Тулина

RAZB0RKA данных СБЕР по розничному кредитованию и немного цифр Тулина. Плаваем с фонариком в темной воде...

Еще интереснее было в части того, из-за чего был получен данный убыток

RAZB0RKA данных СБЕР по розничному кредитованию и немного цифр Тулина. Плаваем с фонариком в темной воде...

А сколько производных инструментов было у СБЕРа на конец 2021 года?

RAZB0RKA данных СБЕР по розничному кредитованию и немного цифр Тулина. Плаваем с фонариком в темной воде...

Всего ВСЕХ производных активов было 336 млрд рублей

Но из них активов, относящихся к валютным операциям, было всего 92 млрд рублей

Если представить, что ВСЕ эти активы были проданы с дисконтом 100%, то убыток от них составил те же 92 млрд руб

Сделаю сдесь оговорку — банковская отчетность очень сложна. Учет производных инструментов еще сложнее. Я могу легко ошибиться с выводами

Кроме валютных производных активов, у банка была достаточно большая валютная часть баланса

В активах это были в основном кредиты и ценные бумаги, а в обязательствах депозиты физ.лиц и средства юр.лиц — привет «кубышка» Сургута

RAZB0RKA данных СБЕР по розничному кредитованию и немного цифр Тулина. Плаваем с фонариком в темной воде...

Однако напомню, что в Феврале 2022 года ЦБ ввел временные меры поддержки

В целях адаптации финансового сектора к возросшей волатильности Банк России:
• предоставляет финансовым организациям возможность до 1 октября 2022 г. отражать в отчетности акции и облигации по рыночной стоимости на 18 февраля 2022 г.;
• предоставляет кредитным организациям возможность использования до 1 октября 2022 г. величины курсов иностранных валют в целях расчета обязательных нормативов на 18 февраля 2022 г.

Таким образом, убыток СБЕРа скорее всего был сформирован в 1кв в большей степени из-за переоценки стоимости риска и ставки ЦБ

И в меньшей степени от принудительных продаж производных инструментов

И судя по оживлению кредитования, уже в середине 2кв у банка началось востановление процентного дохода (ЧПД)

RAZB0RKA данных СБЕР по розничному кредитованию и немного цифр Тулина. Плаваем с фонариком в темной воде...

При этом комиссионные доходы (ЧКД) должны были быть более-менее стабильны и в 1 и 2 кварталах

В Июне 2022 года, Греф заявлял, что прибыли 2021 года будет достаточно и для резервов, и для достаточности капитала, и для роста кредитного портфеля

RAZB0RKA данных СБЕР по розничному кредитованию и немного цифр Тулина. Плаваем с фонариком в темной воде...

Сколько же от 1.2 триллиона прибыли осталось в капитале банка на сегодняшний день? «одному Грефу известно....»

Давайте погадаем на «кофейной гуще» и сделаем оценку капитала через озвученные сегодня планы по росту кредитного портфеля

«Мы фиксируем активное восстановление спроса на потребительские кредиты по мере улучшения условий кредитования и запуска промо-активностей.
В мае-июне мы наблюдали почти двукратный рост выдач ежемесячно после снижения выдач в феврале-марте.
В июле-августе среднемесячный рост выдач составляет 28%.
В августе объем выдач кредитов приблизился к докризисным значениям», — сказал Царев в преддверии открытия Владивостокского экономического форума (ВЭФ).
«По итогам 2022 года рынок потребительского кредитования восстановится до значений начала года, после снижения на 4,2% к июню 2022 года.

В начале года кредитный портфель СБЕРа рос на 1.3% в месячном и 16% в годовом выражении

При таких темпах роста, на конец 2022 года кредитный портфель физ.лиц увеличится на 2.5 трлн до 14 трлн рублей

Только это потребует от банка еще 250 млрд руб „свободного “ капитала

А ведь у банка есть еще кредитный портфель юр.лиц! И я думаю он тоже растет

В итоге, на мой взгляд, убыток банка от резервов и списаний в 1кв составил 500-600 млрд руб

Оставшиеся 700 млрд от прибыли 2021 года идут на развитие бизнеса

Негативный эффект на капитал банка от резервов и списаний был достаточно ограничен

RAZB0RKA данных СБЕР по розничному кредитованию и немного цифр Тулина. Плаваем с фонариком в темной воде...

Если банк в 3-4 квартале сможет работать в небольшую прибыль, капитал на конец года составит около 222-230 руб/акция

Текущая цена СБЕР АО 141 руб или 0.6 капитала, СБЕР АП 132 руб или 0.58 капитала

Существенный дисконт к капиталу!

Обычная для СБЕРа рентабельность капитала около 20%

Это означает, что на выходе из кризиса 2022 года 230 руб капитала, будут давать 40-50 руб прибыли на акцию в год

Почему рынок делает такой дисконт?

Вот как выглядит страница отчетности СБЕРа

RAZB0RKA данных СБЕР по розничному кредитованию и немного цифр Тулина. Плаваем с фонариком в темной воде...

Рынок не любит „плавать с фонариком в темной воде“ и гадать на „кофейной гуще“

Традиционно напоминаю, что все выводы на моем канале делаете Вы сами

Всегда благодарен Вашим «лайкам» в Телеграмме, Smart-lab и в Teletype

Это лучшая обратная связь моей работе

Телеграмм t.me/razb0rka

Smart-lab smart-lab.ru/my/Razb0rka/

© RAZB0RKA 2022-2022. Все материалы данного канала/сайта/блога являются объектами авторского права (в том числе дизайн). Запрещается копирование, распространение (в том числе путем копирования на другие сайты и ресурсы в Интернете) или любое иное использование информации и объектов без предварительного письменного согласия правообладателя. Вся информация предназначена исключительно для информационных целей. RAZB0RKA не осуществляет деятельность по инвестиционному консультированию и не является инвестиционным советником
#razb0rka#сбер#прогноз
34 Комментария
  • Дмитрий Владимирович
    05 сентября 2022, 20:17
    Спасибо!
  • Андрей
    05 сентября 2022, 20:21
    Интересный обзор. Спасибо!
    Тоже думаю, что у сбера не все так грустно.
  • Евгений_З
    05 сентября 2022, 20:59
    Согласен
      • Евгений_З
        06 сентября 2022, 08:52
        Razb0rka, согласен с тем,  что негативный эффект санкций на капитал сбера не катастрофический
  • Александр Ли
    05 сентября 2022, 21:01
    класс, спасибо)

  • АнтонИронов
    05 сентября 2022, 21:50
    Хороший анализ👏 благодарю!
  • Сергей
    05 сентября 2022, 22:32
    Почему такой дисконт надо выносить в оглавление темы.
    Ключевой вопрос! Если у банка всё  более-менее в порядке, почему не публикуют отчёты!!? МТС же не постеснялись.
    Может быть скелетов слишком много, а шкафов слишком мало.И на новые шкафы нужно время.
  • Михаил FarEast
    05 сентября 2022, 22:36
    аФфтору, респект и уважуха, плюсик поставил!
    Такой вопрос, на горизонте до НГ кто на каком уровне ждёт сбер преф?
    Вроде как на 170-180 рисуется
  • Доктор
    05 сентября 2022, 23:30
    Как будет по 300, опять возьму))))
  • j v n
    06 сентября 2022, 00:47

    Razb0rka ты лучший автор. тут в основном дебилы с высерами в популярных авторах.

    про мутный втб ещё выдай пост. многие на распутье что брать.
    там по моему в ценник трюль заложили на списание. пол капитала

  • j v n
    06 сентября 2022, 00:52
     в топ вечно херня разная вылезает, а нормальные посты вне зоны видимости
  • C-Gull
    06 сентября 2022, 08:07
    Спасибо за анализ.
    Надо брать
  • Александр non
    06 сентября 2022, 08:37
    НУ фиг знает… вот например Узбекистан не принимает расчеты от Сбера и еще дофига крупных банков. Соблюдает западные санкции исправно. Это значит что многие юр.лица ушли из сбера в мелкие региональные банки без запрета. Я думаю таких историй много, когда понимаешь, что дела у сбера не очень.
  • Gotamcity77
    06 сентября 2022, 08:37
    Очевидно статься — загон стада в акции сбера.
    Если кредитные карты включены в категорию «потребительский кредит», то информация не корректная. Берут и гасят карты это одно, а выплата процентов по просрочке это другое.
      • Gotamcity77
        06 сентября 2022, 09:43
        Razb0rka, Кредитные карты рассрочки — по ним могут не начисляться проценты, если гасят долг вовремя. Но в статистике они будут учтены. Т.е. это замороженные ДС на которых банк не получает процент.
  • John Wayne
    06 сентября 2022, 09:40
    Всё это очевидно. Отчётность скрыта с одной целью — скрыть, что всё в шоколаде, и втариться самим по низам на максимальную сумму. В случае выхода первой отчётности, ракета обеспечена. Но у нас правительство любит манипуляции с фондовым рынком: искусственная паника вокруг Роснано тому пример. Введение комиссии на покупку валюты в марте. Обман с дивидендами Газпрома. Скрытие отчётностей прибыльных компаний. Список можно продолжать. Можно подумать, что сухие данные о прибылях за квартал как-то повлияют на принятие санкций. Смешно. Да и положить давно пора на любые санкции.
    • Gotamcity77
      06 сентября 2022, 09:48
      John Wayne, если закупаться на низах — это значит, что активы должны вырасти и их кто-то купит. В условиях отсутствия внешних инвесторов (Китай не в счет т.к. мы уже являемся 100% их колонией и вся инсайдерская информация у них есть) и отсутствия ДС у населения — кому впаривать акции на хаях?
      • John Wayne
        06 сентября 2022, 09:52
        Gotamcity77, ну во-первых, тактика такая: поставить плиту с безлимитным кэшем где-то в диапазоне от 120 до 140, и пугать, пугать, пугать, и скрывать отчётность. Соответственно, все напуганные продают в течение полугода. Без плиты котировки ниже ушли бы. Но видно, что их поддерживают, поэтому и наблюдаем на дне почти прямую. А продавать эти акции будут лет через 7 — к очередному пузырю. Там никто не торопится. Вы спрашиваете, почему вырастет цена? А если див. доходность будет 18 %, скажем, к текущей цене, то надо полагать, цена вырастет сама собой даже без покупок. Просто никто дёшево такое добро не продаст. Соответственно, если дивиденды хотя бы 18 рублей, то это цена сразу выше 200.
        • Gotamcity77
          06 сентября 2022, 12:56
          John Wayne, сейчас раз в 2 года обвалы проходят. Никто на 7 лет не закладывается. Это полный бред.
          Сбер по 400 к примеру — но купить за 400 — должны быть ДС. У населения их нет. Посмотрите статистику — даже сейчас по этим ценам народ не покупает акции. Летом был рекордный отток ДС с ФР.
          • John Wayne
            06 сентября 2022, 14:24
            Gotamcity77, полный бред — это заявлять что обвалы каждые 2 года происходят. Если между последними двумя прошло 2 года, то это не значит, что выработана новая система. Тем более, что в 2020-м был не обвал, а так, репетиция. Сбер по 400 может быть и при обороте 10 миллионов рублей в день. Дивы заплатит 40 рублей на акцию — и вот уже цена 400 без всяких объёмов. Просто потому что дешевле никто не продаст. Вы приводите в пример шайку дебилов, которые попёрлись на фондовый рынок «потому что вклады стали давать слишком низкие проценты». Я от этой логики всегда ржал до истерики. Ведь всем известно, что если «вклады стали давать слишком низкую доходность», то из акций надо валить пулей как минимум, в самые короткие облигации, а то и вовсе на вклады. Не нравится +4%? Будет -40%.
            • Gotamcity77
              07 сентября 2022, 08:53
              John Wayne, 
              Тем более, что в 2020-м был не обвал, а так, репетиция.

              При такой формулировке вопрос больше нет.
      • Melorka
        06 сентября 2022, 11:35
        Gotamcity77, вы в курсе что цена акции может вырости за 1 секунду на сотни(стоп торги не учитываем) процентов без единой продажи?


        Рубли для этого не нужны, это не вклад в банке.
      • Melorka
        06 сентября 2022, 11:39
        Gotamcity77, Всмысли нет денег??? а 33 трилиона рублей физиков, это что шутка какая-то???
        • Gotamcity77
          06 сентября 2022, 12:54
          Melorka, заморозка вкладов, отсутствие ростов доходов, безработица. Этих 33 трлн не будет у народа.
          • Melorka
            06 сентября 2022, 12:57
            Gotamcity77, всмысле? Это когда такое произошло? 
  • Melorka
    06 сентября 2022, 11:32
    В двух словах:
    Сбер будет по 1000 за шт. Не сейчас, но будет.
  • Про дисконт к капиталу не убедительно, у Сургутнефтегаза такой дисконт всегда был. Просьба в будущем в разборах акций в конце писать вывод жирным шрифтом 1-2 абзаца.

Активные форумы
Что сейчас обсуждают

Старый дизайн
Старый
дизайн