01 сентября 2022, 09:27
💻 М.Видео-Эльдорадо (MVID) - самый быстрорастущий продавец электроники
▫️Капитализация: 34 млрд
▫️Выручка ТТМ: 482 млрд
▫️EBITDA ТТМ: 26 млрд
▫️Прибыль ТТМ: 1,8 млрд
▫️fwd P/E 2022: -
▫️fwd дивиденд 2022: 0%
👉 Все обзоры: t.me/taurenin/651
👉 «М.Видео» — крупнейшая розничная сеть по объёмам продаж электроники и бытовой техники в России. Компания объединяет розничные бренды: «М.Видео», «Эльдорадо», а также маркетплейс Goods.
⚠️ Отчет за 1П 2022г от компании вышел крайне негативным. Выручка увеличилась всего на 1,5% г/г, чистый убыток составил 3,7 млрд рублей (рост убытка на 31% г/г). Трафик в 1П увеличился на 2% (основной прирост пришелся на онлайн каналы), а средний чек вырос на 22% г/г и составил почти 11000 рублей. На онлайн каналы теперь приходится 67% GMV, а рост в этом сегменте составил 12% г/г. В целом можно сделать вывод, что физические магазины в основном убыточные, а продажи через них находятся в глубокой стагнации. Онлайн-продажи также заметно уступают среднему росту по рынку. По данным АКИТ, общий рост онлайн продаж в сегменте электроники составил 31% г/г против роста 12% у М.Видео.
✅ Параллельный импорт компании в августе составлял уже 10% от общего импорта, а продажи бытовой техники и электроники из дружественных стран (Китай, Турция, Беларусь и т.д.) выросли на 40% г/г. Товары в магазинах у М.Видео получается заменить достаточно успешно.
❌ Стратегия по развитию онлайн-продаж компании уже кажется достаточно провальной и отстающей от рынка. Конкуренты в лице Озона, Яндекса и Wildberries намного превосходят М.Видео в e-commerce. Это подтверждается более медленным ростом онлайн-сегмента М.видео по отношению к рынку в среднем (фактически компания уступает долю рынка конкурентам) и началом сотрудничества компании с Яндекс.Маркетом (как более успешной платформой).
❌ Как и ожидалось, один из ключевых акционеров вышел из состава СД компании и продал свою долю группе российских предпринимателей (подробности не разглашались). Это будет уже 3 смена основного акционера. Помимо этого, немецкий торговый концерн Ceconomy AG также изучает варианты реализации своей доли в М.Видео (15% акций).
❌ Само собой дивиденды за 2021 компания уже не выплатит (скорее всего) и до 2023г. вряд ли можно ожидать возвращения к прежней дивидендной политике, особенно если брать в расчёт операционные проблемы бизнеса и незавершенную смену собственников. Тем не менее компания заявляет, что все еще намерена следовать своей дивидендной политике.
Выводы:
Мой негативный прогноз в отношении компании пока что полностью оправдывает себя: рост долгов, падение выручки, отставание в сегменте онлайн и убытки уже реализовываются. И в ближайший перспективе такая ситуация скорее всего будет сохраняться. Адекватная цена акций по прежнему не более 200 рублей. Покупать смысла пока не вижу.
👉 Все обзоры: t.me/taurenin/651
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией #обзор #MVID #МВидео
▫️Выручка ТТМ: 482 млрд
▫️EBITDA ТТМ: 26 млрд
▫️Прибыль ТТМ: 1,8 млрд
▫️fwd P/E 2022: -
▫️fwd дивиденд 2022: 0%
👉 Все обзоры: t.me/taurenin/651
👉 «М.Видео» — крупнейшая розничная сеть по объёмам продаж электроники и бытовой техники в России. Компания объединяет розничные бренды: «М.Видео», «Эльдорадо», а также маркетплейс Goods.
⚠️ Отчет за 1П 2022г от компании вышел крайне негативным. Выручка увеличилась всего на 1,5% г/г, чистый убыток составил 3,7 млрд рублей (рост убытка на 31% г/г). Трафик в 1П увеличился на 2% (основной прирост пришелся на онлайн каналы), а средний чек вырос на 22% г/г и составил почти 11000 рублей. На онлайн каналы теперь приходится 67% GMV, а рост в этом сегменте составил 12% г/г. В целом можно сделать вывод, что физические магазины в основном убыточные, а продажи через них находятся в глубокой стагнации. Онлайн-продажи также заметно уступают среднему росту по рынку. По данным АКИТ, общий рост онлайн продаж в сегменте электроники составил 31% г/г против роста 12% у М.Видео.
✅ Параллельный импорт компании в августе составлял уже 10% от общего импорта, а продажи бытовой техники и электроники из дружественных стран (Китай, Турция, Беларусь и т.д.) выросли на 40% г/г. Товары в магазинах у М.Видео получается заменить достаточно успешно.
❌ Стратегия по развитию онлайн-продаж компании уже кажется достаточно провальной и отстающей от рынка. Конкуренты в лице Озона, Яндекса и Wildberries намного превосходят М.Видео в e-commerce. Это подтверждается более медленным ростом онлайн-сегмента М.видео по отношению к рынку в среднем (фактически компания уступает долю рынка конкурентам) и началом сотрудничества компании с Яндекс.Маркетом (как более успешной платформой).
❌ Как и ожидалось, один из ключевых акционеров вышел из состава СД компании и продал свою долю группе российских предпринимателей (подробности не разглашались). Это будет уже 3 смена основного акционера. Помимо этого, немецкий торговый концерн Ceconomy AG также изучает варианты реализации своей доли в М.Видео (15% акций).
❌ Само собой дивиденды за 2021 компания уже не выплатит (скорее всего) и до 2023г. вряд ли можно ожидать возвращения к прежней дивидендной политике, особенно если брать в расчёт операционные проблемы бизнеса и незавершенную смену собственников. Тем не менее компания заявляет, что все еще намерена следовать своей дивидендной политике.
Выводы:
Мой негативный прогноз в отношении компании пока что полностью оправдывает себя: рост долгов, падение выручки, отставание в сегменте онлайн и убытки уже реализовываются. И в ближайший перспективе такая ситуация скорее всего будет сохраняться. Адекватная цена акций по прежнему не более 200 рублей. Покупать смысла пока не вижу.
👉 Все обзоры: t.me/taurenin/651
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией #обзор #MVID #МВидео
6 Комментариев
Z"ИНВЕ$ТО₽01 сентября 2022, 09:44пустующие магазины которые работают на аренду и электричество, нет прямых поставок от европейских производителей, нет новинок 2022 года, нищание населения падение продаж, параллельный импорт стоит в 2 раза дороже0
Markitant01 сентября 2022, 10:06Z«ИНВЕ$ТО₽, добавлю: архаичная программа лояльности с дурацкими баллами, которые быстро сгорают, имеют кучу ограничений и т.п. Что касается „европейских производителей“, то многие из них „производят“ в Китае и поэтому не нужны, как не нужен и „параллельный импорт“. Вот почему нет множества китайских товаров по доступным ценам непонятно, видимо у сети большие издержки и она делает слишком большую наценку.0- Z"ИНВЕ$ТО₽01 сентября 2022, 10:35Алексей aka Markitant, мне не интересно что где производят, их не будет на полках, значит упадет конкуренция и вырстут цены.Холодильник атлант стоит как бош0
- Markitant01 сентября 2022, 09:59В заметке не нашел ни одного подтверждения заголовку «М.Видео-Эльдорадо (MVID) — самый быстрорастущий продавец электроники». Наоборот: «По данным АКИТ, общий рост онлайн продаж в сегменте электроники составил 31% г/г против роста 12% у М.Видео».+1
- MoonMan01 сентября 2022, 10:03МВидео активно закрывает магазины и сокращает продавцов, чтобы скрыть это нанимают людей на 12-минутный (!) рабочий день. Бизнес готовится к продаже0
Sir Dasfig01 сентября 2022, 15:37Чем Эльдорадо нравится, так это моментальным возвратом товара без всяких причин. При прочих равных покупаю в Эльдорадо. Хороша ли такая клиентоориентированность для акционеров — вопрос.+1
der_trei, Оба варианта кривые. Ну да ладно. Прорвемся.
23:37
чё ты тут свои стрелки рисуешь?
Engineer_M, за состояние я такого не говорил) по поводу траектории — я бы сказал за безопасный вход/выход в порт
formalist, ну я реально удивлён таким аферам.
Vic,
26 в декабре уже послезавтра
Мы находимся на этапе замедления снижения ставок или близки к нему - конспект выступления Председателя ФРС США Джерома Пауэлля ✅ Экономика и рынок труда сильные
✅ Инфляция все ближе к целевым 2%,...
Мы находимся на этапе замедления снижения ставок или близки к нему - конспект выступления Председателя ФРС США Джерома Пауэлля ✅ Экономика и рынок труда сильные
✅ Инфляция все ближе к целевым 2%,...
Мухомор, хорошо сказано.
Qwert Asdfg (humera), и выше тоже))
Какая у них стратегия на 2027 г? Работаем, братья, и похер, что цена акций будет хоть 19 рублей. Кому от этого жарко или холодно. Инорезов нет, выпендриваться не перед кем. Поэтому, осторожные у меня ...