Производительность труда в США падает с начала текущего года

Производительность труда в США падает второй квартал подряд на фоне сокращения экономики, вследствие чего происходит очередной рост издержек на оплату труда в расчете на единицу продукции (удельные издержки), что вызывает риски сохранения высокого уровня инфляции и еще больше осложняет усилия Федеральной резервной системы по сдерживанию роста цен.

Согласно опубликованным во вторник данным Министерства труда, производительность труда сотрудников несельскохозяйственных предприятий, подсчитанная за 1 час, снизилась во 2-м квартале в годовой экстраполяции на 4.6% после падения на 7.4% в предыдущем квартале.

Это явилось самой слабой серией данных с 1947 г. По сравнению же с прошлым годом часовая производительность упала наибольшим образом за всю историю наблюдений.

В связи с падением производительности удельные издержки на оплату труда подскочили во 2-м квартале на 10.8% в квартальном исчислении. Рост по сравнению с прошлым годом был наибольшим с 1982 г.

Удельные издержки на оплату труда являются самой большой статьей расходов для многих предприятий, поэтому фирмы часто внедряют новые технологии и модернизируют оборудование, чтобы повысить производительность своих работников, помогая смягчить инфляционное воздействие повышения заработной платы.

Тем не менее, удельные издержки на оплату труда превышают целевой ориентир по инфляции Центрального банка почти в пять раз в годовой экстраполяции, что свидетельствует об устойчивом повышательном давлении на потребительские цены и, в конечном счете, усложняет борьбу ФРС с инфляцией.

По мнению экономистов из Bloomberg Economics Елены Шулятьевой и Элизы Вингер: «падение производительности труда в годовом исчислении во 2-м квартале стало наибольшим за всю историю наблюдений за этим показателем с 1947 г. Снижение такого масштаба не является устойчивым — резкий рост удельных издержек на оплату труда в конечном итоге приведет к замораживанию найма и масштабным увольнениям, если не произойдет сильного восстановления экономического роста. Увеличение шансов на возникновение рецессии предполагает, что первый вариант развития событий более вероятен, чем второй».

Уровень безработицы упал до своего допандемического уровня в 3.5%, что соответствует минимуму за пять десятков лет, а число вакансий превышает количество безработных почти в два раза. Конкуренция в привлечении работников спровоцировала подъем заработной платы в разных отраслях, особенно среди работников с низким уровнем доходов. Хотя средняя почасовая оплата и выросла во 2-м квартале, она, тем не менее, упала на 4.4% с поправкой на инфляцию.

Но рынок труда пока остается ярким пятном на мрачной экономической картине. Наивысшая за многие десятилетия инфляция оказала давление на потребительские расходы и побудила ФРС принять агрессивные меры монетарной политики, направленные на борьбу с безудержным ростом цен.

В то время как темпы роста производительности труда могут быть чрезвычайно неустойчивыми в обычных деловых циклах, пандемия коронавируса и последующее восстановление экономики за последние два года привели к тому, что данный показатель стал еще более подвержен значительным колебаниям.

Вероятно, потребуется некоторое время, чтобы сформировалась основная тенденция в изменении производительности труда после пандемии коронавируса, но если этот показатель будет постоянно снижаться, это может иметь долгосрочные негативные последствия для благосостояния экономики в долгосрочной перспективе.

Объем продукции в несельскохозяйственном секторе, который фиксируется в этом отчете и составляет около 75% валового внутреннего продукта, снизился на 2.1%. Американский ВВП сокращается второй квартал подряд, поскольку наивысшая за многие десятилетия инфляция подкосила потребительские расходы, а повышение ключевой процентной ставки ФРС значительно затруднило деятельность бизнеса и жилищного строительства.

Среднее количество отработанных часов, другой фактор, учитываемый при расчетах производительности труда, увеличилось на 2.6%. Этот результат вдвое меньше, чем в предыдущем квартале.