Евромусор сигнализирует о долговой дефляции.

Автор: Мюррей Ганн

Европейские мусорные облигации ведут к рецессии.

В 1990-е и нулевые, когда грандиозный европейский проект достиг своего пика с рождением евро, одно телешоу отразило дух того времени. «Eurotrash» — это шоу на английском языке, которое транслировалось в Великобритании показывающее занимательные истории из Западной и Центральной Европы. Участниками становились молодые и очень яркие люди из Франции и других мест на континенте. Если вы обожали оптимизм того времени, вам должно было понравиться то шоу.

Самая грязная часть европейского рынка корпоративных облигаций продолжает сигнализировать о том, что спираль дефляции долга становится все более вероятной. На сегодняшнем графике показан ICE BofA Euro High Yield Index Option-Adjusted Yield Spread выделенный красным цветом в виде перевернутой шкалы. Когда линия идет вверх, это сигнализирует о том, что мусорные облигации превосходят государственные облигации и наоборот, когда она снижается. Зеленая линия — это фондовый индекс голубых фишек еврозоны, EuroSTOXX 50. Корпоративный кредит и акции очень тесно связаны и поэтому неудивительно, что между ними существует взаимосвязь.



Обратите внимание, как обе линии упали в начале 2020 года, когда были введены экономические ограничения, связанные с Covid. В обычное время корпоративный кредит часто начинает демонстрировать признаки ухудшения еще до того, как за ним последуют фондовые рынки, именно это произошло за последний год. Европейские мусорные облигации начали отставать с сентября прошлого года, в то время как индекс EuroSTOXX не достиг пика января.

По мере того, как мы входим в лето, похоже, что отставание от корпоративного кредита ускоряется, поэтому мы должны ожидать того же на фондовых рынках еврозоны. Это безусловно согласуется с нашим анализом волн Эллиотта.

Безработица в Германии неожиданно выросла в июне, это может стать первым ощутимым признаком того, что двигатель экономики еврозоны даёт сбои. Следующим этапом должен стать рост уровня корпоративных дефолтов и дефляция долга. Если так, это окажет огромное давление на основы европейского проекта. Мы не удивимся, если в будущем на наших телевизионных экранах появятся куда более мрачные и сатирические передачи о Европе.

Источник

Мы также переводим непубличные статьи из MyEWI, где публикуется более детальная информация. Подписаться

Наш блог очень легко отблагодарить, достаточно зарегистрироваться на сайте Elliott Wave International перейдя по этой ссылке.