Неопределенность в отношении НДПИ и дивидендов Газпрома сохранится на среднесрочную перспективу - Синара

Газпром: государство не отказывается от принципа выплаты половины чистой прибыли в виде дивидендов

Как сказал министр финансов А. Силуанов в интервью газете «Ведомости», отказ от выплаты дивидендов за 2021 г. по акциям Газпрома не означает, что такая практика продолжится в следующие годы. Он добавил, что сохранение ресурсов для инвестиционного развития даст акционерам больше возможностей получать хорошие доходности в будущем. По словам министра, правительство принимало решения по каждой компании индивидуально и в случае Газпрома обратилось в Госдуму с предложением перераспределить часть сверхдоходов газового гиганта через временное повышение НДПИ. В то же время правительство не отказывается от принципа выплат акционерам половины чистой прибыли по МСФО в виде дивидендов.

Мы считаем, что после прецедента с дивидендами за 2021 г. неопределенность в отношении НДПИ и дивидендов Газпрома сохранится на среднесрочную перспективу, пока ожидаются сверхдоходы и присутствуют риски больших капзатрат (строительство трубопровода «Сила Сибири – 2» еще не началось). В плохом сценарии это означает отсутствие дивидендов в течение нескольких лет, и это необходимо принимать во внимание инвесторам, которые рассматривают вариант покупки акций Газпрома. На данный момент наш рейтинг по ним поставлен на пересмотр.

Бахтин Кирилл
Мордовцев Василий
Синара ИБ