Темпы роста продаж Самолета в 2022-2023 году значительно упадут по сравнению с 2021 годом - Синара

ГК Самолет представила операционные результаты за 5М22 и прогноз на 2022– 2023 гг.

ГК Самолет представила операционные результаты за 5М22 и прогноз продаж и EBITDA на 2022–2023 гг. Ниже приводим ключевые моменты.

Результаты за период с января по май ухудшились по сравнению с показателями 1К22, которые были опубликованы в апреле. Однако группе удалось эффективно применить субсидирование ипотеки, что помогло увеличить объем продаж на 89% г/г в период высокой турбулентности в экономике. Чтобы успешно пройти 2022–2023 гг., компании, на наш взгляд, необходимо снова запускать новые проекты, чего не происходило с апреля из-за роста ставок по ипотечным кредитам и низкого спроса на недвижимость.

 За 5М22 объем продаж первичной недвижимости вырос на 69% г/г и на 89% г/г в натуральном и денежном выражении соответственно. При этом средняя цена за квадратный метр увеличилась на 12% г/г.

 Доля договоров с использованием ипотеки составила 72,1%, несколько ниже уровней 2К21 (76%). Результат достигнут благодаря эффективному субсидированию ипотеки за счет собственных программ. Для сравнения, по стране в целом количество сделок с ипотекой, согласно данным Банка России, упало на 56% г/г.

 В апреле и мае объем продаж вырос на 40% в абсолютном выражении, а в денежном — на 39% (до 129 тыс. м2 и 20 млрд руб.). Цены на первичном рынке, как мы видим, стагнировали.

 Общая площадь выведенной в продажу недвижимости в апреле и мае сократилась на 54% г/г, поскольку ГК Самолет с апреля остановила запуск новых проектов. Прогноз на 2022–2023 гг.

 Менеджмент группы рассчитывает на рост скорректированного показателя EBITDA (по РСБУ) более чем на 100% по итогам 2022 г. (до 70 млрд руб.) и 71%-ное увеличение в 2023 г. (до 120 млрд руб.). При этом важным фактором в контексте достижения поставленных целей нам представляется последовательное сокращение расходов.

 В этом году объем продаж первичной недвижимости вырастет на 55% в натуральном выражении и на 58% — в денежном. В 2023 г. рост составит 60% и в метрах, и в рублях. Темпы роста значительно упадут по сравнению с 2021 г., когда продажи в денежном выражении увеличились на 112% при росте площадей на 64% г/г. Прогноз отражает продолжающееся давление на цены ввиду снижающейся покупательской способности населения и давления на цены вследствие снижения ключевой ставки и активизации вторичного рынка недвижимости, где средняя сумма сделки более низкая. В текущих условиях прогнозы нам представляются оптимистичными и позитивными для других российских ретейлеров, таких как ПИК, Группа ЛСР, Эталон.

Фомкина Ирина
Синара ИБ