Позитивные перспективы FedEx на 2023 финансовый год - Синара

FedEx представила результаты за 4К22 ф. г. (закончился 31 мая), соответствующие консенсус-прогнозу аналитиков. Скорректированная прибыль составила $6,87, выручка достигла $24,4 млрд.

Котировки FedEx в ходе расширенной сессии прибавили 2,9%.

Выручка компании выросла на 8% г/г благодаря увеличению доходов от сегмента доставки крупных заказов по Северной Америке (весом более 150 фунтов) на 23% г/г. Направление экспресс-доставки, которое занимает 49% в выручке компании, показало более скромный рост — на 6% г/г, однако темпы увеличения показателя ускорились на 1 п. п. по сравнению с финансовым 3К22 (закончился 28 февраля 2022 г.).

Несмотря на проблемы в логистических цепочках и повышение затрат на топливо на 88% г/г компании удалось поддержать операционную рентабельность на уровне 9%. Это стало возможным благодаря сохранению заработных плат (35% операционных затрат) практически на уровне прошлого года (+0,4%). Дополнительными факторами, положительно отразившимися на рентабельности, стали более скромный рост расходов на сторонние транспортные услуги (+6% г/г) и увеличение амортизации на 4% г/г против роста выручки на 8% г/г.

Стратегия менеджмента направлена на сокращение затрат с целью поддержания рентабельности. В 2023 ф. г. менеджмент компании ожидает скорректированную прибыль в диапазоне $22,5–24,45 на акцию, что на 5,7% выше консенсус-прогноза аналитиков ($22,21 на акцию).

Мы расцениваем отчетность за 4К22 как нейтральную, а прогноз на 2023 г. как позитивный. Считаем, что позитивная оценка менеджментом перспектив компании на 2023 г. окажет положительное влияние на котировки компании в ближайшее время.

Вахрамеев Сергей
Фомкина Ирина
Синара ИБ