Крах Celsius: почему даже порномодель в команде крипто-банка не поможет заработать 18% годовых
Джессика Хатир, бывшая директорка Celsius по институциональному кредитованию
Всего месяц назад мы с вами следили за чуть менее чем полным обнулением крипты Luna/UST, в ходе которого произошло ритуальное сожжение капитала примерно на 50 миллиардов долларов (!). Автор всего этого перформанса по имени До Квон сейчас спешно сушит сухари в связи с тем, что его одновременно пытаются засудить в разные дырки и южнокорейские органы, и штатовская SEC – говорят, сеансы усиленного анально-юридического криптозондирования Квона уже начались.
А тут, значит, очередная «самая доходная и надежная» крипто-лендинговая платформа Celsius собрала у криптанов $12 миллиардов депозитов и объявила 13 июня, что она соскамилась [зачеркнуто] «из-за экстремальных рыночных условий прекратила возвращать деньги, чтобы наилучшим образом (когда нибудь) выполнить все свои обязательства». Давайте разбираться, что же тут пошло не так (как обычно – примерно всё).
Что за Celsius вообще такой
Знакомьтесь, это Леша Машинский. Леша не любит обычные банки, поэтому он решил сделать свой крипто-банк Celsius – с блэкджеком и специалистами по институциональному кредитованию
Криптаны, как известно, очень не жалуют традиционные финансы и банковскую систему. Понятно ведь, что банками рулят исключительно рептилоиды, имеющие цель нажиться на простых гражданах! У многих криптанов нет никаких сомнений, что с вложенных людьми денег банки сами зарабатывают десятки процентов, а обратно в виде доходности по вкладам отдают жалкие 0,5%.
Вот Алекс Машинский на волне этой риторики и решил в 2017 году запустить Celsius Network – что-то вроде крипто-банка, но только с нормальными, человеческими процентами по депозитам. Ну, вы понимаете: надежная возможность заработать 18% годовых, вот это всё. (Чуть менее возбуждающая ставка, чем предлагала связка Anchor/UST, но тоже приятно.)
Скрин с официального сайта Celsius: еще позавчера они призывали вкладывать криптобабосики к ним под 18,6% годовых
Пока весь крипторынок в 2020–2021 годах рос, как на дрожжах, любители высокой и надежной криптодоходности охотно несли свои денежки в Celsius – так что к октябрю 2021 года платформа аккумулировала на балансе внушительную сумму в 26 миллиардов долларов.
На вопросы о том, каким же, собственно, образом Цельсий умудряется генерировать такую впечатляющую доходность, Алекс Машинский обычно давал исчерпывающие ответы в стиле «бек… мек… даем взаймы институциональным и ритейловым инвесторам, вкладываем в диверсифицированный портфель DeFi проектов…». Правда, любые попытки независимых источников найти этих мифических институционалов, готовых брать займы по таким безумным ставкам, отчего-то не увенчались успехом. Да и все остальные заявленные источники дохода как будто бы дают доходность сильно меньше той, которую Celsius платит (точнее, платил) своим вкладчикам.
Давайте признаем: Алекс Машинский чем-то неуловимо похож на Леню Голубкова. Дарю слоган: «В Celsius всем всё платится! Можно купить жене сапоги, и на лето платьице…»
Но, возможно, собранная под крышей Celsius команда финансовых профессионалов действительно смогла найти какие-то способы надежного заработка стабильного потока доходности в крипте.
Так, финансовый директор Цельсия – Ярон Шалем – похоже, и правда владел достаточно мощным колдунством по извлеканию прибыли из ниоткуда. По крайней мере, так решил израильский суд, который арестовал его в ноябре 2021 года по обвинениям в мошенничестве и отмывании шекелей.
А взаимоотношениями с институциональными инвесторами в команде Celsius занималась 24-летняя подающая надежды звезда финансовой индустрии (и просто красавица) по имени Джессика Хатир, которую в 2020 году Forbes включил в свой престижный список 30 Under 30. Интересно, что ранее релевантного опыта в финансовом мире у Джессики обнаружить не удалось. (Хотя, есть основания полагать, что в ее карьере было чуть больше опыта именно во взаимоотношениях с инвесторами, if you know what I mean.)
Жесткие институциональные инвестиции, 18+. Жанр: gangFAANG, big yield, golden shower
UPD: Знатоки пишут, что ролик выше выпущен печально известной студией Girls Do Porn, которую пару лет назад засудили за мошенническое вовлечение девушек в съемки порно. В любом случае, мы не осуждаем Джессику и шлем ей решительные лучи добра и поддержки! (И надеемся, что ее будущие места работы будут чуть менее скамными во всех смыслах.)
Почему всё развалилось
В общем, как вы поняли ранее, в Celsius накопилось весьма много бабла криптанов – которое нужно было куда-то размещать, чтобы зарабатывать эти самые обещанные проценты. И есть подозрение, что вместо анонсированных «сверхнадежных обеспеченных займов институциональным инвесторам», цельсиане распихивали кэш просто во всё подряд – решительно во все крипто-проекты, где обещали хоть какую-то нажористую доходность.
Неудивительно, что когда крипторынок начал потихоньку схлопываться в конце 2021 года – ряд инвестиций Celsius оказались, скажем так, не столь доходными, как казалось ранее (во время бурного бычьего рынка).
Некоторое количество средств Celsius потерял на банальных хакерских атаках и факапах. В декабре 2021 года, когда хакеры ломанули протокол BadgerDAO, именно Цельсий съел львиную долю убытка на сумму $50 миллионов. В феврале 2022 года, когда криворукие авторы протокола Stakehound «потеряли» приватные ключи своих клиентов, Celsius влетел еще на $70 миллионов.
Но это всё цветочки, потому что реально существенные потери Цельсий мог понести при обвале Luna/UST. Пишут, что Celsius выводил примерно $500 миллионов из протокола Anchor 13 мая – в тот момент, когда за сверхнадежный алгоритмический стейблкоин UST давали уже меньше 50% от его номинальной стоимости. Упс…
Алекс Машинский объясняет вкладчикам в Celsius, когда они смогут получить обратно свои депозиты
Самая же жара (а? как вам мой каламбур про Celsius?!) началась, кажется, из-за наших любимых «пирамидок РЕПО», которые Цельсий начал строить на базе Эфира.
Дело в том, что протокол Lido позволяет застейкать имеющийся у вас Эфир (ETH) под некую доходность, получив взамен токен stETH (Staked ETH) — который как бы представляет собой право получить в будущем застейканный внутри Лидо оригинальный Эфир. Так как тут всё устроено на хитрых смарт-контрактах, которые крайне надежно удостоверяют это право получить в будущем ETH в обмен на stETH — то на крипто-рынке они по большей части оценивались близко к 1:1.
Этот нюанс как раз и позволял строить высокодоходные эфирные пирамидки: можно застейкать ETH под процент внутри Lido, получить взамен токен stETH, под его залог опять взять в долг ETH через протокол Aave (в чуть меньшей сумме, но тем не менее)… Повторять этот маневр по кругу можно очень долго: до тех пор, пока ставка заимствования в Aave ниже ставки вложения в Lido, волшебная пирамидка будет создавать доходность «из воздуха».
Проблема с такими пирамидальными конструкциями всегда ровно одна: когда актив, под залог которого берутся займы, вдруг резко падает вниз — это вызывает неконтролируемый каскад маржин коллов, и все займы в этой конструкции начинают по цепочке самоликвидироваться друг за другом.
Крипто-пирамиды: отлично работают ровно до того момента, пока они не перестают работать…
Так вот, говорят, что Celsius занимался фармингом в таких пирамидальных схемах как минимум на полмиллиарда долларов. А потом stETH взял, и депегнулся от ETH уже более чем на 6% (то есть, за 1 stETH на рынке сейчас дают всего 0,94 настоящего ETH). Соответственно, есть неиллюзорный риск, что волшебный пирамидогенератор денег превратится в криптокрематорий по их сжиганию, и после волны принудительных ликвидаций займов Celsius останется… ну, скажем так — с чуть меньшим количеством активов на балансе.
Во всём виноват дядя Сэм!
Криптаны не были бы криптанами, если бы под всё происходящее на рынке немедленно не была бы подведена правильная теория заговора. Так вот: прямо в куче мест я прочитал (инфа 100%!), что обвал Celsius (а до этого, кстати, и обвал Luna/UST) собственноручно организовал жизнерадостный кудряш на фото ниже.
Дамы и господа — Сэм Банкман-Фрид, владелец крипто-биржи FTX и крипто-фонда Alameda
Ей богу, даже если это и неправда, то эту историю стоило бы придумать! Вы только вслушайтесь: крипто-компанию, которая ненавидит все банки, тайно атакует человек по имени Сэм Банкман. Я раньше думал, что такое бывает только в аниме…
В общем, конкретных пруфов я никаких не встречал (если у вас есть — киньте линк в комменты, пожалуйста), но базовая канва здесь следующая. Сначала Сэм Банкман-Фрид через свой фонд Alameda в мае зашортил Биткоин и Луну, а потом взял займ в UST на огромную сумму и стал дичайше их распродавать на рынке (точнее — через пулы ликвидности), организуя рукотворный депег UST. Когда весь этот Доквоновский Лунапарк в итоге развалился, дядя Сэм неплохо заработал на своих шортах BTC/Luna.
А сейчас, значит, он якобы проделывает похожий трюк с Celsius: нашортил полные штаны Биткоина и их собственного токена CEL, организовал атаку на stETH большим объемом капитала, и когда у Цельсия возникли большие (и общеизвестные) проблемы из-за их высокодоходных пирамидок — прикарманил солидный куш на паническом падении токена CEL в три раза.
Возможно, Сэм Банкман сказал своим ребятам в Аламеде, что хочет съесть Luna и Celsius, а те его просто не так поняли...
Где мы находимся сейчас и что ждать дальше
Как вы помните, мы начинали с того, что 13 июня Celsius официально объявил о том, что выдавать обратно деньги вкладчикам он пока не будет.
Это интересная стратегия: обычный банк в случае возникновения проблем не может так просто сказать «ха-ха, мы в домике, пока денюжки не выдаем!» (точнее, может, но сразу после этого ЦБ начнет процедуру банкротства). А вот крипто-банк — может. И, раз никакого крипто-ЦБ на рынке не существует (децентрализация же, криптоанархия!), заставить его делиться деньгами, вроде бы, пока никто не может.
Опять же, обычные банки обязаны регулярно проходить аудит и как минимум ежеквартально публиковать отчетность, из которой можно сделать выводы: хватает ли у банка активов, чтобы расплатиться по всем обязательствам, или нет. В случае с Celsius же ответ на этот вопрос решительно непонятен, ведь их баланс представляет собой закрытый от всех глаз черный ящик. То ли они тормознули выплаты, так как им просто не хватает ликвидности в моменте, то ли там уже тупо внутри вообще не из чего возвращать деньги…
Окей, знаю, что повторяюсь — но этот мем действительно подходит практически к каждой моей статье
Вообще, каждый раз, когда в крипте наворачивается очередной такой крупный проект — это крайне негативно отражается на всём рынке. Учитывая, что многие из этих чудесных финансовых блокчейн-вундервафель еще и не брезгуют вкладываться друг в друга — это внушает дополнительные опасения. Вот тут, например, пишут, что наш любимый Tether тоже давал в адрес Цельсия займ в размере чуть ли не миллиарда долларов в прошлом году…
В общем, все немного напряглись, и потенциально ожидают нехороших последствий. Биткоин, который и так после обнуления Luna/UST упал на 30%, глядя на происходящую с Celsius петрушку, присел еще на дополнительные 30% (ну а вместе с ним, понятно, и весь остальной крипторынок). Вообще же, с пика ноября 2021 года Биткоин просел на 67% — так что можно уже точно говорить о наступлении новой крипто-зимы.
Крипто-зима наступила из-за падения Цельсия (шутку придумал я — ребята из Washington Post, так и быть, разрешаю вам ее тоже использовать)
Любопытно, что если Celsius полностью навернется — то в этот раз соснут не только обычные криптаны, но и самый настоящий второй по размеру пенсионный фонд Канады, который меньше года назад вложил в него $400 миллионов. (Здесь надо вставить скрин с Терренсом и Филлипом из Саус Парка, но мне лень искать.)
Какой же вывод из всего этого надо сделать нам с вами? Я бы сказал так: если вдруг после краха Luna/UST вы продолжали пытаться зарабатывать «надежную доходность» в любом из модных крипто-лендинг-DeFi-фарминг-протоколов, которые бурно росли последние два года — то сейчас-то уж точно стоит подумать: насколько разумно заниматься прыжками в длину на поле, по которому разложены грабли?
* * *
Если статья показалась вам интересной, то буду благодарен за подписку на мой ТГ-канал RationalAnswer, где я пытаюсь найти разумные подходы к личным финансам и инвестициям (ну и криптой немного балуюсь, как вы видите).
Я бы все таки из кучи этого скама выделил соло стейкинг ETH, так как там адекватный APY и понятные источники дохода. Ну и ещё BUSD кажется хорошей идеей, учитывая надежное обеспечение и аудит.
И что это меняет? Да-да, знаем мы этих мошенников. Девушка, значит, думала, что 5 негров пригласили на чай по чистой светлой любви, а когда профессиональными камерами с освещением снимали, как ее… ут во все дырки — то это было гинекологическое, проктологическое и лор-обследования. А эти мошенники — оказались порностудией и выложили все в тырнетики. Жесть, и тут сплошные мошенники как и в крипте!
Я тут что-то вспомнил как в одной большой стране один крупный банк кинул вкладчиков на вклады, а спустя 30 лет стал самым крупным IT-финтехом страны.
Ещё припомнилось как в 2008 году в той же стране банк, у которого во главе стоял мосмонафт, закрыл вывод средств на сутки, спровоцировав панику, а потом стал системообразующим банком.
Помню не так давно какая-то биржа в крупной стране приостановила торги на месяц и блокирнула всё что можно, и ничего — живёт, здравствует.
Но конечно Celsius подтвердил: если видишь русского(украинца) в проекте — уноси оттуда ноги.
Только вот память у вас избирательная… Или знания истории плохие… Ну или вы не о теме, а о стране? -)) Понимаю…
Netro, про этот банк есть отличный анекдот:
"- Мы старейший банк в стране! Ведём деятельность с 1841 года!
— Верните деньги с замороженных в 1991 году вкладов!
— Это не к нам, это был другой банк!"
О какой «заморозке» Вы говорите?
«Заморозкой» вкладов я называю ограничение на снятие денег с вкладов в банках в январе 1991 года во время так называемой «павловской денежной реформы».
Это как в 1998 годувалютные вклады людям тоже «заморозили» и предлагали вернуть в рублях, по 6 руб за доллар, хотя на улице уже давали за них 30 руб.
Взять хотя бы Советское шампанское перед Новым 1991-м годом. Госцена бутылки была 5 руб. 50 коп. Но в магазинах его не было. А цена в кооперативных киосках была 25 руб. за бутылку. И так было практически по всем основным позициям продуктов питания. И это до всякой заморозки.
А в 1998-м только идиоты покупали доллар по 30. Ещё до августа он прекрасно продавался по 6,30-6,50 руб. Потом исчез на какое то время, но когда скакнул в сентябре до 15 руб. снова появился в обменниках. И в самой дорогой точке сентября его можно было спокойно купить на 22 и продать по 20 (лично продавал 2000 по 20 в сентябре, чтобы начать торговать на рынке). Потом он стал и дороже, но не 30, так в конце 1999-го (!) он был 27 и это был максимум года, а в обменниках спокойно его можно было купить-продать по цене официальный курс плюс-минус рубль, причем ещё с сентября 1998-го.
Другое дело вклады в обанкротившися банках: Инком, СБС, Менатеп и т. д. Да, там потеряли деньги, в лучшем случае унесли рубли по курсу 6 руб. Но Сбербанк как раз не из их числа. Он конечно держал огромный спред покупки-продажи, доходивший до 10% в каждую сторону от официального, но его курс выдачи был совсем не 6 руб., а равен курсу покупки.
Я говорю о том, что банк, «заморозивший» деньги на 9 мес. в период падения ценности денег — нехороший банк.
Вы говорите — ничего страшного.
Я уважаю ваше мнение, как скажете.
а что нормально.
но почему не биткоин?
Павел Комаровский, в CEL у них были ставки ниже, чем например у Nexo в одноимённом токене. Но это не важно, компании на старте создают пул своих токенов и продают его по мере необходимости, как Роснефть добывает нефть из земли. Если токен востребован рынком и имеет смысл — все счастливы. Плохо становится, когда сам токен падает в цене, тогда им просто нечего продавать. Вот CEL упал более чем в 10 раз от хаёв до того, как ограничили вывод средств с платформы.
То есть это не пирамида в общем смысле понимания, это такой способ монетизации. Да, в CEL они — «киты» и могут давать любые ставки. Но сам механизм, я думаю, весьма простой: привлекать средства на рынке, менять их на токен с нативным стейкингом (Luna, ADA, Tron), или стейкать ETH под переход на PoS, а часть средств выплачивать из пула CEL. И пока спрос на CeL высокий, можно привлекать даже фиатные валюты (не стейблкоины) и стейкать их.
Вполне нормальная, рабочая схема при нормальной волатильности рынка. Конечно, спецы должны были понять, что глупо лезть в LUNA, чей крах подкосил весь рынок и вызвал массовые ликвидации. Я думаю, что вот эта красавица-девочка не понимала, что для крипты сложиться на 75% — это в порядке вещей, и крах LUNA случится, когда залоги обесценены.
Но вы ещё учтите, что у Celsius ключевой инвестор — Tether, который сразу после краха LUNA дал платформе кредит в 1 млрд USD-T под выплату с ходлерами. И возможно, что сейчас Tether тоже спасает платформу, но в этом случае он сам уже может начать шататься, т.к. никто не знает структуру его активов наверняка.
этож как надо еб**ться, чтобы отдавать деньги за такую хероту))))