21 апреля 2022, 19:38

К чему приведут активная стимулирующая бюджетная и монетарная политика в РФ?

В понедельник Эльвира Набиуллина выступила в Госдуме. В целом у меня сложилось такое впечатление:

✅ЦБ готов забить на инфляцию ради спасения экономики
✅Ставки могут быть ниже инфляции
✅Нас ждет активное бюджетное стимулирование

В целом, наверное это хорошо. Рублей будет много, ставки будут низкими. Очевидные проигравшие — банки, если только они не будут завышать ставки сами из-за возросших рисков заёмщиков. Правда государство собирается ж активно стимулировать льготные кредиты. Так для системно значимых сделали кредиты под 10% и подняли планку с 10 млрд руб до 30 млрд руб.

Для нас, частных инвесторов это хорошо. Двойная стимулирующая политика и закрытие глаз на инфляцию
📉должны привести с одной стороны к снижению привлекательности инструментов fixed-income, так как они не будут покрывать инфляцию
📈с другой стороны поднять доходы и привлекательность акций
Деньги рано или поздно должны будут дойти до рынка акций «прилив поднимет все лодки».

стратегия ФРС

ФРС США

martynovtim

Тимофей Мартынов

Санкт-Петербург

7199

777 073

с 21 сентября 2010

47 Комментариев

Александр Исаев
21 апреля 2022, 19:56
это жи прекрасно… есть шанс сыграть доллар по 200
+10
Cash
21 апреля 2022, 20:09
Монитарнпя политика — с этим понятно. Но как будет происходить «трансформация экономики» с учётом санкций? Предполагается, что само как-то всё перенастроится и переналадится. Вот даже наш губер сказал, что санкции — это даже хорошо.«Санкции сегодня должны пойти не во вред нам, а это как раз возможность перестроиться и сделать шаг вперед к собственному развитию и независимости».
+4
- Плантатор Мигель
  21 апреля 2022, 20:17
  Phil, я попробую примеров набросать:
  
  1) Раньше Вы, допустим, покупали изделия из пластика в Литве. Теперь Вам нужно искать поставщика в Азии.
  2) Раньше Вы пользовались логистической компанией из ЕС, теперь не можете. И грузы Ваши через Европу переваливать не можете. Вы ищете логистику в Азии или в Турции или Ю. Америке.
  3) Продавали Вы сталь в ЕС, теперь ищете сбыт в Турции или на Балканах. Со скидкой, но куда деваться?
  
  Таких примеров можно накидать сотни и все они представляют собой гемор, дополнительные расходы и стресс. Но отрабатывать их Вам придётся, иначе разоритесь. На любую такую тему нужно 3-6 месяцев времени, это адекватная оценка.
  
  Под совокупностью всех таких тем в масштабе всей страны ЦБ и понимает эту трансформацию.
  +3
  - Cash
    21 апреля 2022, 20:24
    Плантатор Мигель, ну это только то, что связано с логистикой. А про разные категории продукции, которую вообще не заменить?
    0
    - Плантатор Мигель
      21 апреля 2022, 20:28
      Phil, например? Что такого могут европейцы, чего не достать в Китае или в Турции с их же заводов?
      0
      - Cash
        21 апреля 2022, 20:31
        Плантатор Мигель, ЭБУ двигателем, к примеру.
        0
      - Вася Пражкин
        21 апреля 2022, 20:41
        Плантатор Мигель, Вы просто не представляете, сколько всего компонентов, деталек, приблуд, штуковин и хреновин приходило с европейских заводов от европейских же компаний. Найти аналоги либо невозможно, либо займет очень много времени и это не будут полные аналоги. Единственный вариант — это ввозить через посредников, а это +расходы. Маржа там и так нежирная, придется цены поднимать, а значит продажи упадут. Вобщем, куда не кинь, но к концу года рисуется большая ЖОПА.
        +10
        Cash
        21 апреля 2022, 21:21
        Вася Пражкин, из-за угрозы вторичных санкций посредников будет найти практически невозможно. Во всяком случае на серьезные компоненты, где нет случайных покупателей.
        +6
        Вася Пражкин
        21 апреля 2022, 22:50
        Phil, Во всяком случае на серьезные компоненты, где нет случайных покупателей.
        Не соглашусь. Почитайте про сименсовские турбины, как их в Крым поставляли. Да, сложно, да, геморно, но при желании можно.
        +1
        Cash
        21 апреля 2022, 23:55
        Вася Пражкин, поставляли до поры до времени. К тому же тогда и ситуация с отношением самого Сименс была иной.
        0
        дадашов фархад
        21 апреля 2022, 21:49
        Вася Пражкин, надо же. А я уже чисто европейских вещей уж лет десять не видел. Один китай. Или тоже китай но с этикеткой европа
        +1
- Жёсткий Ястреб
  22 апреля 2022, 06:57
  Phil,
  Но как будет происходить «трансформация экономики» с учётом санкций?
  
  Трансформеры: Месть падших
  Мой отец был колесом, первым колесом! Знаете, во что он трансформировался?! НИ ВО ЧТО! Он остался колесом, но сделал это с честью, с достоинством!
  0
СаМоучка
21 апреля 2022, 20:15
забили на инфляцию и убили бизнес. что будет с экономикой? а ничего небудет, ее уже нет
+6
- Александр Исаев
  21 апреля 2022, 20:19
  СаМоучка, это да люди копаются в мусорных баках
  0
- Жёсткий Ястреб
  22 апреля 2022, 07:06
  СаМоучка, народ негодуэ… шушукается, что ассортимент в Светофоре и Маяке резко сократился из-за дефицита полупроводников, коронавирусных ограничений в Китае и спецоперации России… Посмотрим как бизнес дешёвой еды трансформируется согласно рецептам Наби.
  +1
master1
21 апреля 2022, 20:17
«Рублей будет много, ставки будут низкими. Очевидные проигравшие — банки.»

Доллар вверх.
0
- Александр Исаев
  21 апреля 2022, 20:20
  master1, авно вопрос хакер. 150 или 200? ту би ор нот ту би…
  0
  - Ковбой
    21 апреля 2022, 20:27
    Александр Исаев, 230 следующая цель
    0
Вася Пражкин
21 апреля 2022, 20:51
Странно, что из всего выступления Набиуллиной Тимофей выбрал не самое главное:
1. В пищевой промышленности сырье отечественное, а привычной иностранной упаковке нужно срочно искать замену. И все это занимает время.

2. Инфраструктуру(логистическую) создавать надо, и это нам под силу, но и это тоже потребует времени.

3. А сейчас нашим компаниями предстоит искать новых поставщиков импортных товаров, комплектующих, сырья, а экспортерам — новые рынки сбыта.

4. Скорость изменений может дать только предпринимательская инициатива.

Теперь понятна глубина наших глубин?
+7
- Тимофей Мартынов
  21 апреля 2022, 22:15
  Вася Пражкин, причем тут это?
  идея основная в том, что стимулированием они двинут инфляцию выше ставок, и забьют на это
  +1
  - Вася Пражкин
    21 апреля 2022, 22:54
    Тимофей Мартынов, Стимулировать кого, полудохлого коня, который скоро будет еле ходить? Там хоть обстимулируйся, но бабло в промышленность вряд ли пойдет в нужных объемах, а значительная часть будет растекаться по ловким ручкам, в том числе и банкирам.
    +1
    - Maksim
      22 апреля 2022, 01:58
      Вася Пражкин, а вы что предлагаете? Тимофей написал, что предложила Набиуллина. Вы предлагаете ставку в 20% оставить? или может еще выше поднять?
      0
      - Душная писечка
        22 апреля 2022, 21:31
        Maksim, думаю он предлагает откатышам поумерить аппетиты и в кои-то веки не воровать
        0
  - Андрей
    22 апреля 2022, 07:05
    Тимофей Мартынов, привет. Теперь бы развить мысль о том, как спастись от инфляции…
    +1
ves2010
21 апреля 2022, 21:00
Офз вниз
Бакс вверх

0
- John Wayne
  21 апреля 2022, 21:59
  ves2010, нет, офз вверх, бакс вниз.
  +3
  - Тимофей Мартынов
    21 апреля 2022, 22:15
    John Wayne,
    0
    - John Wayne
      21 апреля 2022, 22:50
      Тимофей Мартынов, вы смеётесь, сам удивляюсь, но так будет!
      0
VD13
21 апреля 2022, 22:27
В итоге:
1. Печатание денег и их массовое вливание в экономику (с учетом коррупции деньги дойдут только до крупных системообразующих предприятий, и до крупных инфраструктурных проектов, 30-40% выделяемых средств просто потеряется)
2. Высокая реальная инфляция (50-80% на бытовом уровне), но на товары первой необходимости, еду, коммуналку рост цен будут искусственно держать в пределах 15-25%
3. Девальвация рубля, но не больше чем в предыдущие кризисы — то есть в два-три раза (курс через год, а может и раньше 150-200 за доллар)
4. Исчезновение с рынка ряда товаров, существенное снижение качества оставшихся товаров.
В сухом остатке — обнищание населения (но голода и полной нищеты не допустят) и исчезновение среднего класса и малого бизнеса (во всяком случае, в легальном поле).
Большинство населения потуже затянет пояса и периодически будет кричать Ура! получаю талоны на питание или пособия на детей в размере нескольких тысяч рублей. Высококвалифицированные востребованные специалисты уедут из страны в поисках лучшей доли.
Малый бизнес будет пытаться работать как в 90-е годы, только под пристальным контролем государства.
Коррупция и соответственно богатые люди останутся, но деньги будут выводить не в Европу и Сша, а в Оаэ и страны Юго-Восточной Азии.
Средний класс пострадает больше всех — вместо инвестиций проедание денег, вместо Бмв китайский Хавал, вместо отпуска за рубежом Крым и Анапа …
+4
- Жёсткий Ястреб
  22 апреля 2022, 07:03
  VD13, ништяк! Я вообще фанат передач ЧП на НТВ и 112 на РЕН, для меня вот этот ваш текст как бальзам на душу. Чувствую контента там будет море, после того как экономика «приспособится»)))
  +1
- John Wayne
  22 апреля 2022, 09:39
  VD13, это всё сценарий нефти по 20. А при нефти по 100 всему описанному, мягко говоря, не суждено сбыться. А вот сколько будет стоить нефть, знает только верховный кукл.
  0
  - VD13
    22 апреля 2022, 10:05
    John Wayne, цены на нефть в нынешней ситуации уже не столь важны. В 2014 году нефть стоила как раз по 100, а курс рубля улетел с 32 до 60. Хотя тогда таких санкций, массового отказа от работы с Россией, финансовых и логистических проблем и близко не было.
    Описанный сценарий еще оптимистичный, с расчетом на то что СВО закончится в мае и часть санкций летом будет снята (особенно по экспорту наших природных ресурсов и импорту оборудования).
    0
    - John Wayne
      22 апреля 2022, 12:34
      VD13, вы, мягко говоря, не понимаете сути современной российской финансовой системы. Рубль уронили в 2014 не из-за санкций, а потому что нефть с осени начала падать, синхронно с ней падал и рубль. До осени курс был 30 с копейками. Напоминаю, что крымские события были в марте. Потому что практически не работало бюджетное правило. Потом с 2017 года оно опять заработало. Теперь оно не работает, потому что ЗВР отняли. Вы знаете, что такое бюджетное правило, и как оно влияет на курс рубля? Или популярно изложить? Санкции — это проблемы тех, кто их вводит, а не наши. Никто их никогда не снимет, забудьте.
      0
      - VD13
        23 апреля 2022, 00:16
        John Wayne, я знаю что такое бюджетное правило и прекрасно понимаю, что в сегодняшней ситуации оно неактуально. Санкции всегда проблемы обоих сторон, и самые острые для этих сторон санкции рано или поздно будут сняты. По курсу доллара, в 1998 году при нефти 20-40 он был 6 руб., потом долгое время при росте нефти с 20 до 140 колебался 20-30 руб. Потом улетел с 30 до 60 при нефти 100-80. Сейчас 75 при нефти 105-110. Налицо постоянная девальвация рубля вне зависимости от цен на нефть. Я бы очень хотел ошибиться, но готов поспорить на бутылку хорошего вина, что через год курс рубля будет в диапазоне 150-200. Если, конечно не будет деноминации :)
        0
        John Wayne
        23 апреля 2022, 15:03
        VD13, ну так понятно, что средняя инфляция в рубле существенно выше, чем в долларе или евро. Но и ставки ведь разные. Положить в тумбочку рубль или доллар — тут выбор очевиден. Купить долларовые или рублёвые облигации (геополитические риски пока отбросим) — тут уже однозначного ответа нет. Были периоды, когда лучше было одно, были периоды, когда другое. А на горизонте в 20 лет результат вообще может быть примерно одинаковый. Курс рубля в диапазоне 150-200 через год может быть только при одном условии: нефть по 20. При нефти по 40, курс будет строго в пределах 100. Если же нефть по 100 надолго, то и 65 курс увидим.
        0
Остап1978
21 апреля 2022, 23:00
Без реформы госуправления никакая трансформация невозможна. Сейчас 100500 ненужных бюрократов пытаются доказать свою полезность, предлагая всевозможные проекты, программы, реформы и т.д. Шума много. А реально нужны резкие стимулирующие меры по малому и среднему бизнесу. Самая простая и действенная — или отмена ККМ или обнуление всех налогов и сборов на 3 года. Плюс отмена Или снижение НДС и его замена на налог с продаж.
+4
- VD13
  21 апреля 2022, 23:09
  Остап1978, к сожалению на это не пойдут. Реформа госуправления предполагает сокращение избыточного числа госслужащих (а это рост безработицы и сокращение молчаливого лояльного к власти населения). Отмена ККМ или резкое обнуление/снижение налогов приведет к снижению налоговых сборов, а также роли ФНС и силовых структур (что вызовет падение доходов бюджета и рост недовольства властью со стороны лишившихся кормушки сотрудников налоговой, прокуратуры и т.д.).
  0
  - Zerich121
    22 апреля 2022, 19:44
    VD13, Так деньги же обещают напечатать — зачем им в этом случае налоги собирать? Сколько не доберут на налогах — столько и напечатают.
    0
    - VD13
      23 апреля 2022, 00:20
      Zerich121, печатание денег без тормозов ведет к дикой инфляции. Это сейчас государство сделать не позволит. Значит доберут на налогах и курсе рубля.
      0
- Душная писечка
  23 апреля 2022, 10:32
  Остап1978, да хотя б эскортниц на зарплате сократить — РФ вздохнет свободней
  0
igor12
22 апреля 2022, 00:01
«И сегоднешнее решение большинства депутатов Госдумы, решивших сохранить неизменной денежную политику Банка России вместе с его руководством, гарантирует нам продолжение жалкого существования еще в одной ловушке — стагфляционной. Дотянут ли проголосовавшие за это депутаты до 2027 года или их всех накроет глубокий социально-экономический кризис вместе с большинством населения, который они предопределили своим сегодняшним решением? Как только нам выстоять в войне с
НАТО без кредитов для промышленности? Без мощного кредитования экономики войну выиграть нереально» Глазьев для думающих людей
0
reglament
22 апреля 2022, 07:42
Набиулина переходит на темную сторону Глазьева и хазина? Пока носочком
0
- Максим Климентьев
  22 апреля 2022, 09:37
  reglament, нет, слава Богу. Просто действует адекватно текущей (аховой, точнее, хуёвой ситуации). И в прошлый раз, именно она оперативно опустила ставку с 17 % (дек 14-го) до 4,25% (июль 2020 г.)
  0
  - reglament
    22 апреля 2022, 09:42
    Максим Климентьев, это радует
    0
Tenant
22 апреля 2022, 21:09

Все правильно рассуждаете, Тимофей.
Единственное, с чем не до конца соглашусь, это с мнением о том, что политика ЦБ должна привести с одной стороны к снижению привлекательности инструментов fixed-income, так как они не будут покрывать инфляцию

На самом деле сначала хорошо отрастут длинные облигации, т.е. будут оставаться привлекательными, а потом уже начнется рост и в акциях.

Вот мой комментарий в телеге от 18.04

«Мы не будем пытаться любыми методами вернуть инфляцию ниже. Это помешало бы адаптироваться бизнесу, для которого сейчас восстановление поставок необходимых импортных компонентов сложнее и дороже, и это неизбежно отразится на цене конечной продукции. А нам обязательно нужно справиться с периодом адаптации», — сказала Набиуллина.
Этого и следовало, в принципе, ожидать. Время положительных реальных ставок в России подошло к концу. Иными словами, ставки — что по купонам облигаций, что по вкладам в банках уже не будут защищать даже от официально рассчитанной инфляции. Набиуллина, наконец, осознала, что политика таргетирования инфляции далеко не всегда даёт нужный результат. Встречайте новую экономическую реальность: высокие инфляция и безработица, и низкие ставки. Облигации продолжат расти в цене. А когда-нибудь рост начнется и на рынке акций.

0