«Худшая просадка за всю историю» глобальных облигаций

Мировые рынки облигаций развиваются по спирали. Сможет ли ФРС их спасти?

Автор: Мюррей Ганн

Эта статья была опубликована на многих сайтах финансовых СМИ, включая Yahoo! Finance, MarketWatch, Seeking Alpha, Morningstar и Benzinga.

Bloomberg недавно сообщили, что с момента своего пика в прошлом году глобальные рынки облигаций понесли беспрецедентные потери, уничтожив рыночную стоимость в размере 2,6 триллиона долларов. Макроэкономика 101 учит, что Федеральная резервная система (и центральные банки в целом) контролируют процентные ставки в экономике, исходя из этого ФРС следует ли считать, что ФРС всегда поможет?

Не делайте ставку на это. ФРС просто во власти рынка. Ставка ФРС по федеральным фондам имеет тенденцию следовать тенденциям рынка свободно торгуемых облигаций.

Рынок устанавливает процентные ставки, а ФРС следует за ним. Они реагируют, а не упреждают.

Последний шаг ФРС — повышение целевой ставки по федеральным фондам на четверть пункта, что соответствует этому сценарию. Ставки начали повышаться в некоторых частях рынка облигаций в 2020 году. К началу этого года ставки даже на коротком конце кривой доходности присоединились к тренду. Таким образом, решение ФРС повысить ставку по федеральным фондам ранее в этом месяце просто последовало за повышением рыночных ставок.

Но есть одна вещь, которую Макроэкономика 101 правильно понимает в отношении облигаций: рост процентных ставок означает падение цен на облигации. Это гигантская просадка, с которой недавно столкнулись трейдеры.

Вместо того, чтобы искать спасителя в центральном банке, трейдерам и заемщикам было бы лучше подготовиться к последствиям повышения ставок. 5 февраля 2021 г. она была 0,105%. Сегодня ставка составляет около 2,3%. Это почти 22-кратное увеличение всего за год.

В долларах и центах 1 миллиард долларов, взятый взаймы под 0,105% годовых, будет стоить около 1 миллиона долларов в виде годовых процентов. Но по сегодняшним ставкам тот же кредит стоит почти 23 миллиона долларов в год.

Представьте, если бы компания столкнулась с таким огромным ростом. Дополнительные деньги, необходимые для обслуживания кредита, должны откуда-то поступать. Мы говорим о потенциале для меньших премий, более низких зарплат, меньшего количества привилегий. А в некоторых случаях все это не решит проблему.

Со своей стороны, мы предупреждали подписчиков в августе 2020 года: «Повышение процентных ставок высосет деньги из каждого инвестиционного счета, банковского счета и матраса, и начнется гонка за наличными». В октябрьском выпуске The Elliott Wave Theorist за 2020 год была показана 78-летняя история процентных ставок, измеряемая доходностью 10-летних казначейских облигаций.



В то время мы говорили подписчикам: «Процентные ставки, вероятно, достигли дна в марте [2020 года], это означало, что цены на облигации начали значительное падение».

Процентные ставки растут несмотря ни на что. Федеральная резервная система просто продолжает наблюдать следуя за трендом, как и все остальные.

У нас есть сервисы, которые дают прогнозы по процентным ставкам? У нас есть две услуги, которые могут помочь: Financial Forecast Service даёт важную информацию ориентированную на инвесторов, а Interest Rates Pro Service больше подойдёт для трейдеров.

Источник

Мы также переводим непубличные статьи из MyEWI, где публикуется более детальная информация. Подписаться

Наш блог очень легко отблагодарить, достаточно зарегистрироваться на сайте Elliott Wave International перейдя по этой ссылке.