Тезисы из интервью с Элвисом Марламовым от 2stocks

Тезисы из интервью с Элвисом Марламовым от 2stocks, их телеграм t.me/twostocks (видео бесплатное, ссылка: 2stocks.ru/webinars/zhizn-v-novoy-birzhevoy-paradigme):

👉 Рублей много, акций мало — рост рынка ожидаем. Единственный шанс вложить длинные деньги с доходностью выше 12% (текущие 10 летние ОФЗ) — акции.

👉 Нерезы заблочены, единственный выход — параллельный рынок (как сейчас полиметалл, ВЕОН). считает что это будет очень не скоро, возможно годы.

👉 Нерезов разблокируют только при разблокировании ЗВР.

👉 ВК вырос из-за того, что крупные парни шортили VK на вылете из индекса MSCI. Шорт стоит дорого, MSCI заморожен — получится небольшой шортсквиз.

👉 Портфель перед обвалом — наращивал плечи перед 24.02, не верил в обострение.

ЕН+, угольщики (Мечел, Распадская), ВТБ и ВЕОН. ВТБ и ВЕОН пришлось продать в убыток (потерял деньги). Примерно половину портфеля потерял полностью, внутри дня 24.02 терял 70% в моменте (Плечи 24.02 не смог продать).

👉 24.02.22 в момент обвала покупал ОЗОН.

Вечные компании по мнению Элвиса (по аналогии идей Грэма):

👉 Полюс — большие запасы на 60 лет и низкая себестоимость.

👉 Русгидро — генерирует энергию бесплатно

👉 ГМК Норникель — отказаться нельзя, низкая себестоимость, уникальные запасы

👉 ЕН+ — алюминий, гидростанции + акции Норникеля.

👉 Вечные компании позволят сохранить деньги в плохом сценарии, это не значит, что они имеют гарантированный рост

👉 Газпром дивиденд 50р за 2021, 100р за 2022 по мнению Элвиса — чисто дивидендная идея-спекуляция.

👉 Дивидендные инвесторы пришли из-за неинтересных депозитов — сейчас ситуация иная, дивидендный подход себя временно исчерпал. Считать дивидендную доходность без ROE и анализа денежных потоков — глупость.

👉 Фаворит из IT сектора — ОЗОН.

👉 Из интересных компаний, которые скорее всего станут больше через 2-3 года: Сбер, Газпром, Эталон, Озон, НКНХ, Сегежа.

👉 Предлагает держать и экспортеров (которые нельзя заблокировать) и компании которые растут в размере

👉 АФК Система — МТС слабое звено, а так отличная компания. На текущий момент не покупает, хотя дочки у АФК очень интересные. 

👉 Продал ВЕОН по 0.9 и 0.6 баксов в убыток, думает что продадут Билайн и начнется новая иностранная жизнь.

👉 Банки не покупает, это для смелых парней (не готов быть авантюристом). Считает, что Сбер интересен, если справится с проблемами и не будет сильных списаний. Можно ждать восстановление до 1 капитала, но сам не готов покупать пока не увидит отчеты.

👉 Русал прекрасная идея, но есть EN+ который еще лучше.  ESG повестка не забыта, ждет разделения пусть и с задержкой. Большую часть портфеля держит в EN+.

👉 Русагро в разгар кризиса продал 25 февраля и купил Сегежу. Возможно запретят экспорт продовольствия и заставят держать цены внутри, не считает Русагро бенефициаром текущей ситуации, но компания отличная.

👉 Мечел бенефициар кризиса, долг рублевый, доходы в долларах будут расти. Дивидендов на префы думает что не будет, не хватит СЧА, 100 рублей возможно, но кажется невероятным. Но в следующем году он может заработать тоже 100 рублей на префы, обычка тоже интересна.

👉 Нефтяные компании не покупает, мнение по компаниям: 

— Лукойл перекинет нефть на порты (НМТП кстати тоже интересно), выглядит неплохо, могут быть дивиденды в 1000р.

— Роснефть больше всего нравится, есть экспорт в Китай и через северные порты.

По мультипликаторам примерно все равны, больше всего нравится Роснефть. 

👉 В российских акциях надо думать про дивиденды за 2022, за 2021 возможно их почти нигде не будет. Надо думать более долгосрочно!

👉 Черная металлургия: двойное комбо — надо сокращать долю Рашникову и Мордашову из-за санкций. Неинтересно, уникальности нет, недостатка в мировой стали нет на текущий момент, отказ от российских металлургов мировой рынок не взорвет.

👉 Совкомфлот дорог, ДВМП крутая история — торговля с Азией будет расти, но скорее всего будет выкуп.

👉 Глобалтранс ожидает 90-100 рублей дивидендов за 2022 год, цель 800-900 рублей в будущем за акцию.

👉 Ритейл неинтересен, правительство будет ограничивать цены, может ограничить маржу. Кризис приводит к снижению потребления, кажется может заработать только ОЗОН.

👉 Новатэк бенефициар кризиса, может экспортировать газ в Азию. Правда цена высокая, на откате вниз возможно будет интересна.

👉 Сетевые компании (МРСК, Ленэнерго) неинтересны — в прошлый кризис начали расти в 2016 году после окончания рецессии.

👉 Телекомы под давлением, маржа будет падать, оборудование иностранное

👉 Мосбиржа неинтересна, рынок изменился, обороты сильно упали и будут только падать. Возрождение займет годы без нерезидентов.

👉 Скорее всего дальше работать будет только жесткий фундаментальный анализ.

👉 Нет сожаления, что потерял половину капитала — есть счастье, что половина осталась! Фондовый рынок это то место, где можно сохранить капитал. Сегодня есть достойные акции по разумным ценам. 

Спасибо за внимание, вдруг было кому полезно ) Элвис, как всегда, на высоте!