Набиуллина, итоги: курс рубля

Подведём итоги второго срока Эльвиры Набиуллиной в ЦБ. Начнём с курса рубля. Самым стабильным рубль был при Сергее Игнатьеве, Набиуллина — вторая в рейтинге.

Заканчивается второй срок Эльвиры Набиуллиной на посту главы ЦБ. Можно подвести промежуточные итоги. Промежуточные — потому что президент выдвинул её на третий срок.

Мы уже приводили рейтинг глав ЦБ по сроку пребывания на посту (см. «Приступим к рейтингу центробанкиров»). Напомним, что Эльвира Набиуллина (8+ лет) в этом рейтинге занимает второе место после Сергея Игнатьева (11+ лет).

Источник: «Приступим к рейтингу центробанкиров»

В дальнейших сравнениях не будут участвовать Георгий Матюхин (недостаточно данных или данные несопоставимы) и Александр Хандруев (слишком малый срок пребывания на посту).

В этой серии заметок мы сравним как при том или ином главе ЦБ менялись важные для людей и экономики показатели:

• Курс рубля
• Инфляция (цены)
• ВВП
• Некоторые другие показатели (ставка, ЗВР, денежная масса, денежная база)

В каждом сравнении — а они будут в виде рейтингов — мы будем обращать внимание на место Эльвиры Набиуллиной.

Начнём с самого понятного для людей — с курса рубля к доллару.

Курс рубля к доллару на начало и на конец правления глав ЦБ приведены в таблице 1.

Таблица 1. Курс рубля при разных главах ЦБ

Если судить итоговому изменению курса за весь срок, то самый стабильный — Сергей Игнатьев. При нём рубль стал слабее всего на 5% (в 1,05 раза, таблица 2).

Таблица 2. Рейтинг по изменению курса рубля

Эльвира Набиуллина на четвёртом месте, при ней курс снизился 3,14 раза (с 32,5 до 102,1 руб. за доллар). Самое катастрофичное падение рубля наблюдалось при Викторе Геращенко во время его первого срока на посту — рубль стал слабее в 22 раза.

Но в таком рейтинге не учитываются сроки. При Сергее Дубинине рубль ослабился примерно так же (в 3,17 раза), но Дубинин умудрился так ослабить рубль всего за 2,8 года, тогда как Эльвире Набиуллиной на это потребовалось 8,8 года.

Поэтому мы посчитаем среднегодовое изменение курса рубля (таблица 3).

Таблица 3. Рейтинг по среднегодовому изменению курса рубля

В получившемся рейтинге Сергей Игнатьев сохраняет первое место. При нём среднегодовое изменение курса рубля — менее 1% в год.

А Эльвира Набиуллина уверенно выходит на второе место. Курс рубля при ней падает в среднем на 14% в год.

Кто-то может сказать, что в ослаблении рубля в конце февраля — начале марта 2022 года Эльвира Набиуллина не виновата, что на то есть геополитические причины.

Но, во-первых, другим главам ЦБ тоже приходилось не сладко. На время их правления приходились первые последствия развала СССР, чеченские кампании (первая и вторая), мировой финансовый кризис.

Во-вторых, если посчитать курс не на 26 марта, а на 31 января, то место Эльвиры Набиуллиной в рейтинге не меняется (таблица 4).

Таблица 4. Рейтинг без учёта февраля-марта 2022 года

Она по-прежнему вторая по среднегодовому изменению курса рубля и четвёртая по итоговому изменению за весь срок на посту главы ЦБ.

Мы продолжим эту серию заметок сопоставлением инфляции при разных главах ЦБ, а затем сравним, как при них изменялся ВВП.

zen.yandex.ru/media/m2econ/nabiullina-itogi-kurs-rublia-623e96764ae5eb24e28aee74?&