Выручка крупнейших металлургов РФ может понизиться не менее, чем на 10% - Барс Финанс

Новые санкции в металлургии.

Евросоюз в рамках нового санкционного пакета введет ограничения на поставку из России продукции металлургических компаний. «Мы запретим импорт ключевой продукции сталелитейной отрасли из РФ», говорится в заявлении Еврокомиссии, опубликованном в пятницу вечером. В понедельник Комитет постоянных представителей стран ЕС в Брюсселе (COREPER) может согласовать четвертый пакет санкций Евросоюза против России, сообщило французское председательство в Совете ЕС (информация по Интерфаксу).

Россия производит порядка 76 млн тонн стали в год, по данным WorldSteel, что составляет около 3.9% мирового предложения металла. Вместе с тем, доля РФ в общем объеме импорта сталелитейной продукции в Евросоюз весьма значительна и составила 14,1% в импорте плоского проката и 19% в импорте сортового проката за 2020 г., по данным Eurofer за 2020 г. Доля ЕС в выручке российских металлургов находится в диапазоне от 30 до 36% в выручке крупнейших российских металлургов в т.ч. НЛМК, Северсталь и Металлоинвест, по данным Bloomberg за 2021 г.

Для ММК и Евраза экспорт в Европу имеет менее существенное значение, так как доля Европы в выручке составляет порядка 7%, но перенаправление потоков европейского экспорта от прочих крупных производителей на внутренний рынок ухудшит рентабельность поставок на внутреннем рынке.

По нашим оценкам, пока велика неопределенность касательно исполнения долгосрочных действующих контрактов с ЕС и сроков введения ограничений на поставки металлургической продукции из РФ. Мы полагаем, что из-за регионального характера рынка чёрной металлургии и логистических проблем, перенаправление потоков к прочим регионам будет весьма затруднительно. В результате, можно предположить, что выручка крупнейших металлургов понизится не менее, чем на 10% в случае полного незамедлительного запрета на поставки в Европу.

ИК «АК БАРС Финанс»