Несколько интересных вопросов о рынке..

Доброе утро, дорогие друзья!

На нашем рынке не оптимизм, а он просто делает то, что к чему у него бОльшее экономическое тяготение. И вот тут, мы должны задать себе ряд вопросов в этой связи.

Американский рынок по-прежнему на своих хаях? Да, рынок скорректировался незначительно. Он находится у своих экстремальных значений.

Сдулся ли «пузырь» на Америке? Нет. Уровень P/E по американскому рынку по-прежнему запредельно высок. Средний P/E – 44.

Высок ли риск того, что из-за инфляции в США, ФРС будет повышать Ключевую ставку и сокращать баланс? Да, это надавит на Американский рынок, заставив его скорректироваться, например, на 30%.

Что произойдет, когда будут работать меры изъятия ликвидности с американского рынка? Будет расти спрос на ликвидность, а значит стоимость доллара будет расти.

Что произойдет с сырьем, когда стоимость доллара будет расти? Стоимость сырья номинирована в долларах, поэтому при повышении индекса доллара, мы получим снижение стоимости сырья.

Другими словами, Америка сейчас для инвестиционной деятельности выглядит очень плохо. Но почему я говорю о том, что рынок РФ при всем негативе США и даже росте стоимости доллара в перспективе будет выглядеть не плохо, а даже хорошо?
Для этого есть причины.

Процессы в экономике инертны, они не мгновенны. Сейчас сырье на своих крайне высоких значениях, это значит, что поток долларов к нашим экспортерам идет не слабый. Меры ФРС по давлению на рынок США окажут свое действие не сразу, а значит мы пока будем видеть высокие сырьевые цены, а значит все это отразится в прибылях наших компаний и все это отразиться на их будущих дивидендах по итогам 22 года.

В России, еще полгода мы будем видеть повышение нашей ключевой ставки, действие которой, призванное оказывать давление на рынок, будет компенсировано дорогим сырьем. Далее, когда стоимость сырья будет падать, под давлением сокращения баланса ФРС, у нас, напротив, начнется цикл понижения КС. А понижение КС будет оказывать нашему рынку даже не поддержку, а стимул для его роста. При этом рынок будет расти даже при падающем, к тому времени, сырье.

Что же мы видим сейчас? Мы наблюдаем, что экономика задвинута в сторону, рулит всем политика. Но как только политический фактор нивелируется, мы сразу имеем то, что наш рынок тяготеет к росту. Допускаю, что мои тезисы не истина в последней инстанции, но сам придерживаюсь такого мировоззрения. Всем хорошего дня!   


Александр Перфилов, автор телеграм-канала «Взгляд на рынок»