Сбербанк. Обзор финансовых показателей по РСБУ за январь 2022 года

Чистый процентный доход в январе составил 148,7 млрд рублей, что на 14,8% выше, чем в прошлом году, и на 0,8% выше прошлого месяца. Это новый рекорд для банка.

Чистые комиссионные доходы в январе составили 39,7 млрд рублей, что на 7,6% выше, чем годом ранее, и на 31,4% ниже, чем в прошлом месяце. Традиционно январь самый слабый месяц с точки зрения комиссионного дохода в связи с низкой деловой активностью.

Операционные доходы от 2-х основных статей составила 188,5 млрд рублей, что на 8,3% ниже, чем в предыдущем месяце. Снижение относительно декабря вызвано традиционным скачком комиссионных доходов в предновогодний месяц.

Относительно прошлого года рост составил 13,2%.

Расходы на резервы и переоценка кредитов, оцениваемых по справедливой стоимости, за январь составили 36,4 млрд руб. Ослабление рубля по отношению к основным валютам в течение месяца привело к досозданию резервов по валютным кредитам на сумму 16,9 млрд руб. без ухудшения качества по ним. Без учета этого фактора объем расходов на резервы сопоставим с январем прошлого года.

Чистая прибыль в январе составила 100,2 млрд рублей, что на 15,6% больше, чем годом ранее, и на 11,8% выше, чем в прошлом месяце.

Сравнение с декабрем 2021 года можно изучить на каскадной диаграмме.

На диаграмме ниже сравнение с предыдущим годом.

Банк хорошо начал 2022 год, а пока рынок ждет отчета МСФО за 2021 год, по итогам которого ожидаю, что по МСФО Сбербанк получит прибыль около 1,25 трлн рублей. В 4-м квартале прибыль составит около 272 млрд рублей.

Тогда форвардный дивиденд составит 27,67 руб., а дивидендная доходность от текущих котировок в таком случае будет составлять 10,8% и 11,3% на обыкновенную и привилегированную акцию соответственно.

Дивидендная доходность Сбербанка всего дважды была выше ключевой ставки: 2020-2021 гг. В 2020 году в принципе было непонятно, что будет с прибылью банка в ближайшие годы (ожидалось снижение), поэтому и доходность бывала высокой. В 2021 году набирала темпы инфляция и рынок закладывал рост ставки в будущем. В 2022 году рынок скорее всего будет уже закладывать снижение ключевой ставки ближе к концу года, поэтому к отсечке дивидендная доходность акций будет ниже КС.

Также банк может направить на дивиденды более 50% прибыли, тогда их размер увеличится.

Текущая высокая доходность обусловлена падением рынка на фоне геополитического обострения. В целом Сбербанк недорог и можно рассматривать его к покупке, если не верить в начало военных действий на Украине.

Сам я предпочитаю ВТБ. Продолжаю держать, в военный конфликт не верю.

Всем удачи и успехов! Ну и терпения, идет 4-й месяца коррекции — это непросто и выматывает многих.

P. S. Еще больше обзоров компаний вы можете найти в моем Telegram-канале

t.me/atlant_signals