Крокодил в USDRUB

Всем доброго дня!

С прошедшими и с будущими, но к работе нужно возвращаться — начало года выдалось неспокойным.
Рассматривая карту нашего рынка вчера, обратил внимание на одну интересную позицию в опционах на фьючерс на курс USDRUB.

На всякий случай поясню:

— объем позиции ~150млн.долл. в лонг по курсу USDRUB от покупателей опциона (и, соответственно, столько же в шорт от продавцов); 
— экспирация 21.01.2021г. (исправляю: 20.01.2021), соответственно будет поставка фьючерсов, а не расчет, как на квартальной экспирации.

Далее, смотрим, по какой цене и когда открыты данные позиции:

В декабре 2021г., в среднем по 5100р. за контракт (около трети позиций открыто 29.12.2021г.)

Если переводить на всем понятный язык:

— взята позиция на рост курса USDRUB по цене фьючерса 75100 со стороны покупателей опционов;
— взята позиция на падение курса USDRUB по цене фьючерса 75100 со стороны продавцов опционов.

Теперь пофантазирую на тему: сколько там было участников со стороны покупки. Очевидно, что без покупателя в опционе глубоко в деньгах инициатива со стороны продавца выглядит как-то странно (даже по ГО нет выигрыша при повышении ГО по базовому активу).

Большое количество сделок по круглым объемам и одинаковой цене мне говорит о том, что покупатель был один, брал частями.

Итак, что в итоге?

1) Кто-то поставил, пусть и без агрессии, ставку на 150млн.долл. на рост (встречные заявки, на мой взгляд со стороны маркет-мейкера и его позиции полостью покрыты);

2) Версия о том, что это просто перенос позиции из фьючерса в опцион, дабы на праздники не зависеть от повышения ГО? Возможно, но как-то не очень верится. ГО по купленным 150тыс. опционных контрактов 765млн.р., по фьючерсам в период повышенного ГО было бы чуть больше ~900-920млн.р. Контанго по лонгу фьючерсов било бы так же, как и по колу глубоко в деньгах. А вот «комиссию» от маркет-мейкера в таком нерасторгованном контракте пришлось бы заплатить: по опыту (а он есть) ушлый маркетмейкер взял бы не менее пяти копеек на каждый доллар (50р. на один опцион) или 7,5млн.р. почти за «просто так». 

3) Позиция вышла в хороший плюс очень быстро, особенно в ночь с 5 на 6 января, давали аж 2,5-3 рубля на бакс (2500-3000р. на один опцион) или 375-450млн.р. профита (50-60% на ГО). Конечно, зафиксить на тонком рынке такой профит очень сложно, но объемчики во фьючерсе на курс USDRUB в эти дни вполне позволяли аккуратно покрыть опционы продажей фьючерсов.

4) Основной вывод: есть на нашем рынке могучие спекулянты, умеющие рассчитать и поставить сайз на движение цены актива (в инсайд по Казахстану и уж тем более по «минуткам» ФРС я не верю). Да, про покупку 30.12.2021г., переставившую курс за день почти на рубль выше, данный таинственный покупатель знать мог. Но вот про развитие событий дальше… вот это уже вряд ли, тут только расчет. Если бы я не ушел отдохнуть с рынка чуть раньше и детектировал бы данный кейс он-лайн, то безусловно бы присоединился бы к такой солидной ставочке. Скорее всего, через OTM Call. Риски потерь в такой позиции ограничивались бы лишь уплаченной премией, которая не ушла бы полностью, стой рынок в тухлом боковике в первые торговые дни года.

Мораль проста: будьте внимательны и будет вам профит))



P.S. «и я интересую меня гораздо больше, чем кто то из прошлого» — это из одного комментария ниже. Да, автор, безусловно, прав, но на чем-то ведь нужно тренироваться, дабы в настоящем что-то делать. По стилю речи — родственник В.Кличко))