Спасут ли облигации РФ от инфляции?

Доходность российских государственных облигаций поднялась до 8,4–8,5% для 2-летних выпусков, после того как ЦБ повысил учетную ставку до 7,5%, что на 3% ниже, чем в начале года. Давайте разбираться, стоит ли покупать облигации или это убыточный инструмент.

Инфляция в России достигла пиковых значений с 2016 года

За период между октябрем 2020 и 2021 года цены выросли на 8,1%. Главная причина высокой инфляции – подорожание пищевых продуктов, которые в октябре выросли в цене на 2,2% и на 11% с начала года. Продовольствие дорожает из-за высоких цен на энергоресурсы, дефицита товаров и комплектующих, а также повышения цен на пищевые продукты на мировых рынках. Такими темпами в ноябре инфляция может подняться до 8,5%.

Банк России намерен поднять учетную ставку выше 7,5%

С начала года ставка выросла с 4,5 до 7,5%, и, похоже, это не предел. Стоимость облигаций снижается параллельно. За последние три недели индекс ОФЗ RGBI упал на 4%, а доходности взлетели до 8,3–8,9% в зависимости от срока обращения бумаги.

Какие бумаги купить?

Ставки по длинным выпускам ОФЗ на 7–7,5% превышают доходности американских 10-летних облигаций. Однако инфляция не угасает, вероятно, что ЦБ поднимет ставку еще раз. К этому особо чувствительны длинные выпуски – не лучший выбор для инвестора.

Взамен можно формировать позицию в 2–3-летних облигациях с доходностью в 8,4–8,5%. Кроме того, присмотритесь к корпоративным эмитентам с кредитным рейтингом ruA+: по бумагам «Сегежа», «Уралкалий», «СофтЛайн» доходность составляет 9–10%. Однако если инфляция поднимется до 9–10%, то какой-то период вы не будете зарабатывать, рост цен съест весь доход.

Вывод

Доходность облигаций – невысокая, что компенсируется надежностью инструмента. Поэтому для заработка в периоды высокой инфляции они не подходят. Однако для балансирования портфеля можно присмотреться к 2–3-летним ОФЗ и бумагам надежных корпоративных заемщиков.

Если для Вас важно раньше других получать новости фондового рынка, подписывайтесь на наш телеграмм