Акции Мечела стали аутсайдерами дня после публикации отчета по итогам 3 квартала - Открытие Инвестиции

«Мечел» опубликовал в четверг, 18 ноября, финансовые результаты (МСФО) по итогам III квартала и 9 месяцев 2021 года.

Компания в III квартале снизила EBITDA на 5% кв/кв до 31,9 млрд рублей. Рентабельность по EBITDA осталась на уровне 31%. Консолидированная выручка группы составила 102,9 млрд рублей, сократившись также на 5% кв/кв. Чистая прибыль упала на 11% кв/кв до 21,3 млрд рублей.

Чистый долг группы без пеней и штрафов на 30 сентября уменьшился на 26,5 млрд рублей в сравнении с концом 2020 года и составил 299,1 млрд рублей. Соотношение чистого долга к EBITDA «Мечела» на конец III квартала составило 3,2х против 7,9х на конец 2020 года.

Комментарий Алексея Павлова, главного аналитика по российскому рынку «Открытие Инвестиции»: «Катастрофические производственные показатели „Мечела“ в добывающем сегменте, где продажи ККУ упали в III квартале на 30% по сравнению с предыдущим периодом, были с лихвой компенсированы благоприятной рыночной конъюнктурой. В свою очередь, финансовые показатели металлургического сегмента ожидаемо просели из-за падения внутренних цен после введения экспортных пошлин. Сокращение долговой нагрузки произошло на фоне роста консолидированного показателя EBITDA, однако чистый долг сокращается довольно медленно. Заработанная компанией за 9 месяцев прибыль дает вклад в совокупный дивиденд на одну привилегированную акцию в размере 76 руб. А впереди еще IV квартал, в котором цены реализации угля будут выше».

Динамика акций. Обыкновенные акции «Мечела» по состоянию на 18:50 мск снижались на 11,64% до 129 руб., Бумага была лидером снижения среди всех торгуемых на Московской бирже российских акций. За последние 10 лет только в 19 случаях просадка за день превышала 10%.

Шульгин Михаил
«Открытие Инвестиции»

С момента листинга в октябре 2020 года акции компании падали до 83 рублей, что пока является абсолютным минимумом. Поддержка 84 руб. является последней линией защиты, пробитие которой сулит достижение нового дна.

С начала года бумаги «Мечела» подорожали на 63%. За последние 5 лет — подешевели 36,5%. С начала листинга котировки прибавили в цене 14%.

Дивиденды. «Мечел» выплачивает на привилегированные акции, составляющие 25% уставного капитала компании, дивиденд в размере 20% от чистой прибыли.

В настоящий момент дивидендная доходность префов «Мечела» из расчета всех выплаченных за последние 12 месяцев дивидендов составляет 1,2% (12-месячная дивидендная доходность). Индикативная дивидендная доходность (по последнему дивиденду в годовом исчислении) также составляет 1,2% с учетом цены акции 298 руб. на момент расчета.

Влияние экспортных пошлин. «Мечел» оценил потери от действия временных экспортных пошлин на металлы в сумму около 1,1 млрд рублей. Это около 1% выручки металлургического сегмента.

Напомним, с 1 августа по 31 декабря в России действуют пошлины на черные металлы, которые состоят из базовой ставки 15% и специфического компонента, величина которого рассчитывается в зависимости от степени переработки продукции и учитывает динамику мировых цен по итогам пяти месяцев 2021 года. Так, минимальная экспортная пошлина на плоский горячекатанный прокат, сортовой прокат и арматуру составляет $115, холоднокатанный прокат — $133, нержавеющую сталь — $150 за тонну.