Финрезультаты Северстали оказались ожидаемо сильными - Финам

В понедельник, 18 октября, Северсталь раскрыла операционные результаты и финансовую отчетность по МСФО за 3 квартал и 9 месяцев 2021 г.

За 9 месяцев 2021 г. консолидированная выручка по группе «Северсталь» в годовом сравнении увеличилась на 62,6%, что отражает ценовую динамику на рынке металлопродукции. Остальные ключевые показатели в годовом сопоставлении выросли в разы, поскольку себестоимость продаж увеличилась только на 12,2% (г/г).

Производство чугуна третьем квартале выросло на 3,8% ко 2 кварталу до 2,73 млн т после завершения ремонта доменного оборудования. Выплавка стали увеличилась на 3,7% до 2,88 млн т после модернизации конвертерного цеха и машин непрерывного литья заготовок. Продажи стальной продукции сохранились на уровне 2,7 млн т (рост на 0,6% (кв/кв)).

Финансовые результаты 3 квартала 2021 г. оказались ожидаемо сильными на фоне роста средних цен реализации металлопродукции, который компенсировал негативный эффект от введения временных экспортных пошлин с 1 августа 2021 г. В 3 квартале экспорт продукции за пределы СНГ принес «Северстали» 43,2% выручки, в том числе 36,8% – экспорт в страны Европы.

В целом выручка за квартал увеличилась по отношению к предыдущему квартальному периоду на 8,8% до $3,21 млрд, показатель EBITDA вырос на 4,6% до $1,73 млрд, чистая прибыль – на 8,6% до $1,24 млрд.

Отдельно отметим рост свободного денежного потока на 6,0% (кв/кв) до $992 млн, а также чрезвычайно низкий уровень долговой нагрузки: показатель отношения чистого долга к EBITDA LTM снизился до 0,29х. В этих условиях дивидендная политика компании предполагает распределение на квартальные дивиденды не менее 100% свободного денежного потока за соответствующий период.

Калачев Алексей
ФГ «Финам»

Совет директоров «Северстали» рекомендовал выплатить дивиденды за 3 квартал из расчета 85,93 руб. на акцию. Закрытие реестра предложено на 14 декабря 2021 г. Это рекордные дивиденды в истории компании. К цене акции по закрытию пятницы дивидендная доходность составила 5,44%.

После публикации этой информации акции «Северстали» подскочили на 3,8% (по состоянию на 16:00 мск). Но даже по текущей цене квартальная дивдоходность составляет около 5,3%.

Доходность акций металлургов, и «Северстали» в частности, останется основным драйвером акций на среднесрочный период. Мы подтверждаем рекомендацию «Покупать» по акциям «Северстали» с целевой ценой в районе 2 022,76 руб. до осени 2022 г.