Дивидендное достояние

Аналитики вовсю прогнозируют  рекордные колоссальные дивы Газпрома. Проверим :)
Подчеркну, что целью является расчет «дополнительной» прибыли из-за скачка экспортных цен.

Для начала посмотрим на структуру экспортных контрактов Газпрома.

Львиная доля — больше половины — это контракты по спотовой цене (часть из них с лагом в 1 месяц)
Треть — долгосрочные контракты на квартал, сезон (полугодия с апреля по сентябрь и с октября-март) и на год вперед.
Наконец, небольшая часть по-старинке привязана к цене на нефть (коя, к слову, тоже весь этот год растет).

Европейский бенчмарк на газ (TTF): тут надо оговориться, что торгуются не кубометры, а Мегаватты. Для определения цены 1000 м3 из мегаваттов необходимо умножить цену примерно на 10. 



Средние экспортные цены ГП были: в июне $226,5, в июле $245,12, а в августе уже $282,4 
Не очень медленно, но очень верно рост биржевых цен на газ в Европе переходит в рост экспортных цен.

По консервативным оценкам самого ГП, средняя цена будет $295-330 за тысячу кубов. Правда тут возникает вопрос: а идет ли речь о цене средней за год (тогда средняя цена за 2П будет порядка $400) или же о средней цене за 2П? Прикинем оба варианта.

Что мы знаем? Например структуру экспорта в прошлом году.

Итого, во 2П20 продали 121 ярдов кубометров газа на $17.8B. При таких же объемах поставки (а скорее всего, они будут повыше) при средней цене за 2П в $330 будет дополнительная выручка в $21.1B ! Она не целиком пойдет в прибыль, но если учесть 30% пошлину и 20% налогов на доход, то это все равно даст $12.4B прибыли. Или же примерно 19 рублей дополнительного дивиденда! (при стандартном пэйауте в 50% и курсе в 72р). При цене средней цене за 2П в $400 будет 25 рублей дополнительного дивиденда !

Нас же волнует итоговый дивиденд за 21-й год. 18 рублей есть за 1П, прошлогодняя часть второго полугодия 7.5р (15р пополам) + добавочка

Выходит 44.5-50.5р на акцию!

Опять же, стоит отметить, что это все считалось в приближении что операционные затраты (в долларах) на кубометр остаются прежними. Другие факторы:

• Однако, могут вырасти объемы поставок (сильный + для дивов).
• Небольшой рост цен на внутреннем рынке и в страны бСССР (небольшой + для дивов).
• Увеличить расходы (- для дивов)
• Рост нефти (+ для дивов, но небольшой: ну даст ГПН несколько лишних ярдов прибыли, мелочь как ни странно)

P.S. С экспортной пошлиной что-то странное. Везде пишут, что она 30%, но если взять средний курс и сравнить с чистыми доходами (за вычетом налогов на экспорт) из той же презентации, то выходит, что она где-то 20%. Т.о. дивы еще больше должны быть.
Можете проверить сами