💊 G1 Therapeutics (GTHX) - оцениваем перспективы компании

▫️ Капитализация: $0,57 b
▫️ Выручка TTM: $0,06 b
▫️ Убыток TTM: $0,1 b
▫️ P/E fwd 2022:26
▫️ P/B: 2,7

Американская биофармацевтическая компания, со штаб-квартирой в Северной Каролине. Компания специализируется на разработке и коммерциализации низкомолекулярных терапевтических средств для лечения больных раком.

👉 Сейчас у компании всего 1 препарат, находящийся в коммерческой фазе. И 3 препарата в 3й фазе. 15 сентября 2021 компания заявила о формировании отдела продаж для реализации единственного препарата.

👉Трилациклиб — это препарат, который используется вместе с высокодозной химиотерапией, чтобы снизить побочные эффекты от её применения. Дело в том, что мелкоклеточный рак легких лечится только высокодозной химиотерапией, которая повреждает костный мозг, после чего может потребоваться его пересадка, которая стоит не менее $50тыс долларов.

👉 Стоимость курса терапии препаратомES-SCLC составит около $34 тыс/пациента.

📊 В США в 2020 году было выявлено229 тысяч случаев рака легких или бронхов. Примерно 10-15% от общего числа случаев — мелкоклеточный рак (предположим 23 тысячи в 2020).

🔎 Предположим, что препарат будет применятся для 5% пациентов приведенной выше выборки. Следовательно: 1115 больных ежегодно* 34000 = $37.910.000 выручки в год.

👉 Если взять оптимистичный сценарий, что препарат будет применятся 30% пациентов, что сгенерирует около 227 млн выручки, что на фоне административных и коммерческих затрат в $160 млн и рентабельности около 80% будет давать около 22 млн чистой прибыли компании и предполагает FWD P/E 2022 около 26.

✅ Стоит учесть, что у компании есть 3 препарата, находящиеся на 3й фазе. Возможно, они скоро будут одобрены и выведены в продажу, однако рынок сбыта препарата достаточно узкий.

✅ Если препарат окажется сверхуспешным и охватит существенную долю пациентов вне США, то финансовые показатели могут сильно вырасти в долгосрочной перспективе.

✅ Компания, в перспективе, может выпустить препараты, которые ослабляют негативное влияние химиотерапии при лечении других видов рака, тогда потенциальный рынок будет в 5 раз больше.

❌ Основной препарат компании дорогостоящий и представляют из себя «страховку» от побочных эффектов. Нельзя рассчитывать на то, что большинство пациентов смогут себе его позволить.

❌ Продвижение препарата займет определенное время, поэтому финансовый эффект появится, в лучшем случае, в 2022 году. За 6мес2021 объемы продаж препарата незначительные.

Вывод Несмотря на то, что акции компании сильно упали, она не является дешевой. Один препарат, скорее всего, не обеспечит хорошие фин. результаты компании, а выпуск других препаратов состоится еще нескоро.

В текущих условиях, данную компанию рассмотрел бы к покупке по цене ниже $7,5. Если компания предоставит высокие прогнозы по продажам препаратов или, в ближайшее время, одобрят новые препараты компании, то можно будет пересмотреть оценку.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией