Налоговый маневр в M&M. Соглашение достигнуто - Атон

Правительство РФ и компании горно-металлургического сектора договорились о параметрах налогового маневра, предпочтя повышение НДПИ (дополнительно $1.2 млрд для публичных горно-металлургических компаний) и введение акциза на сталь ($0.7 млрд) повышению налога на прибыль (которое мы ранее оценивали в $2.4 млрд). Решение воплощает принцип «кнута и пряника»: договоренность о небольшом снижении НДПИ на сталь (с 3.0% до 2.7%) и железную руду (с 5.5% до 4.8%) подсластила горькую пилюлю, суть которой в том, что вопрос о тратах компаний на дивиденды не снят с повестки дня, а лишь отложен (компаниям следует помнить об этом).

Трехлетний срок пошлин мы считаем приемлемым вариантом – тем  самым повышается вероятность того, что они не станут постоянными. В целом, мы полагаем, что новость незначительно, но позитивна для сектора, особенно для Норникеля и Северстали, которым при введении повышенного налога на прибыль пришлось бы дополнительно платить $0.4 млрд и $0.2 млрд соответственно.

Лобазов Андрей
   «Атон»

Министерство финансов и горнодобывающий сектор достигли соглашения по ставкам НДПИ – они вступят в силу в 2022 и будут действовать в течение трех лет. При этом ретроспективный налог на дивиденды в настоящее время снят с повестки и точно не будет вводиться до 2023 года.

НДПИ на железную руду будет несколько ниже, чем сообщалось ранее: 4.8% вместо 5.5% (всего российские металлургические компании, как ожидается, уплатят НДПИ на ЖРС на сумму $270 млн), в то время как по коксующемуся углю оставили первоначально предложенную ставку 1.5% (общая сумма прогнозируется на уровне $135 млн).

Акциз на жидкую сталь установлен на уровне 2.7% (ранее обсуждалась ставка 3%). По нашим приблизительным оценкам, каждая из компаний должна будет уплатить $150-220 млн акциза, что дает общую сумму в $685 млн от четырех металлургических компаний.

Производители удобрений договорились с Минфином на повышение ставки НДПИ в 2.5x раза по сравнению с уровнем 2021 (применяемый коэффициент вырастет с 3.5x до 8.75x), что должно транслироваться в $68 млн дополнительного НДПИ для ФосАгро (с $45 млн до $113 млн). Это в рамках ранее обсуждаемой версии.