Небольшой конспект основных моментов нашей беседы с НЛМК

Прямой эфир #smartlabonline с Дмитрием Коломыцыным (НЛМК) оказался очень тепло воспринят зрителями. Ролик набрал 600👍 и всего 4👎, а под видео большое количество благодарных комментариев, чему я безусловно очень рад! Сейчас я хочу коротко написать некоторые тезисы интервью, которые показались мне наиболее интересными.

У сталеваров самый лучший передовой Investor Relations (IR), по одной простой причине: тут нет госкомпаний и всегда была высокая конкуренция, что обеспечило прогрессивное развитие.

В США сейчас существенно более высокие цены и США могут рассмотреть отмену секции 2.3.2, которая устанавливает ввозную пошлину на сталь 25%. Это хорошо, потому что в этом случае будут продавать сталь в США по более высоким ценам.

Весна-лето горячие месяцы для рынка стали. В августе рынок стал остывать из-за экспортной пошлины и роста процентной ставки.

При производстве 1 тонны стали используется 1,6 т железной руды и 0,6-0,7 т коксующегося угля.
НЛМК продали свои угольные активы еще в 2007 году, так как была низкая рентабельность. Сейчас полагают, что в России достаточно угля, чтобы покупать его на рынке. Кроме того, иностранные инвесторы плохо относятся к наличию «грязного» угля в портфеле.

Контракты с зарубеж. покупателями заключаются по текущим ценам на 2 месяца вперед, внутри России — на месяц вперед, поэтому снижение цен на сталь скорее всего отразится только в результатах 4 квартала.

ESG тема началась года три назад. Если не будете делать ESG, инвесторы будут продавать ваши акции.

Эффект от углеродного налога ЕС почувствуется лишь с 2026 года и не окажет сильного влияния на НЛМК.

С 2018 года у компании вырос CAPEX потому что были большие капремонты останавливали планово доменную печь. Такое «техобслуживание» бывает 1 раз в 15 лет.

В ходе беседы стало понятно, почему НЛМК продает большую долю слябов, и почему не желает продавать свои зарубежные активы. Российские слябы идут на европейские заводы NBH, принадлежащие НЛМК, где они уже глубоко перерабатываются в продукты с доб.стоимостью.
Зарубежные активы они считают стратегическими и долгосрочными. Американские активы зарабатывают сейчас хорошие деньги. 
Верят в глобальные перспективы Индии, поэтому понемногу туда делают пробные инвестиции.

Среди всех финансовых показателей, инвестору более всего следует смотреть на свободный денежный поток (FCF). Можно также оценивать мультипликатор FCF/Рыночная капитализация.

Почему российские металлурги не объединяются? Нет большого смысла. Очень много времени и сил придется потратить на объединение, а выхлоп не очевиден.

Напомню, что интервью целиком (1 час 45 минут) с таймкодами можно найти на моем ютуб канале по ссылке: https://youtu.be/8tXRYJ-ex-o