Broadcom продолжает набирать обороты

Broadcom Inc. ( AVGO ) — американская компания, которая проектирует, разрабатывает, производит и распространяет широкий спектр полупроводниковых и инфраструктурных программных продуктов по всему миру. Портфель продуктов Broadcom включает решения для центров обработки данных, сетей, программного обеспечения, широкополосного доступа, беспроводной связи, хранения и промышленных приложений.

Компания работает в двух бизнес-сегментах: полупроводниковые решения и программное обеспечение для инфраструктуры. В рамках этих сегментов компания предлагает множество решений, таких как лицензирование интернет-протокола, мэйнфреймы, BizOps, программные решения для кибербезопасности и сети хранения данных по оптоволоконному каналу.

Итоги прибыли и перспективы на следующий квартал

2 сентября Broadcom объявила о сильных финансовых результатах за третий квартал и опубликовала оптимистичные прогнозы на следующий квартал, которые превзошли ожидания Уолл-стрит.  Компания сообщила о прибыли на акцию в размере 6,96 доллара (без учета вознаграждения на основе акций) по сравнению с ожиданиями аналитиков в 6,91 доллара на акцию. Broadcom ожидает рекордного спроса на свои полупроводники в результате внедрения технологии 5G и перехода на гибридные модели работы, что, по прогнозам, приведет к увеличению доходов до рекордных значений в ближайшие кварталы.

Выручка Broadcom за третий финансовый квартал составила 6,78 млрд долларов, что на 17% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Сегмент полупроводниковых решений принес выручку в размере 5 миллиардов долларов за квартал, что составляет 74% от общей выручки, что на 19% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года за счет продуктов следующего поколения в области широкополосной связи и сетей.

По бизнесу, сети принесли выручку в размере 1,8 миллиарда долларов, что составляет 36% доходов от полупроводников, благодаря расширению сетей 5G для транзитных рейсов, метро и звонков, а также значительному увеличению доли рынка контроллеров сетевых интерфейсов Ethernet в центрах обработки данных. Бизнес по подключению серверных систем хранения данных принес 673 миллиона долларов дохода, что составляет примерно 13% от общего дохода от полупроводников. Выручка от широкополосной связи в размере 910 миллионов долларов составила 18% доходов от полупроводников, чему способствовало увеличение числа развертываний шлюза доступа Wi-Fi 6, а также оптоволоконного модема нового поколения и кабельного модема DOCSIS 3.1. Выручка от беспроводной связи за квартал составила 1,4 миллиарда долларов, а промышленная выручка — 205 миллионов долларов, что составляет 29% и 4% выручки полупроводникового сегмента соответственно.

Приложение 1: Чистая прибыль (в миллионах долларов США)

Источник: презентация для инвесторов Broadcom

Выручка от сегмента программного обеспечения для инфраструктуры составила 1,8 миллиарда долларов, что составляет 26% от общего дохода компании, что на 10% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Сегмент программного обеспечения выиграл от растущего спроса на сетевые продукты с оптоволоконным каналом, а внедрение компанией нового поколения устройств Fibre Channel SAN 7-го поколения способствовало росту выручки в этом сегменте в последнем квартале.

В третьем финансовом квартале Broadcom сообщил о свободном денежном потоке в размере 3,4 млрд долларов и выплатил акционерам денежные дивиденды на сумму 1,6 млрд долларов.

Комментируя квартальные результаты и перспективы на следующий квартал, генеральный директор Хок Тан сказал:

«Broadcom продемонстрировала рекордную выручку в третьем квартале, отражая наше лидерство в продуктах и ​​технологиях на множестве постоянно растущих рынков в облачных средах, инфраструктуре 5G, широкополосной связи и беспроводной связи. Мы прогнозируем продолжение роста в четвертом квартале».

Приложение 2: Рост дивидендов

Источник: презентация для инвесторов Broadcom

Поскольку компания продолжает лидировать в переходе на продукты следующего поколения, руководство ожидает, что в ближайшие несколько кварталов годовой рост доходов от широкополосной и беспроводной связи будет выражаться двузначными числами. Apple Inc. ( AAPL ) является одним из крупнейших клиентов Broadcom, и можно ожидать, что запуск новых iPhone в конце этого месяца повысит спрос на продукты Broadcom в ближайшие кварталы в зависимости от первоначального успеха новых устройств iPhone.

Компания ожидает, что в следующем квартале выручка составит 7,35 миллиарда долларов, что на 14% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, поскольку спрос на чипы остается высоким. Отвечая на вопрос аналитика о равновесии спроса и предложения на чипы, Тан сказал:
«Люди накапливают буфер. Есть определенный уровень панических покупок. Воспользуйтесь этим сегодня во всех сегментах рынка полупроводников. Вы наблюдаете такое поведение, если только вы, как основные ключевые поставщики, не соблюдаете строгую дисциплину, чтобы управлять поставками там, где спрос действительно необходим, а не там, где OEM-производители или даже конечные пользователи просто наращивают буферы — ведро буферов повсюду . И это в значительной степени то, на что мы тратим много времени. Я не обязательно могу сказать то же самое о многих других полупроводниковых компаниях, вероятно, поэтому Джон Питцер говорит: «Ну, почему люди показывают большие числа?» Мы можем показывать большие числа, но это означает, что мы будем наращивать запасы в неправильных местах. И нам нужны все эти пластины в этой среде, а не только в этом квартале,

По мере того как мировая экономика восстанавливается после рецессии, связанной с COVID-19, и компании накапливают запасы компонентов, полупроводниковая промышленность стремится удовлетворить огромный спрос на микросхемы. Broadcom решает проблему нехватки полупроводников на рынке, ограничивая избыточное предложение и называя спрос, исходящий от определенных клиентов, «неустойчивым».

Отвечая на вопрос аналитика о способности компании расти в следующем году, Тан сказал:

« Но что касается наших производственных мощностей на 2022 год, я думаю, что у нас есть довольно хорошая линейка запасов на 2022 год. И мы чувствуем себя в этом неплохо. Не скажу, что отлично, но в этой обстановке, учитывая все обстоятельства, мы чувствуем себя неплохо ».

Резюмируя

Broadcom показала более медленный рост по сравнению с конкурентами в последнем квартале, но компания продолжала превосходить ожидания аналитиков. Broadcom выиграет от перехода на технологию 5G, изменения рабочей модели и растущей миграции в облако в ближайшие годы. На мой взгляд, исходя из этих макроэкономических тенденций, Broadcom кажется хорошим выбором как для дивидендных, так и для стоимостных инвесторов.