Улучшаем доходность ОФЗ

Эта задача встала передо мной случайно. Ко мне обратились хорошие знакомые с вопросом: «Можно ли на ближайший год разместить 0,5 млн. руб. под ставку 6%?».  Их собственное исследование ставок депозитов в Сбербанке, ВТБ и Тинькоффе не привело к результату больше 4,5% годовых, а менее крупные банки они рассматривать не хотят по причине рисков.

Понимаю, что эта задача не интересна большинству пишущих на этом сайте, но, думаю, что состав читателей несколько шире и потому расскажу к чему я пришел.

В принципе задача несложная: у ОФЗ 26209 (321 день до погашения)   сегодня доходность к погашению ~6,7% годовых. Правда с учетом нынешних налогов на купоны получится меньше, но все же больше 6% годовых.

Но мы все помним, что даже короткие ОФЗ могут просаживаться на повышении ставок (цифры будут ниже), а тут мы имеем дело с людьми, которые привыкли как в банках: в любой момент можно снять вклад, потеряв только  проценты. Что делать?

Ну первая идея пришла в голову сразу, так как она мною используется давно при построении облигационного бенчмарка:

При низкой волатильности на индексе РТС сидим в «дальних» облигациях (у меня это RUCBTR5Y), в противном случае в «коротких» (у меня это RUCBTR3Y).

Но такой примитивный способ фильтрации не спасает нас от длительных и относительно глубоких просадок во время цикла повышения ставок ЦБ, который не сопровождается ростом волатильности на фондовом и(или) валютном рынках (напомню, что индекс РТС у нас долларовый).

Поэтому следующим шагом добавляем еще один фильтр:

Если при последнем изменении ставка ЦБ повышалась и на заседании в следующем месяце понижение не ожидается, то в «коротких» облигациях, в противном случае в «длинных».

Заглядываем ли мы вперед. Да, немного. Но наш ЦБ очень предсказуем в знаке следующего решения о ставке, так как практически знак изменения анонсирует задолго до заседания и интригой остается только размер. Динамику ставки ЦБ можно посмотреть тут.

Накладываем два фильтра друг на друга по правилу:

«дальние»+«дальние» =»дальние»,

в противном случае — «короткие»

С конца 2018-го получились такие периоды:

30.12.2018-31.05.2019 – «короткие»

01.06.2019 – 28.02.2020 – «дальние»

01.03.2020-21.08.2020 – «короткие»

22.08.2020-3.11.2020 –«дальние»

4.11.2020-19.11.2020 – «короткие»

20.11.2020-28.02.2021 – «дальние»

01.03.2020-01.09.2020 – «короткие»

Теперь возьмем две стратегии с ОФЗ с comon.ru:

«дальние» — Депозит+New

«короткие» — Накопительная на 3 года

На выходе получаем стратегию (ОФЗ+) с доходностью, как у Депозит+New и просадкой чуть больше, чем у Накопительная на 3 года (см. сводную таблицу ниже). Но остается проблема: в 2021-м году эта стратегия в минусе. Что делать? Решение в общем простое: нужно добавить  стратегию без ОФЗ небольшой долей (до 20%), удовлетворяющей еще трем условиям:

— минимальная сумма не больше 100 тыс. (держим в уме сумму моих знакомых);

—  просадка в марте 2020-го не больше 10%;

— плюс 2021-го перекрывает минус ОФЗ+.

Всем этим условиям удовлетворила моя стратегия  Стань квалифицированным инвестором!. И взяв ее  20% к 80% ОФЗ+, получаем стратегию Вклад.

К сожалению сервис построения индексных стратегий на сервисе comon.ru не позволяет создавать стратегию типа ОФЗ+, а потому в ссылке Вы видите стратегию 80% Накопительная на 3 года+20% Стань квалифицированным инвестором!, но в будущем уже можно будет реализовать 80% ОФЗ+ +20% Стань квалифицированным инвестором!, так как заменить стратегию в портфеле можно в любой день и с этого дня  начнет считаться динамика счета измененного портфеля.

Но в Excel это можно сделать и мы получаем следующие результаты:

P. S. Предвосхищая вопрос о комиссиях: комиссия comon.ru на всех стратегиях 1% годовых, а вот для стратегии Вклад нужен тариф Free Trade.

P. S. 1. Как правильно заметил в комментарии Альфред Роскошный, покупка ОФЗ26209  дает к погашению реальную ставку меньше 6% годовых из-за введения НДФЛ на купоны.